双成药业(002693)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-02-05 双成药业：多肽药业务稳步发展，内生外延前景看好 (东吴证券 洪阳)

●预计公司2015-2018年将实现净利润0.65亿、0.87亿、1.11亿和1.50亿，对应EPS分别为0.15、0.21、0.26和0.36，对应PE分别为64.4、47.9、37.5和27.6倍。公司多肽药物主业稳步健康发展，宁波双成建设项目推动内生增长，德国海外项目和杭州澳亚等外延并购预期强烈。我们首次推荐为“增持”评级。

●2016-01-14 双成药业：业绩符合预期，看好公司外延转型 (广证恒生 姬浩,唐爱金)

●澳亚46%股权计入股权投资收益，预计公司15-16年EPS分别为0.16、0.22、0.29元，对应70.3、48、36倍PE。公司胸腺法新持续稳定增长，国际化发展路线清晰，处于转型发展拐点期，维持“强烈推荐”评级。

●2015-08-03 双成药业：2015年半年报点评：内生外延发展提速，业绩增长符合预期 (西南证券 朱国广)

●从目前公司产品的市场竞争力情况分析，我们假设主营多肽产品增速为20%，其他产品增速15%；由于今年5月份完成了对澳亚公司46%股权的购买，暂时不考虑对澳亚剩余股权的收购，只将澳亚收益部分计入长期股权投资收益部分。我们预计2015-2017年的每股收益为0.20元、0.30元、0.36元，我们认为公司核心产品胸腺法新市场竞争力强，内生与外延活动短期影响净利润，但对公司未来盈利能力有明显的提高作用，维持“买入”评级。

●2014-08-14 双成药业：2014年中报点评：第三季度或将告别负增长 (西南证券 朱国广)

●我们预计14年、15年、16年EPS为0.27元、0.34元、0.53元，对应市盈率为50倍、40倍、26倍，维持“买入”评级。

●2014-07-29 双成药业：签订抗肿瘤建设项目，迈入蓝海 (西南证券 朱国广)

●公司在14年业绩增速较为稳定，后续几年盐酸美金刚胶囊及艾塞那肽的陆续上市等都是股价催化剂。同时考虑到公司现金充裕，当前并购预期较为强烈。我们预计14年、15年、16年EPS为0.27元、0.34元、0.53元，对应的市盈率为41倍、33倍、21倍，首次给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-21 艾力斯：伏美替尼持续放量，大分子BD布局前瞻蓄力 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为26.49/31.15/35.11亿元，EPS分别为5.89/6.92/7.80元，当前股价对应PE为21/17/15倍。考虑公司核心产品伏美替尼持续放量，随着多项新适应症获批上市及海外临床稳步推进，其销售峰值有望持续上修；与此同时，戈来雷塞与普拉替尼的商业化进程亦全面提速，正逐步构建起多元化的增长梯队，我们维持其“买入”评级。

●2026-08-20 新和成：Q2业绩同环比增长，关注莱茵河枯水危机下维生素等涨价弹性 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润81.56、85.98、94.20亿元，对应EPS为2.65、2.80、3.06元/股，当前股价对应PE为11.0、10.4、9.5倍。我们看好公司坚持“化工+”“生物+”战略主航道，有序推进项目建设，成长动力充足，维持“买入”评级。

●2026-08-20 普洛药业：2026H1业绩点评报告：CDMO驱动，在手订单亮眼 (浙商证券 郭双喜,盖文化)

●我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.92、1.09、1.29元，2026年8月20日收盘价对应2026年PE为24倍（2027年为20倍）。我们看好公司CDMO技术平台&新建产能陆续进入释放期，收入结构改善下，公司有望进入新一轮供给升级驱动的高质量增长周期，维持“买入”评级。

●2026-08-20 新和成：蛋氨酸量价齐升释放利润，维生素、香料盈利下滑 (国信证券 杨林,王新航)

●考虑二季度以来公司核心产品蛋氨酸、维生素E产品价格下跌，我们下调对公司归母净利润预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为76.31/83.22/92.21(原值为85.69/93.84/100.67亿元)，当前股价对应PE分别为14.3/13.1/11.8倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 西藏药业：新活素销售出现短期波动，创新转型稳步推进 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为31.32亿元、33.91亿元和37.23亿元，同比增速分别为5.1%、8.2%和9.8%；归母净利润分别为9.98亿元、9.37亿元和10.00亿元，同比增速分别为6.3%、-6.0%和6.6%，以8月19日收盘价计算，对应PE分别为12.3倍、13.1倍和12.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 新和成：Q2业绩再创新高，新材料加速公司未来成长 (华源证券 李辉,张峰,沈露瑶)

●我们修改盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为90.4/116.7/128.8亿元（前值113.1/116.7/128.8亿元），对应PE估值分别为9.9/7.7/7.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 羚锐制药：经营质量持续改善，静待业绩蓄力回升 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为40.31亿元、43.69亿元和47.12亿元，同比增速分别为4.6%、8.4%和7.9%；归属于上市公司股东的净利润分别为8.20亿元、9.16亿元和10.31亿元，同比增速分别为7.9%、11.8%和12.5%，以8月19日收盘价计算，对应PE分别为13.8倍、12.4倍和11.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 羚锐制药：持续改善，静待业绩蓄力回升 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为40.31亿元、43.69亿元和47.12亿元，同比增速分别为4.6%、8.4%和7.9%；归属于上市公司股东的净利润分别为8.20亿元、9.16亿元和10.31亿元，同比增速分别为7.9%、11.8%和12.5%，以8月19日收盘价计算，对应PE分别为13.8倍、12.4倍和11.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 恒瑞医药：2026年半年报业绩点评：业绩阶段性承压，收入结构持续优化 (银河证券 程培,孙怡)

●公司创新药收入高速增长，“借船出海”成效显著；在研管线丰富，创新研发步入收获期，我们预计公司2026-2028年归母净利润为84.33/96.24/111.33亿元，同比增长9%/14%/16%，EPS分别为1.27/1.45/1.68元，当前股价对应2026-2028年PE为45/39/34倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-20 泽璟制药：WCLC数据或提高ZG005成药性 (华泰证券 代雯,李奕玮,唐庆雷)

●我们维持公司业绩预测，预计26-28年收入18.6/20.1/21.1亿元（+129.6%+7.9%+5.0%yoy），归母净利润5.4/4.8/2.8亿元（+430.9%、-11.8%+58.7%yoy）。DCF估值法下（维持WACC=9.7%和永续增长率0%）给予市值426.4亿元，维持目标价161.08元。