海 利 得(002206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 海利得：25Q3点评：Q3业绩同比增长，越南二期保障未来成长 (浙商证券 李辉,沈国琼)

●公司为涤纶工业丝龙头，越南新产能释放有望助力公司成长，预计公司25-27年归母净利润为5.4/6.2/6.9亿元，EPS分别为0.46/0.53/0.60元，现价对应PE为13.10/11.45/10.19倍，维持“买入”评级。

●2025-09-02 海利得：越南基地业绩同比增长196%，迈向平台型新材料企业发展之路 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收59.07/61.19/64.14亿元，同比增长0.10%/3.60%/4.82%；实现归母净利润5.95/6.5/7.06亿元，同比增长45.04%/9.13%/8.68%，对应EPS分别为0.51/0.56/0.61元，PE为12.33/11.30/10.40倍，考虑到公司出海优势持续凸显以及新材料领域的积极进展，上调为“买入-B”评级。

●2025-09-01 海利得：2025年半年报点评：25H1利润高增势劲，越南+新材料拓未来空间 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司是国内涤纶工业丝差异化龙头企业，越南工厂布局具备长期战略优势，新材料打开远期成长空间，未来业绩发展受益下游发展快速增长。我们预计公司2025-2027年将实现归母净利润5.62亿元、6.28亿元和7.07亿元，EPS分别为0.48元、0.54元和0.61元，对应8月29日收盘价的PE分别为13、12和10倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-30 海利得：25H1点评：景气修复+关税优势，业绩同比高增 (浙商证券 李辉,沈国琼)

●涤纶工业丝景气修复，叠加公司越南基地关税优势，我们上调公司25-27年归母净利润至6.0/6.4/7.5亿元，EPS分别为0.51/0.55/0.64，现价对应PE为12.3/11.5/9.9倍，维持“买入”评级。

●2025-07-11 海利得：2025年半年度业绩预增公告点评：25H1利润预期亮眼，越南+新材料双轮驱动公司未来 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司是国内涤纶公司丝差异化龙头企业，越南工厂布局具备长期战略优势，新材料打开远期成长空间，未来业绩发展受益下游发展快速增长。我们预计公司2025-2027年将实现归母净利润4.26亿元、4.75亿元和5.32亿元，EPS分别为0.37元、0.41元和0.46元，对应7月10日收盘价的PE分别为15、14和12倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-14 水羊股份：从美妆平台到高奢品牌集团，高端化转型开启成长新周期 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司通过收并购整合逐渐升级为全球化高奢美妆品牌集团，2025年以来自有品牌高增验证公司高奢美妆运营能力，整合梳理叠加产品推新后利润有望加速释放。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为181.9/253.4/316.5百万元，对应同比增速分别为+22.6%/+39.3%/+24.9%，公司当前股价对应2026-2028年PE分别为54.4/39.0/31.2倍。考虑到公司自有品牌高端化持续推进、CP品牌业务稳步扩张、利润率改善带动业绩进入加速释放阶段，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-14 宝丰能源：26Q2油煤价差扩大，盈利大幅提升 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为181.84、197.87、210.73亿元，对应PE分别为9.45、8.68、8.15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-14 湖北宜化：半年报点评：磷酸铁盈利改善对冲硫磺涨价压力，中期分红回馈市场 (天风证券 唐婕,郭建奇,丁文宇,李蓉)

●考虑到硫磺价格大幅上涨致成本承压，我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润8.4/9.9/12.0亿元(前值为11.7/12.4/13.1亿元)，同比+4.3%/+16.9%/+21.8%。公司发布《关于2026年中期分红方案的公告》，拟每股分红0.05元，分红比例达17.02%。公司积极推进磷石膏制酸项目，同时年产3万吨无水氟化氢项目已处于试生产阶段，年产2万吨电子级氢氟酸项目已机械竣工、即将试生产，年产1万吨电子级磷酸项目已备案、预计下半年开工建设，未来仍具成长性。维持“买入”评级。

●2026-08-14 皖维高新：多品类新材料放量可期，盈利有望持续增长 (华源证券 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.54/9.15/11.51亿元，同比增速分别为50.59%/39.96%/25.85%，当前股价对应的PE分别为19/14/11倍。我们选取圣泉集团、中国巨石、斯迪克为可比公司，公司深耕PVA行业，随着未来下游PVA光学膜、PVB汽车膜、MLCC用PVB树脂等新材料进口替代及需求放量，我们预计公司盈利增长有望加速，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-14 恒逸石化：2026H1业绩高增，文莱炼化盈利弹性释放与全产业链一体化优势凸显 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页号中邮证券====CHINAPOSTSECURITIES=====================|---------------|---------|----------|----------|----------||项目\年度|2025A|2026E|2027E|2028E||营业收入（百万元）|113527|142878|150658|159101||增长率（%）|-9.51|25.85|5.44|5.60||EBITDA（百万元）|6438.06|16346.36|17345.25|17839.05||归属母公司净利润（百万元）|258.33|8388.44|8692.78|8767.12||增长率（%）|10.43|3147.16|3.63|0.86||EPS（元／股）|0.07|2.20|2.27|2.29||市盈率（P/E）|253.70|7.81|7.54|7.48||市净率（P/B）|2.69|2.26|1.82|1.52||EV/EBITDA|14.60|7.28|6.40|5.69|资料来源：公司公告，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分2第2页

●2026-08-14 星源材质：收购邦瓷少数股东股权，半导体材料赋能第二成长曲线 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到收购事项尚未完成，暂不将其纳入盈利预测，我们维持原有的盈利预测，预计26-28年公司归母净利润7.5/12.0/15.1亿元，同比+1974%/+59%/+26%，对应PE为30x/19x/15x，维持“买入”评级。

●2026-08-14 国瓷材料：2026年中报点评：上半年业绩稳健增长，MLCC与多个新产品保障未来成长 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2026、2027年EPS为0.87元和1.06元，以8月13日收盘价70.66元计算，PE分别为81.44倍和66.90倍。考虑行业景气态势以及公司的发展前景，给予公司“增持”的投资评级。

●2026-08-14 恒逸石化：炼化化纤双景气共振，26H1业绩爆发——恒逸石化2026年中报点评 (东北证券 喻杰)

●预计26-28年公司实现归母净利润98.2/80.8/100.8亿元，对应PE为7X/8X/6X，给予“增持”评级。

●2026-08-14 宝丰能源：2026年半年报点评：Q2利润大增，高油价下煤制烯烃优势显著 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为601、633、636亿元，归母净利润分别为186、189、194亿元，对应PE分别9.03、8.89、8.67倍，公司是煤制烯烃龙头企业，多项目有序推进，维持“买入”评级。

●2026-08-14 宝丰能源：2026年半年报点评：烯烃量价齐升驱动业绩高增，项目稳步推进成长可期 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●公司是煤制烯烃龙头，兼具成长性与成本优势，结合近期油价持续高位，烯烃产品价格随油价同步上行。因此我们上调聚烯烃价格假设，调整公司2026-2028年归母净利润为197.8、207.7、219.8亿元（2026-2028年前值分别为174.5、181.0、190.6亿元），对应PE分别为8.5、8.1、7.6倍，维持“买入”评级。