实益达(002137)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-03-31 实益达：“智能硬件+智慧营销”双轮驱动，公司迈入发展快车道 (新时代证券 马笑)

●预计公司2020-2022年营业收入分别为8.78/10.93/14.19亿元，增速分别为15.1%、24.5%、29.8%，归母净利润分别为0.38/0.70/0.99亿元，EPS分别为0.07/0.12/0.17元。考虑到公司所处市场空间巨大，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2020-09-23 实益达：抓取行业变革机遇，“智能硬件+智慧营销”双轮驱动战略构建核心竞争力 (天风证券 唐海清,文浩,容志能,王奕红,姜佳汛)

●公司继续坚定发展“智能硬件+智慧营销”双轮驱动战略，同时持续改善公司内部治理。当前，智能硬件板块继续向好发展，同时公司抓住5G带来的新科技浪潮机遇，面向TWS耳机及智能手表等产品，进一步加大投入智能终端业务，值得期待。公司本年度公允价值变动收益和投资收益下降，我们对20-21年的预测归母净利润从1.50、2.30亿元调整为1.03和1.37亿元，维持增持评级。

●2020-08-27 实益达：各业务线齐增长，定增瞄准可穿戴市场 (东北证券 张世杰)

●在不考虑定增对指标的影响下，我们预计公司2020年至2022年EPS分别为0.29、0.44、0.61元，对应PE为29、19、14倍。我们看好公司在智能硬件及智慧营销领域的发展潜力，给予公司2020年35倍PE估值，上调目标价至10.15元，维持“买入”评级。

●2019-12-02 实益达：稳健的智能硬件公司，扩张5G基站电源迎接5G时代 (天风证券 唐海清,容志能,王奕红,王俊贤)

●公司的智能硬件板块业绩持续向好；客户资源连年丰富、客户结构逐步优化；新延伸的5G基站电源业务受益于5G网络建设的逐步提速升温，有望迎来快速增长，值得期待。我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.50、2.30和3.14亿元，对比行业同类型公司，我们给予公司2020年20倍PE，对应合理股价为8.0元，给予增持评级。

●2019-10-25 实益达：产投研战略进入收获期，拓宽智能硬件业务边界 (联讯证券 李仁波)

●我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.20/1.52/1.88亿元，EPS为0.21/0.26/0.33元，对应的PE为36/28/23倍。公司切入智慧电源业务，打开公司新的增长空间。同时公司激发内部创业活力，金融终端订单增速快，产投研政策有望进入收获期，我们看好公司未来智能硬件业务的发展和总体发展方略，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-15 天承科技：PCB专用化学品龙头，布局半导体打造第二增长极 (国盛证券 佘凌星)

●PCB主业高增长与半导体业务放量共同驱动公司进入加速成长阶段。我们预计公司2026-2028年实现营收7.7/13.0/18.9亿元，实现归母净利润1.7/3.1/4.6亿元，对应PE为84/45/31倍；可比公司平均PE为87/61/44倍，公司具备一定估值优势。公司沉铜、电镀专用化学品有望持续受益于AIPCB高景气、头部客户导入及产能释放，先进封装电镀液和TGV药水则提供新增量，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-15 德赛西威：单二季度净利润同比增长22%，打造汽车计算及交互底座 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●下调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到下游客户产销波动、叠加原材料价格波动对盈利能力的影响，我们下调盈利预测，预期2026/2027/2028年营收376.8/440.9/513.4亿（原预计2026年451.1亿元），利润28.5/33.5/39.1亿（原预计2026年34.6亿元），维持优于大市评级。

●2026-08-14 世运电路：上半年受成本上涨利润承压，全面绑定大客户+嵌入式PCB打开未来成长空间 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到行业成本上涨利润率承压，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为6.98/12.32/17.74亿元，（此前预计2026/2027年公司归母净利润为11.65/14.34亿元），按照2026/8/13收盘价，PE为40.3/22.8/15.8倍，维持买入评级。

●2026-08-14 鼎通科技：26H1净利润实现高速增长，海内外液冷产能布局助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.01/7.01/9.31亿元，2026-2028年EPS分别为3.60/5.03/6.68元，当前股价对应PE分别为71/51/38倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-08-14 德赛西威：2026年半年报点评：Q2利润弹性释放，全球化与第二曲线并进 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●考虑到下游汽车市场增长承压，我们下调公司2026-2028年的营收预测至371/431/522亿元（原为384/460/554亿元），同比分别+14%/+16%/+21%；考虑公司全球化业务拓展和产品结构升级改善盈利能力；下调2026-2028年归母净利润至27/32/40亿元（原为28/34/43亿元），同比分别+10%/+18%/+24%，对应PE分别为20/17/14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-14 工业富联：26Q2业绩再创新高，Rubin量产有望加速业绩释放 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●根据公司最新业绩与增长预期，我们适当调整公司盈利预测。预计公司2026-28年归母净利润为667/885/1059亿元，对应PE估值19.4/14.6/12.2倍。维持“买入”评级。

●2026-08-14 德赛西威：26Q2经营韧性凸显增速向上，新兴智能业务进展积极 (国盛证券 孙行臻)

●综合考虑公司在智能汽车领域的领军地位及零部件供给偏紧价格波动，我们预计2026-2028年营业收入分别为380.39/445.99/514.43亿元，归母净利润分别为28.25/33.80/39.87亿元，维持买入评级。

●2026-08-14 海光信息：双芯战略助推26H1业绩高增，备货积极保障供给 (国盛证券 孙行臻)

●公司围绕通用计算市场，持续加大技术研发投入，产品性能卓越，产品竞争力保持市场领先；且下游市场广泛、空间巨大，市场需求持续增加，CPU+DCU双轮驱动国产替代逻辑持续兑现。考虑到下游需求充分及产品竞争力加速显现，预计2026-2028年营业收入分别为220.7/309.2/408.7亿元，归母净利润分别为43.7/64.3/90.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-14 华测导航：2026年半年报点评：Q2收入利润增长提速 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●我们认为公司业务有望保持增长，主要基于：1）横向拓宽：从建筑、地理信息等传统应用向精准农业、自动驾驶、低空经济等新兴领域延伸，加速全球化扩张；2）纵向做深：加强上游芯片和算法以及下游运营服务的布局，增强盈利能力。考虑到公司部分传统及项目型业务增速低于我们此前预期，我们下调盈利预测，预计公司26-28年归母净利7.42/10.71/12.62亿元（前值：7.86/11.22/13.18亿元，调整幅度-5.56%/-4.47%/-4.26%），参考可比公司26年PE均值，维持公司26年37.48xPE估值（前值：38x），对应目标价35.03元/股（前值：37.94元/股），维持“买入”评级。

●2026-08-14 江丰电子：靶材龙头根基深厚，零部件平台再拓新局 (财通证券 唐佳,詹小瑁)

●靶材龙头地位稳固，半导体精密零部件业务打开未来成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入62.00/79.82/101.94亿元，归母净利润8.63/12.17/16.49亿元。对应PE分别为80.24/56.93/42.02倍，首次覆盖，给予“买入”评级。