东方雨虹(002271)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-22 东方雨虹：2026年半年报点评：毛利率改善，海外加快布局 (东吴证券 黄诗涛)

●在行业加快出清的过程中，公司积极调整产品和渠道结构，优化经营质量，展现出见底回升态势。展望未来，公司的非防水业务和海外市场有望打开成长空间，行业出清之后产品价格持续回暖。根据公司的减值节奏，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测为15.67/24.04/26.17亿元（2026-2028年此前预测为21.65/25.64/27.45亿元），对应PE分别为17/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 东方雨虹：零售/境外营收同比高增，盈利能力及现金流同比改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为305.07亿元、331.58亿元和357.02亿元，分别同比增长10.62%、8.69%和7.67%，实现归母净利润16.82亿元、21.49亿元和27.31亿元，分别同比增长1384.61%、27.78%和27.11%，动态PE分别为16.2倍、12.6倍和9.9倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价14元，对应2026年20倍PE。

●2026-08-21 东方雨虹：26Q2毛利率同环比均改善，零售、海外收入实现高增 (西部证券 张欣劼,朱思敏,陈默婧)

●公司作为防水行业龙头，短期受益于行业盈利修复、公司经营质量改善及零售占比提升，中长期受益于扩品类提供新增长潜力、加速出海打开需求天花板。我们预测公司26-28年实现归母净利润15.4/22.6/30.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-20 东方雨虹：中报点评：境外拓展多措并举带动产值有效增厚 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为15.38/26.86/32.16亿元，对应EPS为0.64/1.12/1.35元。考虑到公司负债率维持健康水平（52%），在手现金充裕，减值为非当期经营事项，而公司当期经营有望持续改善，26年加回信用减值假设（10亿元）后，测算经营性EPS为1.06元，可比公司26年Wind一致预期PE均值为21x，考虑到公司当前收入规模较大，内生弹性偏弱，给予公司26年17倍PE估值，下调目标价为18.11元（前值24.5元，对应23倍26年PE）。

●2026-08-20 东方雨虹：26H1毛利率稳中有升，海外收入维持高增长 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●我们认为，随着公司零售业务占比提升，经营质量逐步改善，同时加速拓展海外市场，将带来新的增长点，而26H1提价的落地，利润率也将改善，关注雨虹业绩底部向上的弹性。我们基本维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为16.5、19.4和22.6亿，对应EPS分别为0.69、0.81和0.95元，对应26-28年PE估值分别为17.2、14.6和12.5倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-21 中国巨石：归母净利润同比高增，电子布销售量价齐升 (国投证券 董文静,陈依凡)

●传统电子纱/布市场需求旺盛、供应趋紧，同时公司特种电子布开发及认证有序推进中，看好后续传统电子布量价齐升及特种电子布进展。我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年公司整体营收分别为257.48亿元、348.33亿元和411.28亿元，分别同比增长36.37%、35.28%和18.07%；归母净利润分比为84.00亿元、148.64亿元和200.55亿元，分别同比155.68%、76.95%和34.92%。对应2026-2028年PE分别为19.7倍、11.2倍和8.3倍，我们给予公司2027年15倍PE，对应12个月目标价55.65元，给予“买入-A”评级。

●2026-08-21 中国巨石：中报点评：Q2盈利加速上行 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润为74亿元、108亿元和118亿元，考虑可比公司27年Wind一致预期PE均值18.6x，以及公司风电等高附加值产品及电子布收入占比更高，AI相关高性能电子布产品领域有望实现突破，给予公司27年21.4xPE（维持较可比公司15%的溢价），对应目标价为57.74元（前目标价73.93元，基于27年27.4xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-21 中国巨石：半年报点评：粗纱稳健，电子布贡献突出 (国盛证券 程龙戈,陈冠宇)

●中国巨石是全球及中国玻纤龙头企业，市占率常年稳居第一。粗纱方面，公司在巩固规模成本优势的同时重点发力风电、热塑等高端差异化细分领域；电子布方面，公司在普通低端品种方面已具备较明显头部优势，未来将加速布局薄型及特种产品，补齐产品链，形成完整的产品矩阵。考虑电子布涨价周期尚未停止，我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为66.6亿元、121.7亿元、146.7亿元，对应估值分别为25倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 北新建材：“两翼”业务逆势扩张 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●考虑到房地产、工商业建筑装饰装修需求仍偏弱，我们下调公司26-28年石膏板销量预测，调整归母净利润预测至30.1/36.6/42.9亿元（较前值分别调整-13.57%/-13.45%/-16.15%），对应EPS为1.77/2.15/2.52元。可比公司26年一致预期PE均值为15x，认可给予公司26年15倍PE估值，对应目标价为26.55元（前值32.64元，对应16倍26年PE）。

●2026-08-21 北新建材：2026年中报点评：两翼均衡成长加速成型，经营质量稳健 (国信证券 任鹤,陈颖)

●两翼加速成型贡献成长，全球布局稳步推进，维持“优于大市”公司坚守战略定力，通过内生外延均衡发展，积极推进“一体两翼”战略，两翼加速成型并贡献成长，同时全球布局稳步推进，未来亦有望逐步贡献增量。预计26-28年每股收益分别为1.76/2.08/2.50元/股，对应PE为10.6/9.0/7.5x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-21 福耀玻璃：2026年中报点评：中报经营质量高，全球市场开拓持续推进 (西南证券 郑连声)

●公司在全球汽玻领域的竞争优势明显，随着国内合肥、福清基地以及美国扩产等项目陆续投产，市场份额有望延续上升走势；高附加值产品占比提升助力ASP持续增长。我们预计26-28年公司EPS分别为3.81/4.31/5.03元，归母净利润CAGR为12.1%，维持“买入”评级。

●2026-08-21 宏和科技：高端化驱动业绩增长，产能聚焦特种电子布 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入30/48/71亿元，归母净利润分别为12/22/35亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 三祥新材：H1业绩同比高增，锆铪项目或投产在即——2026年半年度业绩点评 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●铪的供需格局或持续偏紧，涨价有望延续。公司锆铪分离项目或投产在即，锆主业基本盘稳健，未来成长可期。预计2026-2028年公司实现归母净利润4.00/7.95/10.29亿元，EPS为0.67/1.34/1.73元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 中国巨石：2026中报点评：电子布高景气贡献弹性，关注特种布突破 (国信证券 任鹤,陈颖)

●电子布景气上行贡献弹性，关注特种布领域突破，维持“优于大市”评级。公司作为玻纤龙头，有序推进产能扩建及产线冷修技改升级，上半年淮安20万吨粗纱及10万吨电子纱项目分阶段加速投产有效贡献销量增长，后期随着淮安5万吨电子纱暨3.2亿米电子布及桐乡2.5亿米电子布项目和20万吨粗纱冷修技改项目的推进，将进一步优化产品结构，并有效承接需求释放，持续夯实公司龙头地位，同时稳步推进特种电子布研发送样，随着产品客户验证突破亦有望贡献增长。预计26-28年EPS分别为1.95/2.85/3.11元/股，对应PE为21.5/14.8/13.5x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-21 中国巨石：2026年中报点评：电子布高景气助力26H1业绩高增长，26H2更可期 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●由于当前电子布景气度持续上升，年初以来价格持续上涨，同时巨石新增产能已点火，电子布的业绩弹性将显现；其次，粗纱在成本支撑下，价格或稳中有升。我们上调公司盈利预测，预计26-28年归母净利润为77.1、140.9和161.9亿，对应EPS分别为1.93、3.52和4.04元，对应26-28年PE估值分别为21.5、11.8和10.2倍，维持“增持”评级。