海亮股份(002203)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 海亮股份：2026年中报点评：美国+铜箔业务高增兑现，欧洲整合及汇兑拖累Q2业绩 (东吴证券 刘奕町,米宇)

●2026H1由于公司欧洲子业务整合、汇兑损失增加导致Q2业绩不及预期，但欧洲整合为一次性费用，部分套保计算亏损或在2026H2追回，我们依旧看好2026H2-2027年公司美国产能释放、铜箔量价齐升有望带来的业绩弹性，我们调整公司2026-2028年归母净利润分别为17/35/46亿元（前值为24/32/45亿元），对应PE26/13/10X，维持“买入”评级。

●2026-08-31 海亮股份：2026年半年点评报告：收入稳健增长，新旧增长动能快速切换 (华龙证券 景丹阳)

●上半年，公司在上游原材料价格大幅上扬、全球贸易保护主义横行背景下，保持主业稳健，抗风险能力与规模优势凸显。公司围绕暖通工业铜加工、铜箔、AI应用铜基材料三大板块，其中后两个板块开始逐步贡献增量，甘肃海亮、美国工厂经营效益稳步提升，在供应链重塑中享受本土化溢价。我们维持原盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润18.12/25.72/32.9亿元，对应PE分别为24.0/16.9/13.2倍。维持“买入”评级。

●2026-07-15 海亮股份：成为全球有色行业绿色智造引领者 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入967/109/122亿元，分别实现归母净利润19/28/35亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-08 海亮股份：铜基材料优质企业，逐步进入新赛道收获期 (东北证券 韩金呈)

●铜基材料主业优异，铜箔、AI领域产品进展加快。我们预计公司2026-2028年的营收分别为914.2/1034.3/1198.9亿元，归母净利润为18.3/26.7/35.4亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-08 海亮股份：2025年报及2026年一季报点评报告：布局海外+发力新兴业务，有望开启高增 (华龙证券 景丹阳)

●2025年，公司主业保持稳健，在美国得州基地和铜箔业务扭亏支撑下，业绩实现逆势增长。根据公司公告及员工持股计划业绩考核目标，公司围绕暖通工业铜加工、铜箔、AI应用铜基材料三大板块，其中后两个板块将成为未来主要增量，并进行全球布局，在供应链重塑中享受本土化溢价。由于2025年铜价大幅上涨侵蚀传统主业利润且铜价可能继续高位维持，我们下调公司2026-2027年盈利预测(原值27.11/32.12亿元)，预计公司2026-2028年实现归母净利润18.12/25.71/32.86亿元，对应PE分别为26.4/18.6/14.6倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-09-22 洛阳钼业：业绩再创新高，“铜金双极”战略加速落地 (长城证券 何玉静,沈皓俊)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为331/458/526亿元，对应EPS为1.54/2.14/2.46元/股，对应PE约11.4/8.2/7.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-21 中色股份：资源布局再下一城，矿山开发业务步入发展快车道 (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●预计公司2026年-2028年营收分别为132.3/154.1/176.0亿元，归母净利润9.0/10.6/12.1亿元，对应当前股价的PE分别为13/11/10倍，公司南美资源布局落地利润增厚，白矿技改项目推进，资源开发业务加速，给予公司“买入”评级。

●2026-09-20 中钨高新：半年报点评：钨价上行释放资源端弹性，AI PCB微钻进入扩产周期 (天风证券 胡十尹,朱晔,吴亚宁)

●考虑钨价中枢上行、刀具业务增长等因素，我们上调盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润分别为36/47/59亿元（26/27年前值为20/24亿元），对应PE分别为39/30/24x，维持“买入”评级。

●2026-09-19 金田股份：老树发新枝，AI新能源赋能新增长 (东北证券 谢佶圆)

●预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为1477.07/1611.55/1729.21亿元，归母净利润分别为9.66/13.4/17.03亿元，对应PE23.76/17.14/13.48倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-18 电投能源：电解铝产能持续释放，煤铝双主业向好，股东回报进一步夯实 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到2026股电解铝价格支撑较强及公司电解铝产量明显上修，预计公司2026-2028股营业收入红别为379.79、390.12、392.50亿元，实现归母净利润红别为81.33、84.24、86.91亿元，对应PE红别为10.7X/10.3X/10.0X，维持“买入”评级。

●2026-09-15 东方钽业：Earnings under pressure in 1H26;higher sales volume,prices and gross margin expected to drive future growth (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

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●2026-09-13 中国铀业：国内天然铀专营平台，将受益于全球核电发展浪潮 (中航证券 邓轲,张清清)

●公司作为国内天然铀供应核心企业，深度绑定核电燃料前置环节，在国内天然铀产业具有主导地位，同时全球资源控制量位居前列，当前在国内外积极布局铀矿资源开发和产能建设，将有望充分受益于全球核电复苏与国内核电装机扩张进程。预计公司2026-2028年实现营业收入分别为226.0/264.4/312.7亿元，同比增长13.6%/17.0%/18.3%，实现归母净利润分别为23.3/30.8/40.5亿元，同比增长41.7%/32.3%/31.3%，对应PE57X/43X/33X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-12 光智科技：AI算力金属之王-锗、铟，全球龙头 (国盛证券 乾亮,张航,佘凌星,张一鸣,方晓舟,初金娜,何承洋)

●公司布局锗+铟，是两大AI算力金属领域的重要龙头，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.96/17.29/24.97亿元，对应PE估值分别为152X/17X/12X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 图南股份：中小零部件放量，业务转型升级成效显著 (中泰证券 陈鼎如,刘洋,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为20.59亿元、24.32亿元、28.50亿元，归母净利润分别为4.48亿元、5.88亿元、7.63亿元。对应EPS分别为1.13元、1.49元、1.93元，对应PE分别为31X、24X、18X。公司作为国内稀缺的两机高温合金及中小零部件核心企业，第二增长曲线已然成形，在手订单充裕，业绩有望保持较快增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-11 华友钴业：半年报业绩点评：锂电材料量利齐升，镍端成本短期承压 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入856.67、1013.24、1175.92亿元，归母净利润分别为60.93、73.12、91.86亿元，当前市值对应PE估值分别为11.22、9.35和7.45倍，维持“买入”评级。