顺丰控股(002352)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-07 顺丰控股：AI综合体，价值放大器 (兴业证券 郭军,王凯)

●AI对于物流赋能潜力巨大，顺丰作为科技型供应链物流龙头企业，潜力可期。同时，除了上游的技术趋势，公司在自身的经营调整和下游的需求向好方面亦都有较大受益空间。我们继续看好公司发展趋势，目前估值处于历史低位，是难得的布局时点。预计26/27/28年归母净利润为122/145/162亿元，对应2026年8月6日收盘价PE14.6/12.3/10.9倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 顺丰控股：2026年一季报分析：Q1扣非利润同比+17%，业绩稳步改善 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别：3422.45亿元、3761.77亿元、4100.31亿元，同比分别增长11.04%、9.91%、9.00%；归母净利润分别为123.54亿元、139.73亿元、158.72亿元，同比分别增长11.12%、13.11%、13.59%，对应PE分别15.1倍、13.4倍、11.8倍。短期看公司经营拐点已现；中期看时效快递业务逐步开拓新场景，经济快递、快运、同城即时配送等新业务转盈后盈利能力持续提升，叠加资本开支收窄及网络融通深入推进，收入稳增叠加利润率修复有望带动业绩稳健增长；长期看供应链及国际业务空间可期，维持“买入”评级。

●2026-04-29 顺丰控股：季报点评：一季度件量结构调优推升毛利率 (华泰证券 沈晓峰,林珊)

●我们维持公司26-28年归母净利润120.1亿/133.0亿/148.8亿元，对应EPS为2.38元/2.64元/2.95元。给予A股26E8.5x EV/EBITDA(高于A股可比公司平均6.6x，可比公司均为加盟制快递，竞争较时效快递更激烈；前值26E8.2x EV/EBITDA，前次与本次估值溢价均为30%)、H股26E7.0x EV/EBITDA(高于H股可比公司平均6.4x，考虑到公司是亚洲综合物流龙头；前值26E6.8x EV/EBITDA，前次与本次估值溢价均为9%)，对应A/H目标价分别为57.9元/54.2港币(前值54.3元/50.6港币)，维持“买入”。

●2026-04-29 顺丰控股：业务结构优化，第二增长曲线表现亮眼 (国盛证券 罗月江)

●顺丰经营拐点已现，时效件基本盘稳增长，第二增长曲线快速释放，成本优化仍在持续。我们维持对公司盈利预测，预测2026-2028年归母净利润分别123.29/137.71/154.08亿元，分别同比+10.9%/+11.7%/+11.9%，对应EPS为2.45/2.73/3.06元/股。参考可比公司估值，考虑到公司的高端市场壁垒和国际业务成长性，应享有一定估值溢价，我们维持公司26年目标P/E22x，对应合理估值53.82元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 顺丰控股：【华创交运|业绩点评】顺丰控股：26Q1归母净利25.3亿，同比+13.0%，归母净利率3.4%，调优策略显成效 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●1)盈利预测：我们维持2026-2028年盈利预测，归母净利润为120.6、136.2亿、155.0亿，对应26-28年EPS分别为2.4、2.7及3.1元，对应PE分别为15、14、12倍。2)目标价：我们维持EV/EBITDA估值，A股目标市值2669亿，目标价52.96元，预期较当前市值43%空间，维持“强推”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-08-05 密尔克卫：化工物流龙头，半导体业务开拓第二成长曲线 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们预计公司26/27/28年的营业收入分别为157.3/178.9/198.7亿元，归母净利润分别为8.0/10.1/11.6亿元，当前市值对应26/27/28年PE分别为12.1x/9.6X/8.4X，首次覆盖给予买入评级。

●2026-08-02 嘉友国际：以商流锁定物流，矿产出海“卖铲人” (华泰证券 沈晓峰,耿岱琳)

