中顺洁柔(002511)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-11 中顺洁柔：结构优化品类多元，盈利能力持续修复 (东方财富证券 赵树理,刘雪莹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为4.6/5.2/6.0亿元，分别同比+43.0%/+15.1%/+14.8%，对应2026年9月8日收盘价PE为21/18/16倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-21 中顺洁柔：26Q2利润高增长，盈利能力明显提升 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司通过持续的品牌建设和品质保障、步伐稳健的产能布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业第一梯队。我们预计公司2026-2028年营收分别为95.11/101.75/106.83亿元，分别同比增长8.3%/7%/5%；归母净利润分别为4.45/5.21/5.8亿元，分别同比增长39.7%/17%/11.5%；EPS分别为0.35/0.41/0.45元，对应PE分别为20.7/17.7/15.88倍。维持“买入”评级。

●2026-08-21 中顺洁柔：2026年半年报点评：盈利能力改善明显，大单品实现快速增长 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，我们维持2026-2028年公司EPS分别为0.35/0.42/0.50元的预测，对应2026年PE估值为20.74倍，高于可比公司均值。但考虑到公司聚焦高端化、高毛利策略，以及经营提质增效，看好盈利能力改善延续性，故维持“增持”评级。

●2026-06-26 中顺洁柔：经营提质增效稳进，利润上行延续可期 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，预计2026-2028年，公司EPS分别为0.35/0.42/0.49元，对应2026年PE估值为19.37倍，高于可比公司均值。但考虑到公司聚焦高端化、高毛利策略，以及经营提质增效，看好盈利能力改善延续性，故首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-14 中顺洁柔：生活用纸业务延续增长，盈利水平显著改善 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●公司生活用纸业务受益于行业持续增长，同时公司具有较强的产品开发设计能力，借助于完善的渠道结构能够有效触达消费者，已经建立了较为突出的品牌势能，同步积极布局个人护理、家庭清洁等具有协同性的业务，我们看好公司发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润4.45亿元、5.24亿元、6.04亿元，对应PE23.4X、19.9X、17.3X，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-09-26 众鑫股份：产能出海叠加成本优势，成长进入快车道 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为成本优势绝对领先的全球纸浆模塑龙头，伴随稀缺且盈利优异的泰国产能持续扩张、国内产能开机率修复及产能向广西等低成本区域迁移，盈利弹性可期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入21.8亿元、28.4亿元、36.0亿元，同比+45%、+30%、+27%；归母净利润5.0亿元、7.0亿元、9.0亿元，同比+88%、+40%、+28%，当前市值对应2026-2028年PE分别为13X、9X、7X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-24 太阳纸业：太阳纸业：箱板纸驱动Q2业绩环比向上 (天风国际)

●立足当前周期磨底与结构性修复并存的行业环境,公司围绕战略创新、运营提效、品牌建设、组织变革、项目推进及风险防控六大维度,系统部署重点工作,不断巩固上半年盈利修复成果。根据26h1业绩情况,考虑公司箱板纸景气向好,我们调整盈利预测,预计公司26-28年归母净利润分别为38/42/46亿元(前值36/41/45亿元)。

●2026-09-21 恒丰纸业：半年报点评：期待HNB及烟标增量释放 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，我们预计26-28年公司归母净利润分别为2.2/2.6/2.9亿元（前值2.3/2.7/3.0亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-21 百亚股份：百亚股份：积极应对变化 (天风国际)

●公司电商经营质量已现改善,考虑线下市场短期渠道结构变化及库存结构调整,我们调整盈利预测,预计26-28年归母净利润分别为3.1/3.9/5.0亿元(前值4.2/5.5/6.7亿元)。

●2026-09-20 仙鹤股份：半年报点评：26Q2盈利修复 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司提价政策逐步落地，产销规模持续扩大，广西、湖北两大基地产能利用率及纸浆配套稳步提升，我们预计26-28年公司归母净利润分别为12.1/15.1/19.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-08 太阳纸业：箱板纸表现亮眼，新产能持续释放 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●主要考虑到箱板纸提价驱动盈利扩张，我们上调公司2026-2028年EPS预测至1.38/1.49/1.66元（原预测为1.33/1.43/1.52元），对应当前股价PE分别为10.6/9.8/8.8倍，维持买入评级。

●2026-09-08 太阳纸业：2026Q2盈利韧性凸显，广西基地自制浆能力强化 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.53、41.34、45.17亿元，分别同比+15.5%、+10.2%、+9.3%，对应2026年9月7日收盘价的PE为11.1、10.1、9.2倍，维持“增持”评级。

●2026-09-08 裕同科技：半年报点评：“N”业务加速 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，考虑短期汇兑影响，中长期N业务有望逐渐放量，我们预计26-28年归母净利润分别为17.2/20.8/25.0亿元（前值18.1/20.8/23.6亿元）。

●2026-09-07 依依股份：营收季度环比改善，境内自主品牌高增 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着客户采购节奏逐步修复，叠加新产能建设持续推进，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为17.51/19.88/22.45亿元，归母净利润分别为1.49/1.93/2.35亿元，对应EPS分别为0.80/1.05/1.27元/股，对应2026年9月3日收盘价PE分别为20.20/15.55/12.77倍，维持“增持”评级。

●2026-09-06 百亚股份：半年报点评：电商业务改善显著，线下渠道积极调整 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司作为一次性卫生用品领军企业，核心品牌自由点在大单品矩阵赋能下势能稳步提升，线下由核心五省向外围地区有序扩张。根据2026H1财报表现，我们预计公司2026-2028年营收分别为38.62/45.13/51.98亿元，同比增长10.6%/16.8%/15.2%，归母净利润分别为3.00/4.10/5.08亿元，同比增长44.1%/36.9%/23.9%。公司当前对应2026年PE为21.0倍，维持“买入”评级。