*ST雅博(002323)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-07 *ST雅博：定增终止影响有限，高增长望持续 (华泰证券 鲍荣富,黄骥,王德彬)

●目前公司各项业务均良性发展，17年很有可能继续超额完成业绩承诺，未来高增长大概率持续。定增终止对公司融资影响有限，公司定增预案公布后股价上涨较多，终止定增有助于短期股价压制因素的消除。预计公司2016-18年EPS0.52/0.69/0.88元，CAGR35%，认可给于17年30-35倍PE，对应价格区间20.7-24.15元，维持“买入”评级。

●2017-02-28 *ST雅博：业绩保持高增长，看好海外市场拓展 (海通证券 杜市伟)

●公司是专攻金属屋面细分业务领域的领先企业，上市后资金瓶颈有所缓解迎来快速发展期；金属屋面主要应用于公共建筑和商业建筑，有望受益国内装配式建筑比例持续提升。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.70元和0.85元，给予17年30-35倍估值，合理价值区间20.94元-24.42元，给予“增持”评级。

●2016-10-25 *ST雅博：季报点评：光伏业务占比提高，海外拓展值得期待 (海通证券 杜市伟)

●公司是专攻金属屋面业务的上市稀缺标的，上市后解决资金瓶颈迎来快速发展期，公司上市后首次非公开发行只是“中止”并非“终止”，预计后续仍会持续推进。我们预计2016-2017年EPS(未考虑增发摊薄)分别为0.49元和0.64元，给予16年35-40倍估值，合理价值区间17.30元-19.78元，给予“买入”评级。

●2016-10-25 *ST雅博：季报点评：盈利能力环比改善，期待四季度高增长 (华泰证券 鲍荣富,黄骥,王德彬)

●预计公司2016-18年EPS为0.53/0.69/0.88元，YOY+48%/30%/28%，未来三年CAGR+35%。综合考虑公司成长性和可比公司估值水平，我们认为可给予公司16年30-35倍PE，对应合理估值区间15.9-18.6元，维持“买入”评级。

●2016-08-18 *ST雅博：业绩高增长，引大牌战投共筑美好未来 (海通证券 金川)

●公司是专攻金属屋面业务的上市稀缺标的，上市后解决资金瓶颈迎来快速发展期，预计2016-2017年EPS(未考虑增发摊薄)分别为0.49元和0.64元，给予16年35-40倍估值，合理价值区间17.30元-19.78元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-08-25 江河集团：中报点评：业绩高增长，海外业务激发新动能 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.4/9.7/11.2亿元（26-27年归母净利润原预测值为7.4、8.1亿元，考虑到海外业务发展保持较快增长，略有所调整），对应PE为17.9/15.5/13.4倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-18 江河集团：境外业务加速放量，经营现金流同比修复 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为18.04/16.04/14.16倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-08-17 江河集团：2026年中报点评：业绩高增长，海外业务赋能明显 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.90亿元/11.28亿元/12.87亿元，同比分别增长45.8%/26.7%/14.1%，EPS分别为0.79元/1.00元/1.14元，8月14日收盘价对应PE分别为15.0倍/11.8倍/10.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-15 江河集团：如何看待江河集团市值空间？ (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于公司超预期的中报表现，我们调整预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.0/13.3/15.9亿元，同比增长81%/20%/20%，当前股价对应PE分别为12/10/8倍。公司已规划2025-2027年最低分红比例80%，考虑到公司过去2年实际分红比例均超过90%，以及公司优异的财报质量+海外扩张带来的持续成长性，我们认为公司后续有望维持90%以上的分红率。以分红率90%测算，预测公司2026-2028年股息率分别为7.5%/9.0%/10.7%；假设股息率切换至5%，则公司2026-2028年目标市值199/239/286亿元，上涨空间49%/79%/115%，现价继续核心推荐。

●2026-08-14 江河集团：Significant growth in performance,accelerated conversion of overseas orders-A review of the company's 2026 interim financial results. (中信建投 竺劲,曹恒宇)

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●2026-08-12 江河集团：2026半年报点评：收入利润双增，盈利能力提升，拟实施中期分红0.25元/股 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2026H1营收108.24亿元，同比+15.90%；归母净利4.41亿元，同比+34.34%；扣非归母净利4.48亿元，同比+34.09%。我们预计公司26-28年归母净利润分别为8.43、9.34、10.69亿元，EPS分别为0.74、0.82、0.94元，维持“买入”评级。

●2026-08-12 江河集团：2026年中报点评：业绩大幅增长，出海订单转化加速 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司建筑装饰境外营收占比达28.5%，产品出海订单持续高增，随着境外产值确认加速，有望迎来收入结构转换和毛利率大幅提升。我们上调公司2026-2028年EPS至0.79/0.99/1.12元(原预测2026-2028年EPS为0.68/0.74/0.81元)，按当前股价计算对应PE为12.1/9.6/8.5倍，维持买入评级不变。

●2026-08-04 亚翔集成：蓄势待发 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●调整盈利预测，维持“优于大市”评级。由于上半年公司海外在建项目处于新旧项目衔接阶段，收入与利润确认较少，我们下调2026年全年的盈利预测。而母公司新签订单金额大幅超预期，预计这些订单会陆续转化为亚翔集成的洁净室与机电分包订单，并在未来三年内确认为收入与利润，我们上调2027-2028年盈利预测。预测2026-2028年归母净利润预测为15.0/38.6/47.1亿元（前值19.45/31.35/41.38亿元），每股收益为7.04/18.07/22.08（前值9.12/14.69/19.39元）对应PE为21/8/7倍。

●2026-07-31 亚翔集成：中报点评：大单密集落地夯实利润基石 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●考虑到公司在手及待集团分拆订单规模增长超预期，我们上调公司26-28年归母净利润至15.56/25.54/32.87亿元（较前值分别持平/+17.97%/+37.52%，三年复合增速为54.44%），对应EPS为7.30/11.97/15.40元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为38x，认可给予公司26年38倍PE估值，上调目标价为277.40元（前值235.62元，对应32倍26年PE）。26年中期公司对25年剩余可分配利润进行分配，每股现金分红1.65元，还原后25年股利分配率为79%，近3年公司分红比例逐年提升，若未来3年维持80%分红比例，预测26-28年股息率为3.15%/5.31%/7.55%，当前股价位置股利安全垫较厚，维持“买入”评级。

●2026-07-31 亚翔集成：半年报点评：Q2业绩高增符合预期，母公司订单显著放量 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司在手订单充裕，盈利能力优异，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.11/18.33/26.63亿元，同增58%/30%/45%，对应EPS分别为6.62/8.59/12.48元/股，当前股价对应PE分别为22/17/12倍，维持“买入”评级。