康弘药业(002773)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-28 康弘药业：2026中报点评：业绩承压，创新管线带来长期增量 (西南证券 杜向阳)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.9元、11.4元、13.7元，对应PE分别为19倍、17倍、14倍。

●2026-08-27 康弘药业：眼底病创新管线蓄势待发，基因治疗+小分子多元创新渐入佳境 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为46.83/49.40/55.50亿元，归母净利润分别为11.85/12.18/13.62亿元，对应PE估值15.96/15.54/13.89倍。公司康柏西普进入基药目录有望持续放量，眼底病基因治疗创新管线有望开启第二增长曲线，维持公司“增持”评级。

●2026-07-30 康弘药业：基药目录扩容稳固基本盘，创新管线临床数据陆续兑现 (中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●我们预测公司2026-2028年有望实现营业收入46/51/53亿元（2026-2027年的前值54.6/57.0亿元，因2026年新医保价格略低于预测值故调低收入预测），归母净利润10/12/13亿元（2026-2027年的前值15.1/16.3亿元，因2026年收入预计低于前期预测值）。考虑到公司主业稳健，创新药研发管线同时布局基因疗法、双毒素ADC、小分子平台，近期在数据读出方面进入兑现期，显现创新转型成效，维持“买入”评级。

●2026-07-14 康弘药业：深耕眼科领域，创新构筑第二增长曲线 (银河证券 程培,宋丽莹)

●康弘药业以康柏西普、舒肝解郁胶囊为基本盘，布局基因治疗、肿瘤、抑郁症等创新管线，部分管线显示广谱性及BIC潜力；眼科基因疗法国内进展领先，KH631处于国内II期临床阶段；公司后续业绩增长确定性较强，我们采取绝对估值法预计公司总市值309-370亿元，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为48/50/54亿元，预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.29/13.31/14.86亿元，当前股价对应2026-2028年PE为17/16/14倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-14 康弘药业：眼科龙头穿越周期，基因治疗开启第二成长曲线 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为46.83/49.40/55.50亿元，同比增长+2.13%/+5.48%/+12.35%；归母净利润分别为11.85/12.47/13.95亿元，同比增长+1.94%/+5.20%/+11.85%，对应PE估值17.47/16.61/14.85倍。我们预计公司收入会随着大单品康柏西普的放量提升，眼底病基因疗法会开启第二生长曲线，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-31 诺诚健华：药品收入持续高增，自免管线兑现在即 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的收入分别为23.01/28.19/35.00亿元，归母净利润分别为2.19/1.96/3.83亿元，EPS分别为0.12/0.11/0.22元。一方面，公司收入结构正由奥布替尼单产品驱动逐步迈向多产品协同：核心产品奥布替尼在国内持续快速放量的同时稳步推进海外注册；坦昔妥单抗与佐来曲替尼相继进入商业化阶段，持续贡献新的收入增量。另一方面，血液瘤核心管线Mesutoclax正逐步进入注册兑现阶段，奥布替尼自免适应症拓展及TYK2产品线研发持续推进、TYK2产品NDA在即，同时公司亦前瞻性布局多款早期创新项目，涵盖小分子、ADC、分子胶等新型疗法，中长期成长逻辑进一步夯实。因此，我们维持其“买入”评级。

●2026-08-31 甘李药业：海外业务高速增长，创新产品NDA在即 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为13.62/16.63/19.07亿元，EPS分别为2.28/2.78/3.19元，当前股价对应PE为30/25/22倍。考虑公司胰岛素集采后销量持续放量，叠加海外业务高速增长、博凡格鲁肽注射液、胰岛素周制剂GZR4等在研管线推进顺利，成长动能较强，我们维持其“买入”评级。

●2026-08-31 永安药业：牛磺酸主业量价齐升，中报净利增长超两倍 (华鑫证券 卢昊)

●公司是全球牛磺酸行业龙头，主业盈利能力持续改善。近期牛磺酸价格已突破25元/公斤，行业协同挺价意愿较强，价格有望维持高位。预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.96、1.10、1.26亿元，当前股价对应PE分别为46.5、40.6、35.5倍，给予“买入”投资评级。

●2026-08-31 天坛生物：2026上半年业绩承压，在研管线进展顺利 (开源证券 余汝意,阮帅)

●基于行业血浆供大于求，我们下调2026-2027年归母净利润预测（原预测归母净利润为21.94/24.9亿元），新增2028年归母净利润，预计公司2026-2028年归母净利润为9.75/11.64/12.86亿元，当前股价对应PE为25.0/21.0/19.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 海思科：授权收入密集确认，创新药商业化与国际化双轮驱动 (中信建投 袁清慧,沈毅)

●我们假设（1）公司创新药环泊酚注射液（思舒宁）、苯磺酸克利加巴林胶囊（思美宁）、考格列汀片（倍长平）、安瑞克芬注射液（思舒静）、琥珀酸思普可泮片（优可盼）五款已上市的主要创新药产品继续放量；（2）公司仿制药销量在自营模式下平稳销售；（3）国内外在研管线稳步推进；由此预计公司2026、2027、2028年营业收入分别为61.13、66.07、80.01亿元，对应增速分别为39.33%、8.07%、21.11%。归母净利润分别为9.84、8.22、9.99亿元，给予“买入”评级。

●2026-08-31 科伦药业：经营现金流改善，创新管线进入兑现期 (中信建投 袁清慧,沈毅,魏佳奥)

●公司大输液基本盘稳固，高端即配型输液产品持续放量；仿制药&NDDS改良新药进入批量收获期；川宁生物静待周期回暖，合成生物学项目逐步产业化；科伦博泰ADC管线进入临床与注册密集期，SKB264海内外持续推进，与默沙东合作有望兑现海外价值。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年营业收入203.18亿元、232.23亿元、272.87亿元，归母净利润20.29亿元、23.66亿元、27.80亿元，对应PE分别为33、28、24，维持“买入”评级。

●2026-08-31 共同药业：营收保持增长，静待产能爬坡与盈利修复 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●我们维持公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为0.21/0.43/0.69亿元，对应PE分别为137.6/66.5/41.1x。随着公司新布局高端原料药业务逐步落地，产能利用率提升，海外业务拓展持续深化，公司收入有望保持稳定增长，维持买入评级。

●2026-08-31 新产业：国内业务复苏显著，海外与创新试剂驱动增长提速 (中邮证券 盛丽华)

●预计预计公司2026-2028年营业收入分别为51.34/58.35/66.77亿元，归母净利润分别为18.88/22.01/25.94亿元，EPS分别为2.40/2.80/3.30元，当前股价对应PE分别为21.7/18.6/15.8倍。

●2026-08-31 盘龙药业：业绩阶段性承压，盘龙七片入基药打开中长期成长空间 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为风湿骨科类中药龙头企业，将持续受益政策红利、人口老龄化趋势加速和消费升级趋势。我们预计2026-2028年公司实现营业收入9.78亿元、10.13亿元、11.19亿元，实现归母净利润1.01亿元、1.10亿元、1.23亿元，分别同比增长5.0%、8.5%、11.8%。对应EPS分别为0.74元、0.80元、0.90元，2026年8月28日股价对应的PE倍数分别为30X、28X、25X。考虑到公司作为细分行业龙头，竞争优势明显，维持“买入”评级。

●2026-08-31 恒瑞医药：2026年中报点评：业绩短期承压，创新与出海打开空间 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●根据公司26年中报，我们下调营收和费用假设，预测公司26-28年EPS分别为1.35/1.46/1.86元（原预测值为1.41/1.49/1.88元）。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年43倍市盈率，对应目标价为58.05，维持“买入”评级。