世嘉科技(002796)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-07-31 世嘉科技：半年报点评：疫情影响逐步消除，长期受益5G规模建设加速 (天风证券 姜佳汛,唐海清,容志能,王奕红,邹润芳)

●由于疫情影响，调整公司20-21年归母净利润分别从2.60、3.24亿元至1.02、1.21亿元，对应20年54倍、21年45倍市盈率，2022年归母净利润预计1.32亿元，维持“增持”评级。

●2020-04-29 世嘉科技：【招商通信余俊团队】世嘉科技（002796.SZ）——业绩略低于预期，5G新产品核心受益新基建 (招商证券 余俊)

●预计2020-2022年净利润分别约为1.80亿元、2.60亿元和2.65亿元，对应2020-2022年PE分别为32.2X、22.3X和21.9X，维持“强烈推荐-A”评级。

●2020-04-28 世嘉科技：业绩略低于预期，5G新产品核心受益新基建 (招商证券 余俊)

●公司发布2019年年度报告和2020年第一季度报告。2019年公司实现营收18.71亿元，同比增长46.2%，实现归母净利润0.95亿元，同比增长96.4%；预计2020-2022年净利润分别约为1.80亿元、2.60亿元和2.65亿元，对应2020-2022年PE分别为32.2X、22.3X和21.9X，维持“强烈推荐-A”评级。

●2020-04-28 世嘉科技：19年业绩增长稳健，紧抓5G基站建设机会，蓄力未来发展新动能 (东吴证券 侯宾)

●受益于滤波器和天线集成一体化的领先研发制造能力，我们认为公司营收将持续受益。预计2020-2022年的EPS分别为0.84元、1.17元、1.52元，对应PE为42/30/23X，维持买入评级。

●2020-04-28 世嘉科技：年报点评：5G进入加速期，业绩复苏在望 (华泰证券 王林,陈歆伟)

●考虑2020年可能的超额业绩计提奖励，我们调整20年的管理费用率，我们预计公司2020-2021年归母净利润分别为2.03/2.35/2.60亿元(前值2.55/3.23/-亿元)，对应PE分别为29/25/23x。同行业可比公司2020年Wind一致预期PE平均值为38x，我们认为可给予公司2020年PE33-38x估值水平，对应目标价39.93-45.98元(前值45.3-52.9元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-17 豪威集团：多元智能应用需求高增，新兴市场业务打开成长空间 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●我们看好公司尤其在新兴市场CIS业务领域有望强劲增长。由于存储涨价对于消费电子行业特别是手机市场的冲击，结合公司客户结构调整及订单情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入312.00/355.05/408.40亿元（2026-2027年前值372.39/436.78亿元），归母净利润40.91/50.01/61.89亿元（2026-2027年前值58.03/71.28亿元），当前股价对应PE为28.1/23.0/18.6，维持“优于大市”评级。

●2026-08-17 工业富联：AI服务器及高速交换机持续高增，盈利能力改善 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司持续受益于AI器的强劲需求，同时作为全球AI服务服务器头部ODM厂，预计在VeraRubin等下一代平台中将占据重要份额，叠加CPO全光交换机将贡献业绩新增量，预计公司2026-2028年EPS分别为3.27\4.68\6.06元，对应公司8月14日收盘价66.19元，2026-2028年PE分别为20.2\14.1\10.9倍，维持“买入-A”评级。

●2026-08-17 太辰光：Q2营收再创新高，后续业伴随产能释放业绩有望高速增长 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为5.07/8.18/11.80亿元，YOY分别为+69%/+61%/+44%；EPS分别为2.23/3.60/5.20元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为72/45/31倍，维持“买进”建议。

●2026-08-16 德赛西威：单二季度净利润同比增长22%，打造汽车计算及交互底座 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游客户产销波动、叠加原材料价格波动对盈利能力的影响，我们下调盈利预测，预期2026/2027/2028年营收376.8/440.9/513.4亿（原预计2026年451.1亿元），利润28.5/33.5/39.1亿（原预计2026年34.6亿元），维持优于大市评级。

●2026-08-16 锐捷网络：业绩亮眼，超节点交换设备龙头蓄势待发 (开源证券 蒋颖)

●锐捷网络核心受益于数据中心交换机产品的快速增长，随着AIDC建设持续拉动网络设备需求，公司作为国内高端交换机领军企业，有望深度受益于全球AI产业浪潮。我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.82、32.96、43.72亿元，当前收盘价对应PE为77.0、48.6、36.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-16 工业富联：2026年半年报点评：Q2归母净利润同比+91%，全球AI基础设施扩容提速 (国海证券 刘熹)

●公司核心业务订单规模与价值量同步跃升，Rubin平台、CPO全光交换机有望下半年开始量产出货，出货量有望逐季攀升。基于产能扩张表现、公司市占率持续提升的预期，叠加头部CSP持续加大资本开支，我们认为，公司2026-2028年业绩增长可见性进一步增强。我们预计，2026-2028年公司营收分别为15050.56/20811.47/26243.08亿元；公司2026-2028年归母净利润分别为649.49/906.09/1101.57亿元，对应PE分别为20.22/14.50/11.92X，维持“买入”评级。

●2026-08-16 金禄电子：算力电源PCB积极布局，新兴行业持续突破 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为32/45/61亿元，归母净利润分别为3/5/8亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-16 大华股份：中报点评：主业拐点显现 (华泰证券 郭雅丽,郇正林,袁泽世)

●我们上调公司26-28年归母净利润（4.79%、0.73%、0.92%）至41.9亿元、43.2亿元和46.3亿元，对应EPS为1.28、1.32、1.42元（前值为1.22、1.30、1.40元）。上调主要是考虑到主业收入、毛利率拐点已现，25H1一次性投资收益基数影响逐步减小。基于可比公司估值法，26E可比公司平均估值为23.6xPE，给予公司26E23.6xPE（前值26E22.5xPE），目标价30.02元（前值27.46元），维持“买入”。

●2026-08-16 欧陆通：国内高功率服务器电源龙头，海外客户落地打开长期空间 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。我们预计公司2026-2028年实现营业收入52.3/65.7/76.5亿元，同比+17%/+26%/+16%；实现归母净利润3.0/6.3/8.6亿元，同比+21%/+113%/+38%，当前股价对应PE分别为114.6/53.9/39.2倍。综合考虑FCFF估值和相对估值，我们认为公司股价合理估值区间为288.0-308.5元，对应2026年动态PE区间为148.9-159.5倍，较公司当前股价有30%-39%的溢价空间。

●2026-08-16 中芯国际：中报点评：AI配套拉动2Q超预期，3Q涨价效应持续释放 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●基于AI配套需求、海外订单回流、涨价继续兑现及新产能爬坡，我们将2026/2027/2028年收入预测上调5.8%/5.2%/7.6%至119/142/161亿美元，对应同比+28%/+19%/+13%；将归母净利润预测上调86.9%/100.9%/112.9%至15.2/20.5/23.8亿美元，对应同比+122%/+35%/+16%。我们继续看好中芯国际作为中国大陆唯一可规模化量产先进制程的上市平台所具备的战略稀缺性，并认为其成熟制程平台亦将持续受益于AI需求外溢，看好AI配套需求全面提升公司盈利水平，上调估值溢价，基于5倍2026年PB（可比公司一致预期中位数均3.8倍），基于2026EBVPS2.87美元，对应目标价112港元（前值：100港元）；按2025年以来AH溢价率均值105%及港币兑人民币0.89测算，A股目标价204元（前值：182元），维持“买入”。