光启技术(002625)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 光启技术：新增产能持续释放，加快民用领域拓展 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年公司营业收入为20.46亿元，同比增长31.32%；归母净利润为6.87亿元，同比增长5.37%；扣非后归母净利润为7.01亿元，同比增长9.05%；我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.36\0.41\0.51，对应公司4月28日收盘价38.83元，2026-2028年PE分别为108.7\93.8\76.3，维持“增持-A”评级。

●2026-04-29 光启技术：2025年报及2026年一季报点评：持续聚焦超材料主航道，通用场景拓展进行时 (西部证券 张恒晅,李雨泉)

●我们预计公司2026-2028年实现营收40.95/54.77/70.87亿元，同比+100.2%/+33.7%/+29.4%，归母净利润13.34/17.08/21.57亿元，同比+94.2%/+28.0%/+26.3%，对应EPS分别为0.62/0.79/1.00元，基于公司在超材料领域的产业化优势及在通用场景的拓展潜力，维持公司“买入”评级。

●2025-11-12 光启技术：尖端装备超材料产业化领军者，多元布局成长全面提速 (西部证券 张恒晅,李雨泉)

●基于超材料应用于尖端装备的重要意义及成长空间，我们预计公司2025-2027年归母净利润为9.58/18.83/23.49亿元，同比增速分别为47.0%/96.6%/24.7%，考虑到公司作为超材料领域的全球龙头，也是国内唯一实现超材料大规模产业化并应用于新一代航空航天装备的企业，应享受一定估值溢价，结合可比公司PE估值及PEG估值情况，给予公司2026年1.1x PEG，对应62.25xPE估值，对应目标价为54.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-05 光启技术：积极备料持续扩产，Q3收入同比显著增长 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.02/19.49/27.87亿元，EPS分别为0.42/0.90/1.29元，对应10月31日收盘价PE为111.3/51.5/36.0倍，给予增“增持评级。

●2025-10-26 光启技术：营收净利快速增长，持续突破产能瓶颈 (山西证券 骆志伟,李通)

●光启技术公司发布了2025年三季报。2025年前三季度，公司营业收入为15.96亿元，同比增长25.75%；归母净利润为6.06亿元，同比增长12.82%；扣非后归母净利润为5.90亿元，同比增长11.28%；负债合计18.35亿元，同比增长31.72%；货币资金44.14亿元，同比减少18.25%；应收账款26.60亿元，同比增长47.14%；存货4.73亿元，同比增长119.44%。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.34\\0.44\\0.55，对应公司10月24日收盘价46.59元，2025-2027年PE分别为135.1\\105.3\\84.0，维持“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-08-26 航宇科技：【华创交运*业绩点评】航宇科技：业绩高增验证两机业务高景气，海外业务成为核心驱动力 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们维持盈利预测,预计2026-28年实现归母净利2.9、4.5、6亿元,26-27年增速均超50%,对应26-28年pe分别为33、21、16倍。我们再次强调航宇科技核心看点:其一、中国高端制造正面临出海的历史性机遇,公司作为全球航发环形锻件的重要参与者,已经具备领先优势,预计未来在国际业务中从市场份额、价值量占比、潜在议价能力等多维度具备重要提升潜力;同时燃气轮机正加速成为第二增长曲线。其二、国产大飞机产业链面临重要战略机遇,公司亦是国产发动机环形锻件主要研制单位,或受益于未来巨大市场空间。商业航天领域同样具备增长潜力。其三、公司产能的确定性和订单的饱满度保障收入高增长,而相比较海外龙头公司及国内高温合金部件的代表企业,目前估值具备明确性价比。目标价:参考海外龙头公司及国内高温合金部件的代表企业27年平均估值水平,我们以公司27年预期净利润38倍pe给予定价,目标市值173亿,目标价90.41元,预期较现价79%空间,强调"强推"评级。

●2026-08-25 中航西飞：业绩短期承压系产品结构转型，定增加码军民机长期成长 (山西证券 骆志伟,李通)

