万里扬(002434)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-26 万里扬：储能业务爆发式增长，拓展机器人精密传动赛道 (东北证券 康杭,李恒光)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为60.1/71.2/89.6亿元，归母净利润分别为4.0/4.9/6.0亿元，对应PE为28.3/22.9/18.7倍，维持“买入”评级。深耕汽车传动系统领域，客户范围不断拓宽、结构持续改善。公司自2003年10月22日成立，于2010年6月18日正式在深圳证券交易所上市。

●2025-11-04 万里扬：储能专题报告：新型电力系统转型浪潮中的先行者 (天风证券 吴立,孙潇雅)

●公司深耕灵活电力调节业务多年，作为以新型储能主体参与市场的先行者及多项行业标准参与制定者，公司在技术、人才以及项目资源储备等方面优势显著。目前公司已投运储能电站装机容量200MW/400MWh，在建储能电站装机容量为250MW/500MWh，并已开拓多个省市地区的储能电站项目，在手储备项目总规模超过3000MW/6000MWh。随着我国大力推动新型电力系统建设、持续健全电力市场化机制的顶层设计背景下，万里扬能源作为业内领先的灵活电力调节先行者及市场化运营践行者有望显著受益。预计25-27年公司实现收入61.9/74.5/90.5亿元，实现归母净利润4/5.1/6.0亿元，EPS分别为0.3/0.4/0.5元/股，给予公司26年35倍PE，对应目标价13.3元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-28 万里扬：Q3经营向好，前瞻布局机器人精密传动打开成长空间 (东北证券 李恒光,何晓航)

●公司前瞻布局机器人精密传动产品，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.45亿、2.50亿、3.20亿，EPS分别为0.26元、0.19元、0.24元，PE分别为35.77倍、49.21倍、38.55倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-08-23 万里扬：半年报点评：变速器板块带动23H1业绩高增，发力机器人减速器新赛道！ (天风证券 吴立,于特,孙潇雅)

●我们预计公司2023-2025年营业收入60.56/71.61/81.29亿元，归母净利润5.35/8.58/10.62亿元，对应2023-2025年PE为21.5/13.4/10.8x，维持“买入”评级。

●2023-08-11 万里扬：汽车变速器龙头，前瞻布局储能打开成长空间 (国海证券 杨阳)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.39/8.87/13.73亿元，同比增速80%/64%/55%，PE为22/14/9倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-08-25 天成自控：2026年中报点评：业绩表现亮眼，乘用车业务持续放量 (华西证券 白宇)

●公司乘用车业务进入收获期，工程与商用车业务稳健，海外拓展打开新空间。我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年营收为36.83、43.46、49.11亿元，归母净利润为1.25、1.57、1.86亿元，EPS为0.32、0.40、0.47元。2026年8月24日收盘价为9.78元，对应PE为30.95、24.75、20.91倍，维持“增持”评级。

●2026-08-24 亚太股份：1H26盈利表现符合预期，成本管控能力优异 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司电控制动产品新项目加速获取并逐步量产落地，国际客户即将上量，抵消部分国内车市大盘下滑影响。我们预计公司2026/2027/2028年实现营业收入63.85/74.63/84.38亿元，归母净利润6.40/7.48/8.90亿元，以当前收盘价计算PE为10.8/9.2/7.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 江淮汽车：2026年半年报点评：环比减亏，静待尊界新车放量 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧，且上游原材料涨价较多，我们下修公司2026/2027/2028年归母净利润预期至7/36/64亿元（原为17/37/64亿元），对应PE为64/13/7x。考虑尊界品牌卡位高端，2026年6月25日尊界S800典藏大观正式上市，MPV产品尊界V800、V680同步开启预售，并于2026年8月5日正式上市，有望成为公司下半年新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车“买入”评级。

●2026-08-24 赛力斯：2026年半年报点评：资产减值影响当期利润，管理层表态推进问界差异化经营 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧且公司资产减值幅度超我们预期，我们下修公司2026/2027/2028年归母净利润预期至15/43/60亿元(原为71/85/110亿元)，对应PE为58/20/14x。问界品牌锚定高端，品牌势能继续向上，公司创新业务持续拓展。我们维持公司“买入”评级。

●2026-08-24 福达股份：2026年中报点评：业绩符合我们预期，新能源业务加速推进 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到2026年乘用车市场需求出现下滑，我们将公司2026归母净利润的预测下调至3.53亿元（原为3.85亿元），并维持公司2027年归母净利润为4.60亿元的预测，预计公司2028年将实现归母净利润5.67亿元，当前市值对应市盈率为20/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 赛力斯：短期业绩承压，Q2经营性净现金流修复 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●问界M7夯实销量基本盘，问界M6逐步放量，问界M8\M9盈利能力强，M9换代后交付爬坡贡献增量。我们预计公司26-28年归母净利润为18/52/68亿元（26-28年原值92/110/132亿元），对应PE为49/17/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 飞龙股份：2026年中报点评：业绩受偶发因素影响，液冷订单超市场预期 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●虽然公司26H1业绩受汇兑/原材料涨价等偶发因素影响，但公司液冷订单超市场预期，且批量交付在即，因此我们维持对公司2026年归母净利润为4.20亿元的预测，并上调2027-2028年归母净利润预期至6.19/9.43亿元（原为5.56/7.26亿元），当前市值对应市盈率为64/44/29倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 金固股份：2026年半年度业绩点评：H1业绩同比高增，机器人领域实现突破性进展 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到公司阿凡达车轮放量节奏受短期因素扰动，但渗透率预计仍在持续提升，同时公司积极推进阿凡达材料在新兴领域的应用，未来成长可期。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润1.90/8.60/14.47亿元，EPS为0.19/0.86/1.45元，维持“买入”评级。

●2026-08-23 继峰股份：2026年半年报点评：乘用车座椅业务高速发展，拓展工业智能机器人业务 (西部证券 齐天翔,张磊)

●我们认为随着格拉默整合进入快车道，乘用车座椅业务进入高速成长期，公司业绩或将不断兑现。我们预计公司2026-2028年归母净利润为8.16/11.22/14.05亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-23 上海沿浦：2026年中报点评：业绩符合预期，积极布局机器人等新业务机会 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●预计26-28年归母净利润分别为2.8亿元、3.7亿元、5亿元，同比增速分别为47%、36%、33%，对应当前PE分别为26.5X、19.5X、14.6X。客户+新业务放量支撑业绩高成长，看好机器人等更多新兴业务打开中长期更大成长天花板，维持“买入”评级。