航天彩虹(002389)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-16 航天彩虹：归母扭亏膜业务承压，无人机支撑中长期成长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.45/1.31/1.61亿元，同比增速分别约为439.42%/-9.95%/23.04%，对应EPS分别为0.15/0.13/0.16元。对应2026/2027/2028年PE分别约为131/145/118倍。考虑无人机需求与军贸景气仍具支撑、膜业务亏损有望随结构升级逐步缓和，维持“买入”评级。

●2026-09-08 航天彩虹：2026H1点评：无人机主业稳步增长，“机弹一体”打开成长空间 (中航证券 宋浩田,张超,郭念伟)

●我们认为，公司是国内无人机系统总体研制与出口的重要企业，彩虹系列无人机已实现国内装备和批量出口。具体观点如下：①无人化、智能化作战趋势持续深化，中大型察打一体无人机及低成本精确打击装备需求有望逐步释放，公司无人机主业有望持续受益；②公司是A股稀缺的“机弹一体”型企业，具备无人机平台、任务载荷、指控系统及机载武器一体化研制能力，正向无人作战体系解决方案提供商延伸；③CH-4增强型、无人倾转旋翼机、隐身无人机及低成本机载武器等项目进入产业化兑现阶段，随着产品定型和订单交付，有望形成新的业务增量；④公司海外市场基础较好，销售网络覆盖全球十余个国家和地区。随着军贸产品交付、汇率影响减弱及费用管控改善，公司收入与主营盈利有望逐步修复。基于以上观点，我们预测公司2026、2027、2028年归母净利润分别为0.85亿元、0.93亿元、1.35亿元，EPS为0.09元、0.09元、0.14元，维持“买入”评级，当前股价对应PE分别为221倍、202倍、139倍。

●2026-04-28 航天彩虹：无人机业务海外高景气，国内订单集中落地 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.24/3.78/4.54亿元，EPS分别0.33/0.38/0.46元，对应4月27日收盘价PE为67.6/57.8/48.2倍，维持“增持”评级。

●2026-04-17 航天彩虹：膜业务亏损短期业绩承压，无人机支撑中长期成长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.66/1.17/1.76亿元，同比增速分别为143.99%/77.74%/50.78%，对应EPS分别为0.07/0.12/0.18元。对应2026/2027/2028年的PE分别为319.52/179.77/119.23倍。公司主业增长可期，盈利逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-03-27 航天彩虹：年报点评：看好公司军贸业务发展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们调整公司26-28年归母净利润至2.43/3.11/3.85亿元(26-27年较前值分别调整-20.39%/-29.82%，三年复合增速为142.75%)，对应EPS为0.25/0.32/0.39元，下调主要是考虑到“十五五”开年国内列装采购任务较少，且短期新材料业务可能会持续亏损。目前国际安全形势较差，多地区在发生战争，无人机使用强度较高，我们认为公司26年海外无人机需求或将保持旺盛，海外订单传导到业绩端或许在27年，因此我们选择以27年业绩进行估值。可比公司27年Wind一致预期PE均值88倍，给予公司27年88倍PE估值，上调目标价为28.07元(前值25.76元，对应83倍26年PE)。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-09-22 津富士达：客户资源筑基，产品升级破局 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，预计2026-2028年，公司对应EPS分别0.96/1.08/1.19元，2026年对应PE估值为23.89倍，低于可比公司估值均值，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-22 春风动力：三大业务齐头并进，全地形车均价上行 (西部证券 齐天翔,曹雯瑛)

●我们认为，公司营收及主要产品销量基本盘仍然表现优秀，未来随全地形车销量增长及高端化持续推进、燃油摩托车新品推出以及极核电动盈利能力转正，公司业绩有望持续增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润为21.90/30.43/35.02亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-22 航宇科技：2026半年报点评：两机锻件驱动收入和订单增长，境外收入同比大幅增长 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.03/4.17/5.35亿元，EPS分别为1.59/2.19/2.80元，对应9月21日收盘价PE为36.5/26.5/20.6倍，维持“增持”评级。

