濮耐股份(002225)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-21 濮耐股份：年报点评报告：业绩承压下滑，静待湿法业务释放业绩增量 (天风证券 鲍荣富,蹇青青)

●考虑到国内耐材主业下游需求未见明显好转、公司湿法业务逐步放量，我们预计公司26-28年归母净利润2.5/3.6/4.6亿元（26-27年前值为3.5/5.5亿元），维持“增持”评级。

●2026-04-24 濮耐股份：25年报及26年一季报点评：汇兑损失拖累业绩，氧化镁开启放量 (西南证券 笪文钊)

●预计2026-2028年EPS分别为0.28元、0.52元、0.69元，对应PE分别为19倍、10倍、8倍。公司氧化镁业务进展顺利，看好公司业绩弹性，维持“买入”评级。公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营业总收入54.88亿元，同比+5.69%，实现归母净利润0.87亿元，同比-35.89%。2026Q1实现营业总收入13.01亿元，同比-2.92%，实现归母净利润0.19亿元，同比-65.55%，主要受汇兑损失影响较大。

●2025-10-28 濮耐股份：2025年三季报点评：耐材主业承压，拖累经营表现 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●25Q3公司与格林美签署战略协议之补充协议，提升了活性氧化镁产品需求确定性，看好活性氧化镁业务放量以及海外美国工厂弹性，而考虑到短期氧化镁放量节奏扰动和耐材主业客户回款放缓影响，我们下调25-27年归母净利预测至1.44/4.19/6.28亿元(较上次-53%/-23%/-17%)，维持“增持”评级。

●2025-10-27 濮耐股份：2025年三季报点评：营收增速环比改善，静待氧化镁放量 (西南证券 笪文钊)

●预计2025-2027年EPS分别为0.13元、0.40元、0.68元，对应PE分别为46倍、15倍、9倍。公司氧化镁业务进展顺利，看好公司业绩弹性，维持“买入”评级。公司发布2025年三季度报告，2025Q3实现营业总收入41.76亿元，同比+4.34%，实现归母净利润0.95亿元，同比-22.81%；2025单Q3实现营业总收入13.83亿元，同比+5.95%，实现归母净利润0.26亿元，同比+352.82%。

●2025-10-27 濮耐股份：季报点评：Q3业绩同比大幅改善，湿法业务进入快速增长期 (天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●公司发布三季报，2025年前三季度公司实现营收41.76亿元，同比+4.34%，归母净利润0.95亿元，同比-22.81%，扣非归母净利润为0.74亿元，同比-4.63%。其中，25Q3单季度实现营收13.83亿元，同比+5.95%，归母、扣非归母净利润为0.26亿元、0.2亿元(上年同期均为负数)，业绩同比改善明显。考虑到公司国内耐材主业继续承压，下调25-27年归母净利润预期为1.9/3.5/5.5亿元(前值为3/4.2/5.7亿元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-15 三祥新材：铪涨价趋势有望延续，公司锆铪项目或投产在即——三祥新材推荐报告 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到铪的供需格局或持续偏紧，涨价有望延续，公司锆铪分离项目稳步推进，锆主业基本盘稳健，未来成长可期。我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润4.00/7.95/10.29亿元，EPS为0.67/1.34/1.73元，维持“买入”评级。

●2026-08-15 宏和科技：2026年半年报点评：26Q2毛利率创新高，预计高端电子布量价齐升 (国联民生证券 武慧东,张润)

●公司是稀缺的AI端侧+云侧（手机等消费电子、AI服务器等）的核心上游材料供应商（对应产品分别为lowCTE等特种布），预计需求高景气持续性较好。同时公司多措并举保障新产能建设的资本开支需求，公司26Q1完成A股非公开发行，正在推进港交所IPO工作；此外近期公司拟对子公司黄石宏和增资，同时公司增加了26年预计申请的银行授信规模。我们维持对公司业绩预测，预计公司2026-2028年收入分别yoy+127%/57%/27%至27/42/53亿元；归母净利分别yoy+349%/97%/30%至9.1/17.9/23.1亿元。当前股价对应公司2026-2028年PE分别为154x/78x/60x，维持“推荐”评级。

