电投能源(002128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-30 电投能源：煤电铝一体化纵深推进，资源禀赋重塑盈利中枢 (开源证券 王高展)

●预计公司2026---2028年营业收入分别为474.66/520.42/556.90亿元，归母净利润分别为107.43/119.53/126.12亿元（前值112.41/127.84/139.03亿元），对应EPS分别为3.44/3.82/4.03元，当前股价对应PE分别为8.1/7.3/6.9倍。公司煤炭业务高长协比例盈利稳健，铝业务产能释放利润兑现，维持“买入”评级。

●2026-09-18 电投能源：电解铝产能持续释放，煤铝双主业向好，股东回报进一步夯实 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到2026股电解铝价格支撑较强及公司电解铝产量明显上修，预计公司2026-2028股营业收入红别为379.79、390.12、392.50亿元，实现归母净利润红别为81.33、84.24、86.91亿元，对应PE红别为10.7X/10.3X/10.0X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 电投能源：2026年中报点评：2026H1公司煤电量价齐升，盈利同比改善 (国海证券 陈晨)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为495/567/582亿元，同比+64%/+15%/+3%，归母净利润分别为105/120/126亿元，同比+94%/+14%/+4%；EPS分别为3.37/3.85/4.02元，对应当前股价PE为8.64/7.56/7.24倍。考虑公司煤、铝、电业务均有增量，盈利持续向好，维持“买入”评级。

●2026-08-28 电投能源：并表白音华，业绩符合预期 (兴业证券 张樨樨,李冉冉,樊金璐)

●随着电解铝新产能放量以及煤价中枢上移，我们预计2026-2028年公司（（合并白音华后）归母净利润分别为100/111/113亿元，对应EPS分别为3.20/3.55/3.61元，对应8月27日收盘价PE分别为8.9/8.0/7.9倍，维持“增持”评级。

●2026-08-28 电投能源：2026年中报点评：电解铝、煤炭业务均实现量价齐升 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润99.25亿元、103.60亿元、107.12亿元，对应PE为7.4倍、7.1倍、6.9倍，维持推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-10-07 云南锗业：锗系列产品产销量全国第一，战略资源价值重估下业绩波动上行 (智研咨询)

●null

●2026-10-07 北方稀土：依托白云鄂博资源禀赋的轻稀土龙头，量价齐升业绩再创新高 (智研咨询)

●null

●2026-10-07 中钨高新：钨全产业链一体化龙头，硬质合金产量稳居全球第一 (智研咨询)

●null

●2026-09-30 力勤资源：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙,戴筝筝)

●null

●2026-09-30 宏桥控股：全产业链资产整合落地，绿电+深加工扩张，高分红价值显现 (东吴证券 刘奕町,徐毅达)

●我们预计公司2026-2028年实现营收分别为1731.57/1755.50/1781.94亿元，同比增速分别为10.49%/1.38%/1.51%；实现归属母公司股东净利润分别为316.13/321.50/327.86亿元，同比增速分别为76.97%/1.70%/1.98%。对应2026-2028年的PE分别为6.71/6.60/6.47倍，与可比公司估值均值相比较为合理，考虑公司铝产业链布局较为清晰、业绩确定性较高，分红比例有望常年维持高位，因此首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2026-09-29 中色股份：Further expansion of resource portfolio accelerates the development of the mining business (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●null

●2026-09-29 厦门钨业：钨钼产业支撑，稀土及电池材料协同发展 (湘财证券 王攀)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为715.53亿元、836.75亿元和956.53亿元，同比分别增长54.66%、16.94%、14.31%；归母净利润分别为49.09亿元、59.76亿元、76.73亿元，同比分别增长112.55%、21.75%、28.39%。对应2026年9月24日收盘价，市盈率分别为15.17、12.46、9.70倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-09-28 厦门钨业：资源增厚+产能扩张，三大业务协同发力 (渤海证券 张珂)

●在中性情景下，我们预计公司2026-2028年归母净利分别为46.49/56.45/66.46亿元，EPS分别为2.93/3.56/4.19元／股，对应PE分别为16.01X/13.19X/11.20X。从可比公司iFinD一致预期看，截至2026年9月24日，可比公司2026年平均PE值为21.98X，高于厦门钨业对应PE值，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-28 金徽股份：铅锌守正陇上地，黄金开新西北天 (国联民生证券 邱祖学,王作燊)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.39/15.47/23.33亿元，对应9月24日股价PE分别为21/11/8倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-09-26 华锡有色：锡价上涨助力业绩高增，扩能技改蓄势增量 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入68.28、81.53、98.03亿元，归母净利润分别为11.00、13.39、16.02亿元，当前市值对应PE估值分别为27.40、22.51和18.81倍，维持“买入”评级。