●我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.46\0.51\0.55，对应公司8月24日收盘价21.36元，2026-2028年PE分别为46.6\42.2\38.9，维持“增持-A”评级。

●2026-08-25 爱玛科技：2026年中报点评：内需受新旧国标切换短期承压，Q2盈利环比修复显著 (东吴证券 黄细里)

●考虑到下游需求的不及预期及新国标带来的成本上涨，我们将公司2026-2027年的归母净利润预测下调至14.67/18.68亿元（原为30.13/34.90亿元），并预计公司2028年将实现归母净利润23.40亿元，当前市值对应市盈率为13/10/8倍，参考过去新旧国标切换对行业的影响，我们认为行业替换需求及产能出清需要间隔一定的时间窗口，但长期需求上行趋势不变，龙头份额有望进一步提升，因此我们维持“买入”评级。

●2026-08-25 迈信林：2026年中报点评：上半年利润阶段性承压，航天与算力布局推进 (东吴证券 许牧)

●公司航空航天业务有望随订单释放稳步增长，算力业务仍处于投入爬坡阶段。考虑到上半年算力硬件销售收入减少及新增设备尚处采购交付阶段，我们将公司2026-2027年归母净利润预测由1.9/2.4亿元下调至0.4/0.8亿元，新增2028年预测为1.2亿元，对应PE约为147/77/47倍；鉴于算力业务业绩兑现尚需时间，将评级由“买入”下调至“增持”。

●2026-08-25 航亚科技：2026半年度报告点评：深耕国际业务，马来西亚工厂推进建设 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营收8.15/11.05/13.87亿元，同比+17%/36%/26%，归母净利润1.5/2.1/2.9亿元，同比+51%/38%/34%，对应EPS为0.59/0.82/1.10元，基于公司新研发成果持续落地，维持“买入”评级。

●2026-08-24 春风动力：2026年二季度扣非后净利润同比增长较快，外部压力下彰显经营韧性 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●在关税及汇兑压力下，公司上半年经营韧性较强，美国关税退回也将增厚利润，上调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润24.34/32.68/37.59亿元(原23.05/29.98/35.93亿元)，每股收益15.86/21.29/24.49元(原15.02/19.54/23.41元)，对应PE19/15/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 爱玛科技：国标切换短期阵痛仍在，产品结构持续调整应对 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为13.6/15.7/17.8亿元，PE分别为13.9X/12.0X/10.6X。

●2026-08-24 隆鑫通用：系列点评十一：2026H1业绩符合预期，无极品牌增势强劲 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司多业务协同发力驱动增长，公司无极品牌产品端+渠道端双重扩展，量利共振加速成长。预计公司2026-2028年营收224.1/270.5/312.1亿元，归母净利润20.9/24.4/28.3亿元，EPS为1.02/1.19/1.38元，对应2026年8月21日13.86元/股收盘价，PE分别14/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-23 隆鑫通用：2026年中报点评：26H1业绩受汇兑损失影响，无极&全地形车延续高增 (东吴证券 黄细里)

●考虑到公司汇兑损失加大及通机业务的下滑，我们将公司2026-2027年的归母净利润预测下调至20.47/24.23亿元（原为24.04/28.16亿元），并预测公司2028年归母净利润为29.25亿元，当前市值对应市盈率分别为14倍、12倍、10倍，考虑到公司全地形车和无极品牌的高速增长，我们维持“买入”评级。

●2026-08-23 航发控制：2026年中报点评：2026H1收入实现过半目标，抢抓商用航空、通航、燃机等新兴市场机遇 (国海证券 赵博轩)

●公司是我国从事航空发动机及燃气轮机控制系统产品的主要供应商，赛道卡位优势明显，并不断推进质量回报双提升工作。公司聚焦航空发动机及燃气轮机产业需求，抢抓商用航空、通用航空、民用燃气轮机等新兴市场机遇，中长期发展空间或较大。我们预计，公司2026~2028年归母净利润分别为4.02/4.85/5.96亿元，对应PE为58.45/48.42/39.39x，首次覆盖，给予“买入”评级。