益生股份(002458)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-03 益生股份：两代苗持续涨价，26Q2业绩高增 (国投证券 熊承慧,冯永坤)

●综合考虑引种再次断档对父母代和商品代鸡苗价格上行的影响及玉米豆粕原料波动的风险后，我们调整公司2026/27/28年归母净利润分别为8.95/10.18/6.97亿元（预测前值分别为6.11/10.02/9.17亿元，本文调高2026/27盈利）。考虑到公司业绩保持高增速，估值水平有望得到相应改善，对2027年公司盈利给予14XPE估值，12个月目标价为10.22元（前值为13.0元，本文目标价调低源于公司此前注册资本增加），维持买入-A的投资评级。

●2026-07-24 益生股份：H26归母净利3亿元，鸡苗均价同比大增 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司父母代鸡苗销量1500万套、1500万套、1500万套，父母代鸡苗销售价格50元/套、50元/套、45元/套，商品代鸡苗销量6.2亿羽、7.13亿羽、8.2亿羽，商品代鸡苗销售价格3.0元/羽、3.0元/羽、3.0元/羽，种猪销量15万头、20万头、20万头，种猪销售价格2000元/头、2400元/头、2400元/头；实现主营业务收入35.75亿元、41.59亿元、44.33亿元，同比+21.1%、+16.3%、+6.6%，对应归母净利润8.06亿元、10.19亿元、9.93亿元，同比+387.4%、+26.4%、-2.6%，对应EPS分别为0.56元、0.71元、0.69元，归母净利润前值2026年8.02亿元、2027年10.12亿元、2028年9.83亿元，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-07-24 益生股份：禽链景气上行，公司盈利高增 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为白羽鸡种源龙头企业，成本端维持下降，有望受益于海外引种受限。我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.31、0.41、0.48元，基于2026年7月24日收盘价对应PE为27.3、20.2、17.4倍，维持“增持”评级。

●2026-07-24 益生股份：2026H1业绩点评：白羽鸡上游景气上行，利润弹性充分释放 (财信证券 刘敏)

●根据最新的定期报告情况并结合我们对行业的趋势判断，我们预计2026/2027/2028年公司营收有望达到36.82/41.52/40.51亿元，同比增速分别为+24.7%/+12.7%/-2.4%；归母净利润分别为6.83/8.58/5.53亿元，同比增速分别为+312.9%/+25.7%/-35.6%。展望未来，公司将持续发挥种源优势与规模化养殖效率，巩固白羽鸡种源端领先地位，有望在行业景气周期中保持经营韧性与增长动能，建议关注公司在行业景气周期中的盈利弹性与估值修复机会。当前股价对应2026-2028年PE分别为17/14/22x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-23 益生股份：白羽鸡景气上行，业绩实现高增长 (财通证券 王聪,江路)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润8.31/9.92/9.81亿元，7月23日收盘价对应PE分别为15.9/13.3/13.5倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-07-28 众兴菌业：金针菇周期回升，双孢菇筑成长基石 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●我们认为金针菇价格依然处于回升周期，短期内双孢菇竞争格局及价格也较为稳定，下游存在需求提升空间。公司核心业务依然处于强周期当中，虫草业务存在想象空间，提供业绩弹性。我们预计公司2026-2028年净利润分别为4.41/4.12/4.27亿元，对应EPS分别为1.12/1.05/1.08元。当前股价对应2026-2028年PE值分别为8/9/9倍。首次覆盖，给与“推荐”评级。

