启明信息(002232)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-05-26 启明信息：车联网布局加速推进，业绩高增长可期 (海通证券 郑宏达,魏鑫)

●我们认为，在国内汽车管理软件领域，公司具有明显的标的稀缺性。结合公司在汽车电子的产品优势和云平台业务，未来公司有望逐步在车联网以及无人驾驶领域不断布局。我们预计，2016年至2018年EPS为0.07/0.13/0.21元。我们采用PEG估值方法，参考同行业可比公司平均值，我们给予公司PEG值为2.87倍。由于2015年公司计提的预计负债金额较大，所以暂不考虑2015年的业绩异常变化，我们预计启明信息2016-2018年的业绩的年均复合增速为76%，得到公司2016年的PE值为218倍，对应未来6个月目标价15.20元/股。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2016-05-04 启明信息：车联网战略全启动，云服务拓展新空间 (长城证券 周伟佳)

●公司作为一支纯正的车联网标的，背靠一汽集团，具有得天独厚的资源优势。公司在本年度做出战略调整，计划以T-BOX前装切入商用车车联网市场，与现有D_Partner平台并驾拓展，是一汽“挚途”智能汽车战略规划的数据和平台服务支柱。另外，启明信息依托现有强大的数据中心，提供有效的数据服务和行业SaaS服务，助力车联网战略规划。未来，公司车联网业务将结合已成熟的管理软件业务，共同发力，稳步发展，预测2016-2017年营业收入分别达到15.06亿元和18.37亿元，净利润为1,867万元和8,845万元，对应EPS为0.05元和0.22元，维持“推荐”评级。

●2015-06-30 启明信息：车联网纯正标的，平台化发展成熟 (长城证券 周伟佳)

●储备纯电动车型的汽车电子技术，汽车电子业务将成为未来的发展重点；车联网结合已成熟的管理软件业务，共同发力，稳步发展，预测15、16年营业收入分别达到13.95亿元和14.25亿元，净利润为1,243万元和1,678万元，EPS为0.03元和0.04元，首次给予“推荐”评级。

●2014-10-27 启明信息：2014年三季报点评：调整业务布局，期待走出业绩低谷 (东北证券 许祥)

●公司第四季度积极推动项目验收及项目回款，2014年度业绩可能有所增长。预计2014、2015年公司每股收益分别为0.02元、0.04元。尽管公司进行了业务布局调整，并开拓新业务领域，但未来能否走出业绩低谷，实质性提升盈利能力，仍存不确定性，暂给予中性投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-26 深信服：深化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 国能日新：2026年半年度报告点评：实现稳健增长，持续推进AI创新 (国元证券 耿军军)

●公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好机遇，未来持续成长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至8.65、10.11、11.53亿元，调整归母净利润至1.70、2.23、2.83亿元，EPS为0.91、1.19、1.52元/股，对应的PE为39.76、30.40、23.89倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 深信服：业绩超市场预期，云计算及AI基础设施收入高增长 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司云计算及AI基础设施高速增长，及降本增效成效突出，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为7.55、9.71亿元（原预测为6.74、8.28亿元），新增2028年预测为12.20亿元，EPS分别为1.75、2.25、2.83元/股，当前股价对应PE分别为66.7、51.9、41.3倍，考虑公司在云与网安领域的领军地位及长期成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 软通动力：软硬算一体化平台成型，Token工厂打开算力运营新空间 (东吴证券 王紫敬)

●我们预计公司2026—2028年归母净利润分别为2.96、5.59和9.82亿元，对应2026-2028年PE分别为130x、69x、39x。在公司相关业务增长及盈利改善逐步兑现的前提下，可在可比公司估值基础上给予一定的成长性及全栈能力溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-25 恒生电子：2026年半年报点评：收入承压不改经营韧性，AI与信创共驱中长期成长 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于公司2026年半年报业绩，我们下调此前业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13/17/23亿元（前值为15/20/26亿元），对应PE为31/24/18倍。公司作为国内金融IT龙头，核心业务竞争优势稳固，我们预计金融信创、AI及合规需求有望共同驱动公司中长期成长，我们看好公司后续收入修复弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 国能日新：2026H1业绩向好，传统业务市场拓展稳定上升，创新业务期待放量 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司报告期内业绩表现持续稳健，传统业务市场份额进一步提升，增幅稳定，创新业务正在积极开拓，未来可期。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收9.13亿元、11.85亿元、15.67亿元；归母净利润1.75亿元、2.20亿元、2.99亿元；EPS0.94元、1.18元、1.60元；PE38.4X、30.5X、22.5X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 广立微：电光双驱，良率领军 (湘财证券 周成)

●我们预计广立微2026-2028年营收分别为9.74亿元、12.98亿元、17.1亿元，同比增加32.5%、33.3%、31.7%，归母公司净利润分别为1.49亿元、2.57亿元、4.12亿元，同比增加68.4%、72.2%、60.5%。我们看好晶圆厂扩产拉动WAT设备需求上行，高毛利软件业务规模化落地优化盈利结构，同时收购LUCEDA有望开辟硅光第二增长曲线，多重因素重塑公司成长空间与估值框架。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-25 能科科技：中报点评：AI业务营收26Q2环比+58% (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润至2.44/3.01/3.62亿元（较前值分别调整-7.04%/-3.42%/-3.34%，三年复合增速为17.08%），对应EPS为0.92/1.13/1.36元。下调盈利预测主要考虑到公司费用率阶段性承压。参考可比公司26年56.9xPE（Wind一致预期），考虑公司传统业务需求略承压，给予公司26年50xPE，对应目标价46.00元（前值53.50元，对应26E50xPE），维持“买入”。

●2026-08-25 当虹科技：中报点评：具身机器人相关业务迈入商业化周期 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润至-0.07/0.23/0.56亿元（较前值分别调整-247.39%/-45.75%/-38.84%），对应EPS为-0.06/0.20/0.51元。下调盈利预测主要考虑新业务投入扩大造成费用率压力。参考可比公司平均估值（Wind）26E8.7xPS，看好公司在具身智能场景的技术优势与业务进展持续提速，给予公司26E11xPS，对应目标价37.96元（前值52.09元，对应26E14xPS），维持“买入”评级。

●2026-08-25 虹软科技：中报点评：受阶段性行业影响利润端承压 (华泰证券 郭雅丽)

●由于上半年汽车行业内需承压，公司车载AI业务收入增速放缓，同时公司手机业务中长期受到全球存储短缺影响，我们下调公司26-28年EPS至0.75/1.03/1.35元（前值为0.83/1.10/1.47元，对应下调9.6%/6.4%/8.2%）。可比公司26年均值PE为78倍（iFind），给予公司26年目标PE78倍，对应目标价58.30元（前值64.74元，对应26PE78倍），维持买入评级。