西部建设(002302)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-22 西部建设：2025年三季报点评：销量保持增长，价格有所承压 (西南证券 笪文钊)

●预计2025-2027年公司EPS分别为-0.11、0.14、0.27元。公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2025-08-22 西部建设：2025年半年报点评：业绩环比改善显著，积极开拓海外市场 (西南证券 笪文钊)

●公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2025-04-22 西部建设：2025年一季报点评：毛利率持续承压，营收降幅收窄 (西南证券 笪文钊)

●公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2025-04-03 西部建设：2024年年报点评：经营业绩阶段承压，积极调整静待拐点 (西南证券 笪文钊)

●公司发布2024年度报告，2024年公司实现营业总收入203.5亿元，同比-11.0%，实现归母净利润-2.6亿元，同比-140.7%；2024年单四季度实现营业总收入53.3亿元，同比-18.3%，实现归母净利润-2.7亿元，同比-190.0%，业绩受行业下行压力阶段性承压。公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2024-10-23 西部建设：2024年三季报点评：经营业绩阶段承压，静待下游需求复苏 (西南证券 笪文钊)

●公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。我们预计2025-2026年营收复合增速为3.8%，归母净利润复合增速为273.3%。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-19 尚太科技：2026年半年报点评：Q2单吨盈利企稳，股权激励彰显发展信心 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司负极满产满销，27年增长提速，单位盈利持续修复，我们上调26-28年归母净利润预期至11.3/23.1/28.9亿元（原预期11/15.4/19.2亿元），同比+20%/+104%/+25%，对应18/9/7倍PE，给予27年15xPE估值，对应目标价95元，维持“买入”评级。

●2026-08-19 尚太科技：中报点评：静待顺价+外协比例回落修复盈利 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到石油焦等原材料价格上涨及外协占比提升影响盈利能力，我们下修26年负极毛利率假设；考虑到27-28年产能投放顺利有望贡献增量，我们上修27-28年出货量假设，预计公司26-28年归母净利11.00/21.79/26.17亿元（前值12.05/17.56/21.34亿元，调整-9%/+24%/+23%）。参考可比公司27年Wind一致预期下平均PE13倍（前值26年22倍），考虑到公司新产能快速落地、石墨化工艺成本领先，给予公司27年PE14倍（前值26年23倍），对应目标价83.58元（前值106.26元，主要系股本转增摊薄），维持“买入”评级。

●2026-08-19 福耀玻璃：中报点评：沧海横流方显汽玻龙头韧性 (华泰证券 方晏荷,宋亭亭)

●我们认为，随着全球汽车行业智能化升电动化级，公司高附加值产品渗透率和ASP有望持续提升；同时，海外竞争格局优化，公司全球化布局优势凸显，市场份额有望稳步提升。考虑国内汽车销售承压以及汇率波动趋势仍在，我们小幅下调公司26-28年汽车玻璃收入及增加26年汇兑损失预测，预计公司26-28年EPS为3.81/4.45/4.98元（较前值4.00/4.64/5.51元下调5%/4%/10%），给予公司A/H股18x26年PE（较2017年以来A/H股平均PE分别高5%/1个标准差），目标价68.60元/77.93港元（前值74.00元/84.09港元，基于18.5x26年PE）。

●2026-08-19 福耀玻璃：2026年中报点评：Q2盈利能力大幅改善，高附加值产品占比持续提升 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●预计公司2026-2028年营收525/600/673亿元，同比+15%/+14%/+12%，归母净利润100/122/142亿元，同比+7.7%/+22%/+16%，维持“买入”评级。

●2026-08-19 福耀玻璃：业绩增速持续跑赢行业，中期拟分红66% (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是全球汽玻龙头，智能化大趋势下，汽玻有望1）单车玻璃面积从4㎡增长到6㎡；2）单平方米价值量提升（HUD、调光、镀膜、隔热等），单车价值从600元-1000元-远期2000元+。我们持续看好公司产品升级、海外拓展，预计26-28年归母净利润105/121/143亿元，高分红（上市至今累计分红比例64%+）全球龙头，维持“优于大市”评级。

●2026-08-19 福耀玻璃：2026年半年报点评：2026Q2业绩符合预期，汽玻龙头成长步伐稳健 (东吴证券 黄细里)

●考虑到外汇波动导致公司汇兑亏损、且美国关税退还为一次性因素，我们将公司2026-2028年归母净利润预测从101.29亿元/110.70亿元/121.33亿元下调至87.07亿元/95.66亿元/102.22亿元，对应的EPS分别为3.34元、3.67元、3.92元，市盈率分别为18.10倍、16.48倍、15.42倍，公司作为全球汽玻龙头仍处估值低位，看好公司长期稳健发展，维持“买入”评级。

●2026-08-19 中材科技：Q2业绩符合预期，定增落地助力特种电子布加速扩产 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●公司三大业务稳健增长，公司特种纤维布全品类优势明显，后续有望充分受益行业景气度上行。我们小幅调整盈利预测，预计26-28年归母净利润为26、31和35.8亿，对应EPS分别为1.55、1.85和2.13元，对应26-28年PE估值分别为38.9、32.6和28.2倍，维持“增持”评级。

●2026-08-19 尚太科技：2026年半年报点评：业绩符合预期，供不应求下产能稳步扩张 (国联民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹,朱碧野)

●考虑到公司负极材料出货量有望持续高增，且在行业盈利低位下，价格与盈利中枢有望迎来修复，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.93亿元、19.81亿元、27.96亿元，同比增速分别为15.6%、81.2%、41.2%，当前股价对应PE为21倍、11倍、8倍。公司的一体化与快充产品优势构筑了深厚护城河，维持“推荐”评级。

●2026-08-19 尚太科技：2026年二季度业绩点评：出货高增，26H2盈利修复可期 (银河证券 曾韬,段尚昌)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收112亿元/146亿元/169亿元，归母净利12.5亿元/19.6亿元/23.7亿元，EPS为3.4元/5.4元/6.5元，对应PE为16倍/11倍/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-19 浙江荣泰：深耕新能源产业，积极研发布局精密结构件 (兴业证券 董晓彬)

●为进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，全面提升公司综合实力。2026年上半年，公司已向香港联合交易所有限公司递交了首次公开发行H股股票并在香港联交所主板上市的申请。募集资金拟用于生产能力提升、智能制造体系建设、研发及创新、营销及市场拓展、管理效能提升、战略投资与收购，以及补充企业营运资金等。预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.60亿元、4.92亿元、6.83亿元，8月18日收盘价估值分别为73.0x、53.4x、38.5x。