金字火腿(002515)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-14 金字火腿：构建“消费+半导体”双主线发展格局，上调至买入评级 (华西证券)

●我们预计公司26-28年营业收入分别为3.14/3.23/3.27亿元，分别同比-0.9%/2.7%/1.3%；归母净利润分别为0.22/0.38/0.60亿元，分别同比-14.9%/+75.0%/+59.4%；EPS分别为0.02/0.03/0.05元，对应2026年8月14日7.04元的收盘价，估值分别为423/242/152倍。考虑公司传统火腿主业随超级工厂产能释放、渠道结构优化，盈利有望筑底回升并自然消化高估值；对中晟微的股权投资卡位高速光芯片国产替代高景气赛道，标的成长弹性与资本化增值价值并未充分体现在当期利润与静态PE中，叠加业绩承诺、回购条款等多重对赌机制锁定下行风险，以分部估值框架衡量当前市值仍有明确上行空间，看好公司双主线发展机遇，评级由“增持”上调至“买入”。

●2026-07-26 金字火腿：探索第二产业，拥抱光模块 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为0.23/0.26/0.41亿元，同比增速为-8%/14%/54%。考虑到公司火腿主业稳中向好，对外投资眼光独到、中晟微卡位较优且前景俱佳，我们认为未来市值空间较高，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-30 金字火腿：特色肉制品受高基数扰动，业绩承压 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●公司2023H1实现营收1.77亿元，同比降34.48%；实现归母净利0.27亿元，同比降44.19%。2023Q2实现营收0.57亿元，同比降57.2%；实现归母净利0.06亿元，同比降77.27%。由于需求弱复苏，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利分别为0.50(-0.08)、0.61(-0.10)、0.67(-0.11)亿元，EPS为0.04、0.05、0.06元，当前股价对应PE为123.4、99.6、91.0倍。随着渠道布局完善、消费场景多元化，公司仍处快速发展期，维持“增持”评级。

●2023-04-25 金字火腿：业绩短期承压，特色肉制品持续增长 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●公司2022年实现总营收4.45亿元，同比降12.12%；实现归母净利0.49亿元，同比增14.41%。2023Q1实现营收1.2亿元，同比降12.58%；实现归母净利0.21亿元，同比降5.77%。由于品牌肉业务承压，我们下调2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利分别为0.58(-0.48)、0.7(1-0.63)、0.78亿元，EPS为0.06(-0.05)、0.07(-0.07)、0.08元，当前股价对应PE为75.4、61.6、55.7倍。随着渠道布局完善、消费场景多元化，公司仍处快速发展期，维持“增持”评级。

●2022-08-23 金字火腿：业绩承压，特色肉制品快速增长 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●由于品牌肉业务承压，我们下调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为0.79(-0.21)、1.06(-0.34)、1.34(-0.66)亿元，EPS为0.08、0.11、0.14元，当前股价对应PE为51.6、38.2、30.3倍。随着渠道布局完善、消费场景多元化，公司仍处快速发展期，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-18 安琪酵母：国内市场延续复苏，汇损税费影响Q2盈利 (群益证券 顾向君)

●维持盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润17.4亿、19.9亿和23亿，分别同比增12.9%、14%和15.5%，EPS分别为2.01元、2.29元和2.65元，当前股价对应PE分别为21倍、18倍和16倍，维持“买进”的投资建议。

●2026-08-18 安琪酵母：半年报点评：主业保持高增长，净利润增速有望改善 (天风证券 刘洁铭)

●公司基本面稳中向好，酵母蛋白后续或打造第三增长曲线。公司近期重要信息：1）9月股权激励解禁；2）集团10亿可交债近期发行完成，规模10亿元，票面利率0.01%，到期日29/8/12，转股价格60元（对上周五收盘价43.5元溢价明显）。预计26-28年归母净利润分别为18/20.8/24.0亿，分别同比增长16.7%/15.6%/15.2%，维持“买入”评级。

●2026-08-18 梅花生物：26Q2苏氨酸&味精价格价差环比上涨，盈利能力回升 (东方财富证券 张志扬,梅宇鑫)

●公司是氨基酸、味精等产品的领先企业，未来新产能投产后，公司整体业务有望实现增长。我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年实现营业收入258.38/292.41/295.46亿元，归母净利润18.77/23.25/25.24亿元，以2026年8月17日收盘价计算对应PE分别为11.80/9.53/8.78倍，维持“增持”评级。

●2026-08-18 安琪酵母：收入符合预期，利润短期承压 (华福证券 龚源月)

●我们持续看好公司基于全球化战略所带来的行业竞争力持续提升，公司业绩具备中长期稳健增长动能，我们维持公司盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为18.48/21.82/24.44亿元，对应26-28年PE分别为20.1/17.0/15.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-18 汤臣倍健：26中报点评：26Q2收入稳健增长，线上渠道加速 (浙商证券 张潇倩,孙天一)

●综上，我们预计公司2026-2028年公司营业收入为68.7/75.1/81.9亿元，同比+9.7%/+9.3%/+9.0%；归母净利润为7.2/7.9/8.7亿元，同比-8.4%/+10.7%/+9.4%。

●2026-08-17 安琪酵母：2026半年报点评：收入延续高增，汇兑扰动利润 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●酵母蛋白等业务成长空间较大，我们调整2026-2028年归母净利润预测至18.26/21.74/25.08亿元(原值：18.23/20.80/23.60亿元)，同比+18.22%/+19.05%/+15.37%，对应当前PE20.68x/17.37x/15.05x，维持“买入”评级。

●2026-08-17 安琪酵母：【华创食饮】安琪酵母：短期扰动释放，酵母蛋白成新驱动 (华创证券 欧阳予,田晨曦)

●考虑国内复苏超预期及酵母蛋白放量,我们略上修营收预测至26-28年同比增长***/***/***,结合今年以来汇兑、社保等扰动超预期,而后期扰动渐退、成本红利延展,略调整业绩预测至***/***/***亿元(原预测为***/***/***亿元),对应26/27年pe为***/***倍。考虑公司中长期高成长逻辑未变,酵母蛋白第二曲线加速贡献,维持目标价**元,对应27年pe近***倍,关注下半年营收加速、成本回落及酵母蛋白放量等催化,现价重申"强推"评级。

●2026-08-17 梅花生物：Q2业绩环比修复，Plumino平台实现扭亏为盈 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为17.46/21.97/26.45亿元，EPS分别为0.62/0.78/0.94元，对应当前PE分别为12.77/10.15/8.43x。我们看好公司短期有望逐步走出盈利困境，中期稳步推进产能释放与资产优化，聚焦于高价值发酵领域及全球差异化竞争，实现综合高质量成长。

●2026-08-17 安琪酵母：收入表现稳健向好，汇兑损失影响盈利 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入192.48、212.39、234.12亿元，实现归母净利润18.51、22.28、24.56亿元，对应PE分别为20.39x、16.94x、15.37x。

●2026-08-17 有友食品：业绩符合预期，全渠道协同显著 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线，全渠道协同持续加强。根据公司2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.54/0.69/0.84元，当前股价对应PE分别为18/14/12倍，维持“买入”投资评级。