●2026-07-19 牧原股份：成本优势不断增强，布局海外未来可期 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●牧原作为稀缺的大体量生猪养殖企业，具备规模及技术双重优势，养殖成本管控能力领先同业。我们看好公司生猪养殖业务全产业链覆盖形成的协同效应，以及屠宰、海外业务的增长前景，叠加全链路科技赋能，盈利能力也有望逐步提升。后续猪价反转进入上行通道时，行业集中度及公司份额均有较大提升空间。我们预计2026-2028年公司收入分别为1202.94亿元、1372.12亿元、1466.55亿元，同比增长-16.55%、14.06%、6.88%，预计归母净利润为107.17、233.08、247.37亿元，同比-31%、117%、6%，EPS分别为1.86、4.04、4.28元，对应PE分别为21.5X、9.9X、9.3X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-12 牧原股份：成本优化但猪价低迷致业绩承压 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●我们下调公司26-28年归母净利润预测为-20.4/314.9/273.0亿元（调整幅度为-141.8%/-11.2%/-12.6%），调整盈利预测主要系26Q2猪价超预期下跌，公司26Q2销售均价仅9.6元/公斤，环比下滑15%，同比下滑33%，带动全年猪价预测向下调整，公司26年盈利预测转亏。且由于26年猪价假设下调，在猪价弹性假设基本不变的前提下，27-28年猪价回暖趋势虽然不变，但绝对高度的假设也同步下调。参考可比公司2026年预期均值2.4xPB，考虑到公司成本优势突出，财务结构不断优化，股东回报长期有望提升，虽然盈利暂时承压，但是穿越周期的能力长期得到验证，在本轮周期调整后有望迎来相对更加稳定的价格环境和盈利表现，给予公司2026年4.2xPB（前值3.9x），BVPS12.9元，维持目标价为54.9元，维持“买入”评级。

●2026-07-12 牧原股份：猪价低迷拖累业绩，成本改善稳步兑现 (财通证券 王聪,江路)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入1200.72/1453.46/1420.82亿元，归母净利润61.65/279.09/242.33亿元，7月10日收盘价对应PE分别为35.7/7.9/9.1倍，维持“增持”评级。

●2026-06-30 神农集团：笃行不怠，穿越周期 (财通证券 王聪,江路,肖珮菁)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润2.28/11.22/11.12亿元，yoy分别为-32.6%/391.2%/-0.9%，以2026年6月30日收盘价对应的PE分别为64.3/13.1/13.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-16 大湖股份：康复护理驱动盈利修复，健康产品打开转型空间 (西南证券 叶泽佑)

●公司正由传统水产企业向“健康医疗+健康产品”转型，短期利润修复主要来自康复护理医疗业务运营改善，水产加工及预制化产品放量有望推动结构优化。我们预计公司2026-2028年营业收入同比增长4.24%/7.24%/10.78%，对应收入分别为9.59/10.29/11.39亿元；归母净利润分别为0.15/0.29/0.39亿元，同比增长189.77%/98.51%/35.06%，对应PE分别为162/82/61倍。考虑公司仍处低基数修复阶段，医疗业务持续性、水产加工毛利率改善及智能康复商业化仍待验证，首次覆盖给予“持有”评级。

●2026-06-03 立华股份：黄羽鸡老兵，生猪新势力 (财通证券 王聪,江路,肖珮菁)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润10.79/21.17/20.80亿元，yoy分别为86.7%/96.2%/-1.8%，以2026年6月3日收盘价对应的PE分别为15.8/8.0/8.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-15 正邦科技：生猪销售大幅提升，主营业务持续恢复 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调猪价及出栏预期，故下调26、27年盈利预测，预计2026、2027年归母净利润分别为0.58/6.64亿元（前值为5.87/15.33亿元），同比分别为+110.7%/+1037.2%，新引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为12.46亿元，同比增长+87.6%，2027-2028对应PE分别为48.2x/25.7x，维持“增持”评级。

●2026-05-08 隆平高科：生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.65/4.87(2026-2027年原预测分别为4.04/5.02)亿元，对应EPS分别为0.25/0.32/0.33元，当前股价对应PE为36.4/28.9/27.6倍。公司种子业务稳增，转基因种子贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-05-08 立华股份：黄鸡生猪双翼发展，成本控制表现优异 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润9.29/15.36/17.17亿元，对应EPS为1.11/1.83/2.05元，当前股价对应2026年PB为1.9倍。公司是国内黄羽肉鸡行业龙头企业之一，养殖规模和成本优势明显，处于行业第一梯队。与此同时，公司的生猪养殖业务生产管理进步明显，规模和效率均明显提升，养殖成本进入行业领先梯队。公司黄鸡生猪双翼发展的互补模式持续得到巩固和强化，财务结构稳健，有望享受下一轮上行周期的红利，首次覆盖，给予“增持-A”评级。