海源复材(002529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-02-14 海源复材：加码TOPCon+HJT电池项目，看好公司长期发展 (中泰证券 王可)

●基于公司2022年业绩预告、TOPCon较高的盈利水平以及公司拟建设的15GW高效光伏电池片项目，我们预计公司2022-2024年归母净利润为-1.19、3.07、8.96亿元，对应的PE分别为-42、16、6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-01-24 海源复材：铸锭单晶+铜电镀解决异质结痛点，赛维王者归来 (中泰证券 冯胜,王可)

●我们认为海源复材在铸锭单晶及铜电镀领域已实现领先布局，契合当前异质结行业痛点，且通过与国电投等国企合作加速项目落地，未来有望实现快速发展。预计2021-23年归母净利润分别为-0.86亿元、2.12亿元、10.15亿元，对应PE分别为-70、29、6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-04-19 海源复材：收入确认、资产减值影响短期业绩，轻量化长期成长空间广阔 (安信证券 李哲,王书伟)

●预计2018-2020年公司收入增速分别为-11.6%、150.2%、23.5%，净利润增速分别为-2440.3%、119.8%、50.8%，对应EPS分别为-0.63元、0.13元和0.19元。公司具备复合材料全产业链优势，伴随新能源车的普及和快速发展，下游应用空间广阔。给予“增持-A”评级，6个月目标价11.70元。

●2018-10-21 海源复材：携手海港集团，加速汽车轻量化落地 (安信证券 王书伟,李哲)

●公司具备复合材料全产业链优势，下游应用空间广阔，伴随新能源车普及快速发展。预计2018-2020年EPS分别为0.20元、0.65元和0.81元，增速分别为657%、220.3%和23.3%。维持“买入-A”评级，6个月目标价8.45元，相当于2019年13倍动态市盈率。

●2018-10-20 海源复材：与海港产融签订合作框架，轻量化业务布局再巩固 (天风证券 邹润芳)

●考虑到公司发布公告下修前三季度业绩预告，我们将公司2018-2020归母净利润分别由0.9亿、1.8亿和3.46亿调整到0.33亿、0.79亿和1.48亿，调整后的EPS分别为0.13元、0.30元和0.57元，对应PE分别为51倍、21倍和11倍，调整为“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-08-19 大元泵业：国内屏蔽泵领军企业，有望受益于全球数据中心大功率液冷泵需求高增 (华源证券 李泽,戴铭余,秦梓月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.6/3.7/6.7亿元，当前股价对应PE分别为74.1/32.2/17.9倍。我们选取飞龙股份、南方泵业为可比公司，两家可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为41.3X。大元泵业为国内屏蔽泵技术领军企业，有望充分受益于数据中心电子屏蔽泵演进趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-17 海容冷链：冷藏柜外销、商超柜高增长，盈利阶段性承压 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海容冷链是国内商用冷柜行业的领军企业，产品研发能力领先，柔性化制造能力突出，掌握全球优质客户资源。我们认为，随着公司冷藏柜业务新客户订单逐渐放量、智能柜加速投放，长期成长动力充足。我们预计2026~2028年EPS为0.95/1.08/1.20元，6个月目标价14.18元，对应2026年15XPE，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-16 同飞股份：股权激励&定增扩产方案发布，当前时点再论同飞股份成长空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●公司数据中心及半导体液冷空间广阔。我们预计2026-2028年公司实现营收42.45/60.46/85.52亿元，同比+48.0%/+42.4%/+41.5%；预计公司2026-2028年归母净利润4.09/6.01/9.02亿元，同比+61.7%/+47.1%/+49.9%，对应2026-2028年PE估值为31.4x/21.3x/14.2x，维持“买入”评级。

●2026-08-13 申昊科技：推进“一体两翼”战略，算力中心新业务前景广阔 (甬兴证券 李瑶芝)

●申昊科技以具身智能机器人为载体，正从单一电力智能运维向“电力+算力”双轮驱动格局跨越。电力基本盘有望受益于国家电网具身智能设备集中采购，算力中心智能运维有望受益于算力中心的规模化建设及无人化需求增长。我们预计2026、2027、2028年公司营业收入分别为6.07、10.10、14.93亿元，同比增速分别为94.3%、66.5%、47.8%，归母净利润分别为-0.24、1.10、2.09亿元，对应EPS分别为-0.16、0.75、1.42元。按2026年8月11日收盘价，2027、2028年对应的PE分别为35.91、18.88倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-12 纽威股份：推出限制性股票激励计划，盈利考核与核心团队绑定进一步强化 (中信建投 许光坦)

●本次激励计划覆盖核心管理、技术及业务骨干，并将公司整体盈利、事业部经营成果和个人绩效相结合，有助于强化团队稳定性与经营目标协同。公司工业阀门产品体系完整，在超低温、高温高压、核电、深海及高端铸锻件等领域持续推进技术突破，全球营销服务网络和垂直一体化制造能力较为完善。预计公司2026-2028年实现营业收入93.31、110.25、129.15亿元，同比分别增长20.13%、18.15%、17.14%；实现归母净利润18.67、22.95、27.36亿元，同比分别增长16.65%、22.91%、19.21%，对应PE分别为21.53、17.52、14.69倍，给予“买入”评级。

●2026-08-11 富创精密：国内半导体零部件领军企业，平台化布局释放长期价值 (东海证券 方霁)

●公司深度受益于国内晶圆产能扩张与设备国产化替代主线，卡位刻蚀、薄膜沉积等核心设备精密零部件，在匀气盘、特殊涂层等先进制程专项中持续突破。结合行业增长趋势与公司的产品市场节奏，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为52.29、68.29、83.54亿元，同比增速分别为47.57%、30.60%、22.33%；归母净利润分别为3.19、4.77、7.09亿元，同比增速分别为3806.77%、49.48%、48.69%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为198、133、89倍，PS为12、9、8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-10 华丰股份：传统动力装备业务构筑经营基本盘，数据中心主备用电源打开新成长空间 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律,尤少炜,张涵)

●公司依托传统主业切入数据中心备用电源，并通过参股方式加快布局SOFC、燃气轮机等主用电源技术路线。随着数据中心电力需求持续增长及相关产品、客户和海外市场逐步落地，公司业务结构及成长空间有望持续改善。预测公司2026-2028年收入分别为11.82、16.68、22.60亿元，EPS分别为0.30、0.50、0.79元，当前股价对应PE分别为108.2、64.9、41.2倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2026-08-07 昊志机电：主业盈利高增，商业航天+机器人驱动成长 (东北证券 谢佶圆)

●我们预计公司2026-2028年营收24.48/32.39/40.34亿元，归母净利润至3.4/5.88/7.82亿元，对应PE分别为65.3/37.8/28.41倍，维持“买入”评级。

●2026-08-06 同力天启：电梯筑底储能蓄力，双轮驱动迎成长新局 (西南证券 王倜)

●随着公司新型储能系统集成产能加速落地、中国能建大额集采订单步入密集交付结转期，加之与地方政府及电信运营商合作的“算电协同”项目多维放量，预计未来三年归母净利润复合增长率为52.31%，给予2026年30xPE，对应目标价为44.40元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-06 创世纪：股权激励彰显发展信心，液冷设备新龙头崛起 (浙商证券 张菁)

●预计2026-2028归母净利润为6.95、10.31、14.41亿，同比增长385%、48%、40%，CAGR=44%。对应PE为32、21、15倍，维持“买入”评级。