得利斯(002330)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 得利斯：预制菜业务增长可期，BC端渠道拓展较快 (开源证券 张宇光,叶松霖,张恒玮)

●我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为0.2(-0.5)、0.5(-0.6)、0.7亿元，EPS分别为0.04(-0.07)、0.07(-0.09)、0.11元，当前股价对应PE分别为107.9、54.4、35.8倍，公司正处于产品结构升级和多元渠道拓展阶段，维持“增持”评级。

●2023-10-28 得利斯：渠道与产能建设稳步推进，增长势能释放 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司在预制菜领域供应链、渠道和品牌优势。根据三季报，我们调整2023-2025年EPS为0.09/0.16/0.28元（前值分别为0.11/0.17/0.27元），当前股价对应PE分别为64/34/19倍，维持“买入”投资评级。

●2023-08-21 得利斯：2023年半年报点评：客户拓展稳步推进，预制菜成长可期 (民生证券 王言海,李啸)

●看好公司在预制菜领域供应链、渠道和品牌优势，我们预计公司2023-2025年营收分别为36.01/41.58/47.48亿元，同比增长17.1%/15.5%/14.2%，归母净利润分别为0.67/1.13/1.65亿元，同比增长111.4%/68.4%/46.2%，当前(8月18日)股价对应PE分别为55/33/22X，维持“推荐”评级。

●2023-08-21 得利斯：预制菜持续增长，期待B、C端发力 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●得利斯2023Q2实现总营收7.56亿元，同比增8.36%；归母净利0.03亿元，同比降81.27%。由于需求恢复较慢，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利为0.69(-0.21)、1.10(-0.22)、1.53(-0.36)亿元，EPS为0.11、0.17、0.24元，当前股价对应PE为53.5、33.4、23.9倍。得利斯短期重点发力预制菜行业B端，中期发力C端消费者，随着产能陆续释放，自山东向全国扩张，维持“增持”评级。

●2023-08-18 得利斯：业绩符合预期，预制菜如火如荼 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司对预制菜领域持续深耕，有望走出自己特色道路。根据中报，我们略调整2023-2025年EPS为0.11/0.17/0.27元(前值分别为0.14/0.25/0.35元)，当前股价对应PE分别为58/35/23倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-29 涪陵榨菜：收入稳健增长，盈利能力短期承压 (天风证券 刘洁铭)

●榨菜主业基本盘仍稳，直销渠道和其他品类贡献新增量；但短期利润端受毛利率下行和销售费用率提升压制。后续若毛利率企稳、费用投放效率改善，利润率有望修复。考虑公司26H1榨菜主业保持小幅增长，但萝卜、泡菜等品类仍有压力，同时毛利率下行、销售费用率提升对盈利形成一定拖累，我们下调盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为24.54/24.77/24.97亿元（26-27年前值25.90/27.41亿元），同比+0.9%/+0.9%/+0.8%；归母净利润分别为7.76/7.87/7.95亿元（26-27年前值8.89/9.52亿元），同比+1.0%/+1.4%/+1.0%，对应PE分别为16.73/16.49/16.33倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 莲花控股：“消费+AI科技”双轮驱动，提出“818”规划——莲花控股（600186.SH）公司事件点评报告 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司秉持“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，持续巩固扩大综合优势并重点围绕“六新”持续发力，加快新产品研发、新渠道建设、新机制实施、新人才引入、新平台聚力、新模式增效，推动经营管理能力显著提升。根据2026年半年报，我们调整2026-2028年EPS分别为0.26/0.34/0.43元（前值分别为0.26/0.37/0.49元），当前股价对应PE分别为46/35/28倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-29 莲花控股：“消费+AI科技”双轮驱动，提出“818”规划：莲花控股（600186.SH）公司事件点评报告 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司秉持“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，持续巩固扩大综合优势并重点围绕“六新”持续发力，加快新产品研发、新渠道建设、新机制实施、新人才引入、新平台聚力、新模式增效，推动经营管理能力显著提升。根据2026年半年报，我们调整2026-2028年EPS分别为0.26/0.34/0.43元（前值分别为0.26/0.37/0.49元），当前股价对应PE分别为46/35/28倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-29 宝立食品：Q2全品类增长，B+C共同驱动 (国盛证券 李梓语,黄越)