●我们预测公司26-28年归母净利润为15.0亿/15.6亿/17.2亿元，对应EPS为1.10元/1.14元/1.26元，较前值+0.1%/-5.2%/-4.6%，本次调整出于谨慎性考量：1）暂不计入2027年起ETT长协续约的潜在贡献；2）27年中蒙跨境铁路通车后，对公路运输环节的单吨盈利或形成一定压力。考虑到27年ETT续约与铁路通车不确定性，我们给予公司26年16.3xPE（过去3年平均PE；前值17.3xPE；我们将估值方法由可比公司法调整为历史估值法，主因非洲业务盈利占比提升后，与现有可比公司的业务结构及盈利驱动差异扩大、可比性下降），目标价17.93元（前值18.85元），维持“买入”。

●2026-07-31 申通快递：拟发行30亿元可转债，加码自有运力建设 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司实现分别净利润23.0、27.4、30.6亿元，yoy分别为+68%、+19%、+12%，EPS分别为1.5、1.8、2.0元，当前A股价对应PE分别为9、8、7倍，维持公司“买进”的投资建议。

●2026-07-30 中创物流：集装箱美线运价上调，有望增厚公司利润 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2026/27/28年营业收入分别为92.9、99.0、106.6亿元，归母净利润分别为3.5、3.7、4.3亿元。我们看好公司“一体两翼”战略能够为公司带来新的利润增长点和整体业务规模的持续扩张，从而实现了整体运营效率和市场竞争力的显著提升，维持“买入”评级。

●2026-07-22 嘉友国际：蒙煤业务景气向上，非洲布局加速落地 (中泰证券 杜冲)

●基于公司煤炭供应链和多式联运业务有望随蒙煤进口量维持高位而受益，叠加非洲项目持续推进打开中长期增长空间，我们上调公司盈利预测。预计公司2026-2028年实现营业收入98.88/107.01/113.21亿元，增速分别为18%/8%/6%；归母净利润14.40/16.06/17.58亿元（原2026-2027年预测值为9.95/11.46亿元），增速分别为26%/11%/10%，当前股价12.37元，对应PE分别为11.8X/10.5X/9.6X，维持“增持”评级。

●2026-07-18 圆通速递：2026年6月份快递业务主要经营数据公告点评：快递量和快递业务收入保持较好增长 (西部证券 凌军)

●看好公司在价格竞争中彰显的经营韧性，考虑到“反内卷”政策环境下公司的估值已有一定程度的提升，维持“增持”评级。预计2026-2028年公司EPS分别为1.77/2.02/2.28元，对应PE为9.65/8.49/7.49倍。

●2026-07-15 申通快递：2026年半年度业绩预告点评：1-5月经营数据良好，26年Q2业绩增长加速 (西部证券 凌军)

●我们预计公司2026-2028年每股收益分别为1.41/1.59/1.79元，对应2026-2028年PE估值为10.83、9.57和8.51倍，维持“增持”评级。

●2026-07-15 申通快递：1-5月经营数据良好，26年Q2业绩增长加速 (西部证券 凌军)

●我们预计公司2026-2028年每股收益分别为1.41/1.59/1.79元，对应2026-2028年PE估值为10.83、9.57和8.51倍，维持“增持”评级。

●2026-07-04 嘉友国际：贸易修复、物流成长，估值上行 (天风证券 陈金海)

●焦煤价格有望企稳回升，业务量有望持续增长，盈利或将逐步释放。我们预计2026-2028年嘉友国际归母净利润分别为13.8、15.8、18.2亿元（2026-2027年原预测：14.5和17.5亿元），给予目标PE为16倍，对应目标价为16.20元，维持“买入”评级。

●2026-07-01 圆通速递：26H1净利润超预期，维持“买进”的投资建议 (群益证券 赵旭东)

●上调盈利预测，预计2026、2027、2028年公司实现分别净利润63、74、84亿元（此前分别为56、65、78亿元），yoy分别为+45%、+18%、+14%，EPS分别为1.8、2.2、2.5元，当前A股价对应PE分别为8、7、6倍，给予“买进”的投资建议。