千红制药(002550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-13 千红制药：制剂业务整体平稳，原料药业务下滑 (东海证券 杜永宏)

●公司业绩基本符合预期，随着肝素原料药价格的逐渐企稳，下半年业绩有望逐渐改善，我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为3.49/3.81/4.23亿元，对应EPS分别为0.27/0.30/0.33元，对应PE分别为25.88/23.69/21.34倍。公司致力于打造传统业务全产业链优势，同时积极布局创新业务，维持“买入”评级。

●2026-07-15 千红制药：湖北基地投产，核心品种与创新平台持续推进 (东北证券 吴明华)

●我们预计2026-2028年收入分别实现22.98/30.68/36.81亿元，归母净利润分别为4.68/6.29/7.48亿元，当前股价对应PE分别为19.19/14.29/12.00倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-07 千红制药：业绩短期放缓，期待创新转型成果 (东海证券 杜永宏,付婷)

●考虑到肝素原料药市场需求不确定性等因素影响，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润3.49/3.81/4.23亿元(2026-2027年原预测值5.12/6.15亿元)，对应EPS分别为0.27/0.30/0.33，对应PE分别为26.10/23.86/21.52倍。公司主营业务整体稳健，维持“买入”评级。

●2025-10-31 千红制药：2025年三季报点评：Q3扣非利润大幅增长，员工持股计划设定积极目标 (东吴证券 朱国广)

●考虑到方圆制药并表存在不确定性，我们调整公司2025-2027年收入由20.51/27.37/32.83亿元至17.3/22.2/27.5亿元，归母净利润由4.43/5.12/6.09亿元调整至4.25/4.20/5.21亿元；对应当前市值P/E估值28/28/23X，公司创新管线即将进入收获期，维持“买入”评级。

●2025-10-09 千红制药：半年报点评：2025H1利润增长迅速，创新药研发成果迭出 (天风证券 杨松,张中华)

●我们此前对公司2025-2026年的收入预测为22.02/25.07亿元，对公司2025-2026年的归母净利润预测为3.56/4.29亿元。考虑到公司2025H1收入增长稳健与利润增长较快等因素，我们更新对公司2025-2027年营业收入预测为17.49/20.91/25.00亿元，更新对公司2025-2027年归母净利润预测为4.59/4.23/4.75亿元。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-16 新产业：2026年半年报点评报告：国内Q2收入企稳回升，结构改善提升盈利能力 (浙商证券 郭双喜,安柯)

●基于国内检验量增长趋于稳定，检验价格统一的情况下，公司市占率持续提升，海外随着公司装机量持续提升，设备和试剂拉动增长。我们预计公司2026-2028年收入分别为51.68/59.38/68.85亿元，归母净利润分别为19.68/23.19/28.31亿元，以当前的股价计算对应的PE分别为20/17/14。我们认为公司为国内化学发光当之无愧的龙头，市场占有率持续提升，海外随着试剂持续放量，毛利或持续提升，带动净利润快速增长，因此维持公司“增持”评级。

●2026-08-15 新产业：新产业2026年中报点评：Q2业绩超预期，国内外业务增长提速 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是国产化学发光龙头，国内外高端机型及流水线持续装机放量，带动试剂业务稳健增长。随着国内政策影响逐步减弱、检验类医疗服务价格指南落地、海外区域化经营及本地深耕持续推进，公司经营有望进一步企稳回升。我们预计公司2026年-2028年归母净利润分别为17.92/20.45/23.27亿元，同比增长10.61%/14.14%/13.77%，EPS分别为2.28/2.60/2.96元，当前股价对应2026-2028年PE为22/19/17倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-15 凯莱英：小分子CDMO稳健增长，新业务打开长期成长空间 (国盛证券 张雪,李慧瑶)

●公司小分子CDMO业务逐步恢复，临床后期及PPQ项目持续向商业化订单转化；化学大分子、生物大分子等新兴业务快速放量，业务结构持续优化。预计公司2026---2028年营业收入分别为82.58/100.82/121.71亿元，归母净利润分别为14.71/18.11/22.77亿元。给予2027年42倍PE，对应目标价210.83元。维持“买入”评级。

●2026-08-15 羚锐制药：2026年上半年发展平稳，银谷整合稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,董晓洁)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.18亿元/9.14亿元/10.15亿元，8月14日收盘价对应PE分别为13.7倍/12.2倍/11.0倍，给予“增持”评级。

●2026-08-14 新产业：2026H1国内市场逐步复苏，海外业务持续高增 (开源证券 余汝意,陈峻)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为18.55/21.63/25.56亿元，EPS分别为2.36/2.75/3.25元，当前股价对应P/E分别为21.0/18.0/15.3倍，随着国内检验量逐渐企稳，国际业务延续高增态势，客户结构持续优化，高端产品增长势头良好，因此维持“买入”评级。

●2026-08-14 新产业：2026年中报点评：国内海外双开花，毛利率稳中有升 (西南证券 杜向阳,雷瑞)

●预计公司2026~2028年营业收入分别51/58/65亿元，归母净利润分别为19/22/25亿元。

●2026-08-14 羚锐制药：2026H1公司经营稳健，银谷整合成效显著 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●羚锐制药是国内中药贴膏剂头部企业，我们看好公司在骨科镇痛领域的领先地位及管理层的外延整合能力。我们预计公司2026-2028年实现营收41.25/45.52/48.87亿元，分别同比增长7.06%/10.35%/7.34%；实现归母净利润8.60/9.65/10.55亿元，分别同比增长13.29%/12.12%/9.33%；对应PE估值分别为13.0/11.6/10.6X，维持“增持”评级。

●2026-08-14 新产业：国内收入复苏，海外试剂收入高增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据1H26业绩情况，我们下调仪器收入增速、上调试剂收入增速预期，预测26-28年归母净利润分别为18.4/22.4/26.4亿元（相比前值上调0.1%/6.7%/13.0%），同比+13.5%/+22.0%/+17.8%，对应EPS2.34/2.85/3.36元。考虑到公司大型机及流水线装机持续拓展，且海外收入快速增长、收入结构持续优化，我们给予26年31x的PE估值（可比公司26年Wind一致预期均值22x），目标价72.56元（前值65.46元，对应26年28xPE）。

●2026-08-14 美诺华：营收增长超预期，期待创新项目商业化 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2026年中报我们调整盈利预期，预计公司2026-2028年收入17.69、20.21、23.09亿元（26-27调整前19.82、23.89亿元），同比增长17.7%、14.3%、14.2%；归母净利润1.50、1.95、2.41亿元（26-27调整前1.71、2.15亿元），同比增长46.8%、30.1%、23.5%。目前公司股价对应26-28年68/53/43倍PE，考虑公司主业稳健增加，JH389项目商业化在即，创新业务布局亦有望逐步迎来收获，维持“买入”评级。

●2026-08-14 通策医疗：1H26业绩平稳增长 (华泰证券 代雯,高鹏,陈睿恬)

●我们维持26-28年归母净利预测为5.95/6.85/7.72亿元（yoy+19%/+15%/+13%）。公司为行业内稀缺的规模性盈利口腔服务龙头，技术实力过硬且服务网络持续拓展，看好其中长期成长性，给予公司26年42xPE（可比公司Wind一致预期均值36x），维持目标价55.88元。