环球印务(002799)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-08 环球印务：22Q1盈利边际修复，药包细分龙头稳步发展 (安信证券 罗乾生)

●环球印务作为医药包装龙头，持续优化产品和客户结构，稳步推进产能扩张和智造转型，业绩有望进一步提升。我们预计环球印务2022-2024年营业收入为36.78、43.26、49.21亿元，同比增长25.26%、17.62%、13.75%；归母净利润为1.32、1.65、2.06亿元，同比增长24.03%、25.30%、24.63%，对应PE为20.7x、16.5x、13.3x，给予增持-A的投资评级。

●2021-10-26 环球印务：业绩符合预期，业务拓展顺利 (招商证券 董瑞斌,张景财)

●我们预计公司2021-2023年营收为31.10亿、43.88亿和58.78亿元，净利润为1.53亿、2.05亿和2.81亿元，当前市值29亿元对应PE为19.1/14.2和10.4倍，维持“审慎推荐-A”评级。

●2021-08-23 环球印务：精准营销增长迅猛，业绩符合预期 (招商证券 董瑞斌,张景财)

●我们预计公司2021-2023年营收为31.10亿、43.88亿和58.78亿元，净利润为1.53亿、2.05亿和2.81亿元，当前市值35亿元对应PE为22.7/16.9和12.4倍，维持“审慎推荐-A”评级。

●2021-06-20 环球印务：互联网精准营销助力公司再次腾飞 (招商证券 董瑞斌,张景财)

●我们预计公司2021-2023年营收为31.10亿、43.88亿和58.78亿元，净利润为1.53亿、2.05亿和2.81亿元，当前市值34亿元对应PE为22.5/16.8和12.3倍，首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。

●2020-08-18 环球印务：防疫包装提效，精准营销高增，20H1业绩靓丽符合预期 (中信建投 花小伟,罗乾生)

●环球印务系国内医药包装行业龙头，具备国资背景，客户资源优质、结构不断优化，移动互联网广告等新业务快速发展。我们预计环球印务2020-2021年营业收入分别为16.87、21.18亿元，同比增长35.22%、25.55%；归母净利润0.89、1.10亿元，同比增长33.37%、24.13%，对应PE分别为39.3x、31.8x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-12 五洲特纸：半年报点评：下半年主流纸价有望维持偏强运行 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计26-28年归母净利润分别为4.9/6.0/6.9亿元，对应PE为16X/13X/11X。

●2026-08-12 裕同科技：包装龙头推进“1+N+T”战略，AI+打开新空间 (中泰证券 郭美鑫)

●公司做为行业领先的包装整体解决方案服务商，海外增长靓丽并拓展重型包装；开启“1+N+T”科技转型、切入AI智能眼镜、液冷等高景气赛道，看好公司打开第二增长曲线。预计公司26-28年归母净利润分别为17.6、20、22.5亿元（公司业务边界拓宽调整盈利预测，前次预测26-27年归母净利润分别为19、21.7亿元），对应PE分别为20、18、16X，维持“买入”评级。

●2026-08-11 仙鹤股份：产能扩张加速，浆纸一体深化 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司短期提价落地、吨盈利修复；长期浆纸一体化加速，产能持续扩张、成本优势深化；同时AI绝缘材料打开未来成长和估值弹性。预计2026-2028年归母净利润12.5/15.7/19.3亿，增速+24%/+26%/+23%，每股收益1.53/1.93/2.37元。多角度估值，预计公司股票合理估值23.00-28.06元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-08-10 仙鹤股份：林浆纸一体化推荐系列二：资源、出海、高端化 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司26-28年的归母净利润分别12.37/15.57/19.64亿元，同比+22%/+26%/+26%，对应EPS分别为1.51元、1.90元、2.40元。当前股价对应2026年PE为13.9x，与同行可比公司平均水平基本一致。我们认为，公司的核心优势已不只是规模，而是资源控制、多浆种布局、柔性产线、创新产品、多元产品矩阵和海外拓展能力的叠加，在造纸周期波动中具备更强韧性，也为高附加值功能纸材料扩张提供了产业基础。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-09 五洲特纸：产量持续爬坡、产品矩阵优化，盈利持续改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2026H1业绩报告。26H1公司实现收入48.95亿元(同比+18.8%)，归母净利润2.30亿元(同比+89.0%)，扣非归母净利润2.26亿元(同比+96.9%)；26Q2公司实现收入26.15亿元(同比+22.6%)，归母净利润1.30亿元(同比+128.9%)，扣非归母净利润1.27亿元(同比+138.0%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.3、6.8、7.8亿元，对应PE为14.3X、11.3X、9.8X。

●2026-08-09 依依股份：海外业务受出货节奏及汇率扰动，国内业务发力推广拓圈 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着核心客户采购节奏逐步修复，叠加调价举措落地见效，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们预计公司2026-2028年收入分别为18.83/21.31/24.15亿元，归母净利润分别为2.08/2.43/2.85亿元，对应EPS分别为1.12/1.32/1.54元/股，对应2026年8月6日收盘价PE分别为14.74/12.59/10.76倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-05 裕同科技：液冷卡位稀缺、赛道景气，科技转型推升增长斜率 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●裕同科技纸包装主业扎实、现金流优异提供高安全垫，今年开启“1+N+T”战略转型科技、液冷从叙事逐步进入兑现阶段、驱动业绩超预期，进行重点推荐。我们预计公司2628年收入195.84亿(+13.61%)、244.99亿(+25.10%)、296.77亿(+21.14%)，归母净利润17.06亿(+7.14%)、22.44亿(+31.51%)、27.71亿(+23.50%)，对应PE为20.68X、15.72X、12.73X，维持“买入”评级。

●2026-08-05 裕同科技：浙商重点推荐 | 裕同科技·史凡可 (浙商证券 史凡可)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.06亿、22.44亿、27.71亿元，对应PE为20.68x、15.72x、12.73x，维持“买入”评级，认为当前股价位置合适，上涨趋势明朗。

●2026-07-27 大胜达：包装筑高毛利壁垒，“包装+芯片”双轮驱动转型深化 (华西证券 刘文正,刘泽晶,邓奕辰)

●公司正处于从传统制造向高附加值精品包装升级、从单一产业向“包装+芯片”双轮驱动转型的关键期。精品烟包高增、高端酒包提质、瓦楞纸箱稳盘、环保餐具与高端设备蓄势、芯瞳半导体打开长期想象空间，多重业务线协同发力下，公司收入结构优化与盈利质量提升趋势明确，持续关注公司精品包装份额扩张及芯瞳半导体布局进展；芯瞳半导体短期处产品研发及渠道架设期，有望在28年步入盈利阶段，但短期或对利润带来的一定消极影响。综上，预计公司26-28年营业收入23.96/25.78/27.24亿元，同比+8.7%/+7.6%/+5.7%，对应归母净利润0.99/1.59/2.78亿元，同比28.9%/59.5%/75.6%；对应EPS为0.18元/0.29元/0.51元，基于26年7月24日收盘价12.34元，对应26-28年PE为68X/43X/24X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 裕同科技：海外产能释放托底主业，液冷MIM业务蓄势待发 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为195.37/218.69/239.86亿元，归母净利润18.81/21.65/24.55亿元，对应PE分别18x/16x/14x。给予“增持”评级。