天娱数科(002354)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-15 天娱数科：26上半年盈利能力提升显著，AI全链路赋能 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司的AIGC赋能营销和直播电商业务、具身智能平台潜力较大，我们维持盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为1.0/1.1/1.2亿，同比增速300.0%/12.1%/9.4%；摊薄EPS=0.06/0.07/0.07元，当前股价对应同期PE=143/127/116x。公司的AI赋能营销业务、具身智能平台布局前瞻，AI/具身智能等创新业务有望进一步变现，维持“优于大市”评级。

●2026-09-14 天娱数科：AI驱动业务提效，海外业务高速成长 (华金证券 王延森)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.07/1.18/1.30亿元；EPS为0.06/0.07/0.08元/股；PE为117.5/106.3/96.5倍；维持“增持”评级。

●2026-09-11 天娱数科：盈利能力持续增强，海外收入进入放量期 (国海证券 杨仁文,方博云,肖江洁)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为23.02/25.30/27.57亿元，归母净利润为0.99/1.09/1.21亿元，对应PS为5.48/4.98/4.57X。公司以“一基多模”打造技术矩阵，AI营销、AI应用分发、出海等多维布局打开成长空间，基于此，维持公司“增持”评级。

●2026-08-28 天娱数科：盈利能力改善，AI多场景商业化与全球化打开成长空间 (中邮证券 王晓萱,王思)

●公司2026H1收入稳步增长、利润明显提速，AI赋能推动主业经营效率和盈利能力持续提升。我们预测公司2026-2028年营收为23.24、25.78、28.34亿元，同比+11.9%、10.92%、9.94%；归母净利润为1.04、1.18、1.34亿元，同比+312.84%、13.31%、14.14%。

●2026-08-26 天娱数科：2026半年报业绩点评：毛利率显著改善，Agent赋能提质增效 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司主营数据流量业务在Agent赋能下，盈利能力大幅提升，有望推动公司利润端持续增长。同时，公司积极探索前沿技术，布局海外市场，培育多元增长动能。据此预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.92/1.02/1.13亿元，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-09-15 姚记科技：2026上半年扑克牌业务逆势增长，费用端持续优化 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●2026H1游戏及数字营销收入仍有压力，扑克牌业务实现增长，费用端同比优化。我们维持2026-2028年归母净利润预测5.77/6.23/6.46亿元，对应摊薄EPS1.38/1.49/1.55元；对应PE12/12/11倍。关注中轻度小游戏、海外产品及AI营销能力的后续进展，维持“优于大市”评级。

●2026-09-14 浙数文化：2026H1营收增长22%，AI应用与新业务持续推进 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●核心业务稳健、新业务取得阶段性进展，维持盈利预测。2026H1公司收入与扣非归母净利润均实现增长，边锋网络经营稳健，文学漫剧、AI垂类应用和数据要素业务持续推进，我们维持2026-2028年归母净利润预测7.4/8.2/8.7亿元，EPS分别为0.58/0.64/0.69元，对应PE为18/16/15x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-14 恺英网络：26上半年营收增长86%，移动游戏+用户平台双轮驱动 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●我们维持2026/27/28年盈利预测，预计归母净利润分别为27.04/30.96/34.28亿元，对应摊薄EPS=1.26/1.44/1.59元，当前股价对应PE=14/12/11x。我们持续看好公司游戏新品拓展、用户平台所带来的第二成长曲线潜力以及AI前瞻布局潜力，继续维持“优于大市”评级。

●2026-09-14 恺英网络：拟间接参股Wemade，深化“传奇”IP绑定并拓展全球化协同 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●本次参股Wemade有望进一步强化公司与“传奇”IP原始权利方的长期绑定，巩固传奇品类基本盘，并为后续IP授权、联合研发及全球化发行打开协同空间。考虑公司新品储备丰富、AI布局持续推进，本次参股进一步强化核心IP资源及全球化布局，我们将2026-2028年归母净利润预测由26.6/30.5/34.5亿元上调为27.0/32.0/35.8亿元，对应2026年9月11日收盘价PE为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-13 浙数文化：数字营销驱动收入增长，AI应用矩阵持续拓展 (国海证券 杨仁文,方博云,肖江洁)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为35.55/39.80/43.27亿元，归母净利润为6.56/7.17/7.69亿元，对应PE为20/18/17X。公司为国内休闲游戏领军企业，近年来坚持创新驱动发展，以AI为牵引重塑竞争力，强化科技创新和突出应用导向，积极布局网文漫剧、传播大脑、智能算力等科技创新业务，成长空间有望持续打开。基于此，维持“买入”评级。

●2026-09-10 天下秀：2026H1营收增长22%但利润转亏，AI Agent加速落地 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司在红人营销领域积累了较为丰富的客户、红人及数据资源，“BOSS红人智投”等AIAgent产品有望提升平台服务效率，并逐步拓展海外业务。我们维持盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为0.7/1.2/1.7亿，同比增长140.9%/64.7%/41.0%.公司在红人经济行业具备大量客户、红人、数据等资源积累，具备稀缺性，维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 青木科技：半年报点评：利润高增，AI赋能降本增效 (国盛证券 李宏科,程子怡)

●考虑品牌孵化增长及AI应用提效，预计公司2026/2027/2028年营收16.67/23.43/27.14亿元，归母净利润1.78/2.48/2.83亿元，对应PE估值为27.4/19.6/17.2X，维持“买入”评级。

●2026-09-08 昆仑万维：AI全栈布局，商业化持续推进 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●我们上调公司2026-2028年公司收入预测至104.8/121.2/127.6亿元（前值84.8/89.2/88.6亿元，上调幅度23.6%/35.9%/44.0%），并综合考虑公司投资收益确认节奏、营销费用投入节奏，上调同期归母净利润预测至16.6/8.4/15.2亿元（前值为4.5/7.2/10.9亿元，上调幅度264.9%/16.7%/39.3%）。我们基于SOTP估值法测算公司目标市值823.1亿元（基于26年Opera9.0XPS，短剧业务6.3XPS，大模型业务估值172.1亿元，投资业务95.4亿元），给予目标价64.05元（前值67.59元）。

●2026-09-07 巨人网络：《超自然行动组》推动营收利润高增，AI与出海打开空间 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●《超自然行动组》保持较强用户获取及流水表现；“征途”“球球大作战”等存量产品运营稳健，新游储备及海外发行有望持续贡献增量。我们维持盈利预测，预计2026-2027年净利润分别为45.3/51.0/56.4亿，EPS分别为3.04/3.43/3.79元，对应PE为9x/8x/7x；公司产品研发实力强、长线运营能力优秀，《超自然行动组》表现有望维持、新游持续贡献增量，维持“优于大市”评级。

●2026-09-07 吉比特：2026H1营收利润高增，全球化与“问道”IP驱动增长 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●2026年上半年公司营收利润高增，《杖剑传说》全球化表现亮眼，“问道”IP长线运营能力持续验证，在研产品管线为后续增长提供支撑，维持“优于大市”评级。我们维持盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为19.2/21.2/22.9亿元，EPS分别为26.68/29.40/31.83元，对应PE为14.2x/12.9x/11.9x；公司研发实力较强，AI技术在美术、程序及运营环节的应用有望提升研发和迭代效率。