●2026-09-21 中航重机：航空锻铸件龙头，积极拓展民用领域 (国投证券 杨雨南,姜瀚成,冯鑫)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为6.77/8.08/10.02亿元，增速分别为11.2%/19.4%/23.9%。我们选择派克新材、航宇科技、三角防务为可比公司，2026/2027年可比公司平均PE为39/23倍，考虑公司航空锻铸造龙头地位，大飞机与燃机等民品业务前景广阔，我们审慎给予公司2026年40倍PE，12个月目标价为17.6元，首次给予买入-A投资评级。

●2026-09-20 春风动力：系列点评十五：股权激励彰显信心，驱动企业长期成长 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司摩托车出口和全地形车高端化布局，我们预计公司2026-2028年营收255.1/320.0/385.1亿元，归母净利润23.6/30.7/37.9亿元，EPS为15.4/20.0/24.7元。对应2026年9月18日290.39元/股收盘价，PE分别19/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-19 航材股份：2026H1产品结构变化营收短期承压，积极拓展民用、国际市场业务 (国海证券 赵博轩,董伯骏,王鹏)

●公司深耕航空新材料高新技术产品，是我国航空新材料产业的龙头企业，下设钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部，受益于航空航天装备、国产大飞机、燃气轮机、民用航材等产业发展，公司未来几年发展空间或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为28.76/32.27/36.90亿元，归母净利润分别为5.01/5.78/7.07亿元，对应2027-2028年PE分别为43.07x/35.23x，维持“买入”评级。

●2026-09-18 中航西飞：业绩阶段承压，毛利率与现金流改善 (东海证券 商俭)

●公司是国内大中型军用飞机制造领域龙头企业，“军机+民机”双轮驱动布局持续深化，公司国产大飞机民机部件交付放量和军机业务稳步发展。考虑公司市场收入阶段性承压，我们调整公司预测2026-2028年公司归母净利润分别为12.49亿元、13.67亿元、15.94亿元（原2026-2028预测为12.49/14.66/17.23亿元），当前股价对应PE分别为49.47/45.19/38.75倍，维持“增持”评级。

●2026-09-18 隆鑫通用：Q2收入同比转正，结构优化缓解汇兑压力 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●2026年上半年，隆鑫通用实现营业收入97.75亿元，同比+0.24%；实现归母净利润9.91亿元，同比-7.7%。Q2公司迎来拐点，实现收入52.53亿元，同比增长转正，环比+16.15%，归母净利润5.20亿元，环比+10.30%。公司是国内摩托车龙头企业，正经历从代工向自主品牌出海的蜕变，自主品牌无极已在欧洲起势，随着产品矩阵完善，公司在欧洲市场的市占率有望持续提升。同时，巴西、哥伦比亚等南美市场也将成为无极品牌未来几年的重要增量市场。受非洲经济快速增长、渠道拓展影响，三轮车业务也正处于快速放量过程中。全地形车收入也逐步成为公司重要收入来源。预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.48、24.58、28.18亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-18 洪都航空：2026H1境外收入同比大增213%，产品交付增加经营规模释放 (国海证券 赵博轩)

●我们认为，公司“厂所合一、机弹一体”资产优质，伴随国内装备需求恢复和进一步提升，以及军贸市场的较大发展空间，公司未来几年业绩弹性或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为102.93亿元、144.46亿元、189.61亿元，对应PS分别为2.25/1.61/1.22x，维持“买入”评级。

●2026-09-17 今创集团：结构优化推动盈利提升，经营现金流显著改善 (东海证券 商俭)

●公司自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，在产品设计、材料运用、制造工艺等方面积累了丰富的行业经验，形成覆盖多品类的一站式配套能力。全球轨道交通行业正处于技术迭代加速、竞争格局重塑的关键期，市场需求保持稳健向好，对公司业绩带来支撑。根据行业和公司发展情况，我们调整公司业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.93/8.12/9.04亿元（原2026-2028年预计6.55/7.26/7.81亿元），对应PE为11.12/9.49/8.52倍，维持“增持”评级。