●2026-08-14 四方达：复合超硬材料头部企业，金刚石钻针+散热打造成长新动能——四方达深度报告 (东北证券 陈渊文,赵宇天,刘俊奇)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为7.94/10.78/14.38亿元，归母净利润分别为1.69/2.92/4.17亿元，对应PE为104.97/60.82/42.63X，维持公司“增持”评级。

●2026-08-14 宏和科技：量价齐升驱动业绩高增，高端差异化扩产打开成长空间 (国盛证券 程龙戈,陈冠宇)

●宏和科技是全球及国内高端电子纱/布细分领域头部企业之一，公司发展战略高度契合轻薄短小及高频高速应用趋势，超薄极薄布等差异化E布产品以及特种电子布存在较强高增长预期，为公司带来可观利润增量。因电子布产业景气度持续上行，我们上调公司盈利预测，预计2026—2028年公司归母净利润分别为15亿元、33.6亿元、65.4亿元，对应PE分别为92倍、41倍、21倍，维持“增持”评级。

●2026-08-13 浙江荣泰：2026年中报点评：云母主业保持高景气，精密结构件业务放量 (东莞证券 谭欣欣,谢少威)

●浙江荣泰系新能源汽车云母耐高温绝缘防护细分领域的领军企业，与新能源行业头部客户保持稳定合作，主业持续受益行业高景气；同时战略性布局机器人精密结构件领域，与公司核心业务互补协同，打造高毛利的第二增长曲线。此外，公司加码研发投入，全球化产能布局，叠加已递交H股上市申请，中长期成长动能充足。预计公司2026年/2027年的EPS分别为0.76元/1.07元，对应PE分别为72倍/51倍。

●2026-08-13 塔牌集团：2026年中报点评：量价承压非经收益同比降低，看好H2水泥需求及公司估值修复 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润4.81/5.25/5.69亿元，对应8月10日市值分别为17.81/16.32/15.07xPE。维持“增持”评级。

●2026-08-12 华新建材：出海水泥龙头典范，产能放量成长可期 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们看好公司海外水泥持续放量及国内水泥底部修复带来的盈利弹性，预计2026–2028年公司整体营业收入分别为404.64亿元、446.53亿元和484.46亿元，同比增长14.47%、10.35%和8.50%；预计2026–2028年归母净利润分别为36.13亿元、45.11亿元和54.81亿元，同比增长26.61%、24.86%和21.51%；对应2026–2028年PE分别为14.0倍、11.2倍和9.2倍，给予2027年14倍PE，对应12个月目标价30.38元。

●2026-08-11 浙江荣泰：2026年中报点评：主业增速显著回暖，机器人业务盈利亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到业绩符合市场预期，因此我们维持原预期，预计公司2026-2028年归母净利润3.7/5.5/9.0亿元，同比+31%/+51%/+63%，对应PE为70/46/28x，考虑公司机器人业务进展顺利，新产品持续拓展，维持“买入”评级。

●2026-08-11 浙江荣泰：主业高增长，人形机器人业务放量，26H1收入增长超预期 (浙商证券 陈红)

●我们预计公司2026-2028年营收为20.9、34.9、53.2亿元，CAGR达57%；归母净利润为4.0、6.9、9.4亿元，CAGR达50.1%。作为人形机器人核心零部件供应商，业务率先放量，成长逻辑已得到财报层面验证。维持“买入”评级。

●2026-08-11 浙江荣泰：半年报点评：Q2业绩符合预期，机器人业务进展顺利 (国盛证券 丁逸朦,刘晓恬)

●考虑公司为全球云母绝缘材料龙头，机器人业务加速推进，我们维持2026-2028年归母净利润预测为3.9/5.9/8.3亿元，同增41%/49%/41%，对应PE为65/43/31x，维持“买入”评级。