●短期看，B端核心客户门店扩张带来稳定需求，且公司不断拓展合作公司类型。C端，空刻新品迭代，线上品宣到位，线下渠道拓展，相互配合持续贡献增量。长期看，行业渗透率提升与餐饮复苏双重红利下，公司凭借B端大客户合作与C端空刻品牌、产品、渠道核心优势，有望实现持续增长。此外，外延式并购有望进一步扩大规模，稳固行业地位。基于此，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别同比+12.8%/+14.1%/+12.7%至3.0/3.4/3.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-29 莲花控股：Q2淡季平稳过渡，静待第二曲线发力 (国盛证券 李梓语,黄越)

●短期看，餐饮复苏与消费回暖带动调味品需求回升，公司依托味精龙头地位、松茸鲜等新品放量及线上线下渠道深化，传统主业增长动能充足；长期看，算力业务随智算网络完善与AI需求爆发将增厚营收，半导体材料切入类ABF膜优质赛道打开成长空间。基于此，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.47/5.92/8.15亿元，同比增速分别为+44.5%/+32.6%/+37.7%，维持“买入”评级。

●2026-08-28 海大集团：饲料规模稳增，养殖阶段性承压，海外业务加速放量 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为47.21/59.13/69.15（2026-2028年原预测分别为51.72/63.36/69.81）亿元，对应EPS分别为2.85/3.57/4.17元，当前股价对应PE为15.9/12.7/10.9倍。公司饲料业务稳步增长，业绩持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-08-28 伊利股份：2026年中报点评：主业经营稳健，减值影响利润 (西部证券 于佳琦,田地)

●伊利26Q2收入保持增长，毛销差同比改善，主业经营稳健，利润端主要受澳优商誉以及存货减值等一次性因素拖累。全年展望，随着原奶供需格局改善，奶价企稳有望利好以伊利为代表的下游乳企龙头。公司推出回购方案，拟以10-20亿元人民币回购股份并注销，提高股东回报。我们预计26-28年公司EPS为1.63/2.09/2.22元，维持“买入”评级。

●2026-08-28 劲仔食品：半年报点评：收入稳健增长，利润阶段性承压 (天风证券 刘洁铭)

●公司深耕休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，坚持大单品和全渠道发展战略，持续推进品类创新、品牌建设及海外布局。考虑到公司当前利润阶段性承压，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为29.3/34.2/38.1亿元（前值为28.6/33.3/37.0亿元），同比+20%/+17%/+11%；归母净利润分别为2.4/3.1/3.8亿元（前值为2.9/3.5/4.1亿元），同比+0.3%/+29%/+22%；EPS分别为0.54/0.70/0.85元，对应PE分别为18/14/11X，维持“买入”评级。

●2026-08-28 天康生物：生猪业务稳步增长，羌都协同降本增效 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年，公司生猪出栏量408万头、475万头、489万头，同比+28%、+16%、+3%，饲料销量300万吨、306万吨、312万吨，同比+3.8%、+2.0%、+2.0%，实现营业收入178.1亿元、205.9亿元、207.7亿元，同比+4.9%、+15.6%、+0.9%，对应归母净利-5.64亿元、10.82亿元、10.92亿元，同比-367.6%、+291.9%、+0.9%。归母净利润前值2026年0.33亿元、2027年11.67亿元、2028年10.02亿元，本次调整幅度较大的主要原因是，修正了2026-2028年生猪出栏量、猪价和成本，维持“买入”评级不变。

●2026-08-28 洽洽食品：2026H1经营景气改善，成本回落助利润大幅修复 (国信证券 张向伟,杨苑)

●目前公司处于业绩修复阶段，得益于产品创新及升级、积极拥抱新兴渠道，收入增长动能明显恢复，春节错期放大第一季度的成长弹性，利润端，葵花籽采购价格回落释放成本红利，同时内部积极推进降本增效工作，帮助盈利水平改善。考虑到公司与新兴渠道合作进展快于我们此前的预期，我们小幅上调收入预测，但考虑到渠道结构变化、受外部环境影响坚果原料价格仍偏高，我们小幅下调利润预测：我们预计2026-2028年公司实现营业总收入75.8/83.8/91.5亿元（前预测值74.1/80.0/85.4亿元），实现归母净利润6.1/7.1/7.9亿元（前预测值6.7/7.8/8.7亿元）；当前股价对应PE分别为15/13/12倍。结合公司高度重视股东回报、2025年在业绩低谷期仍执行高比例（155.9%）的现金分红方案，维持“优于大市”评级。