浙江交科(002061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 浙江交科：季报点评：新签订单实现较快增长，毛利率短暂承压拖累业绩 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王悦宜)

●浙江交科发布三季报，25Q1-3营业收入为314.2亿，同比+2.5%，归母、扣非后归母净利润为7.15、6.97亿，同比-14.83%、-15.17%；Q3单季度实现营业收入127.7亿，同比+4.57%，归母、扣非后归母净利润为1.7、1.67亿，同比-48.1%、-48.2%，单季度毛利率下降、费用率提升、少数股东损益增加综合影响使得业绩承压。中长期来看，股权激励夯实增长动力，大股东增持彰显长远发展信心，考虑到前三季度业绩承压，我们下调公司业绩预测，预计25-27年公司12、15、16.5亿(前值预测为14.27、15.59、17.14亿元)，对应PE为9.6、7.7、7倍，维持“买入”评级。

●2025-08-29 浙江交科：盈利能力有所提升，养护业务高增长 (银河证券 龙天光)

●公司发布2025年中报。预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.61、14.08、15.01亿元，分别同比+3.92%/+3.42%/+6.63%，对应P/E分别为8.08/7.81/7.33倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 浙江交科：半年报点评：养护业务同比高增88%，毛利率同比改善，业务多点开花 (天风证券 鲍荣富,王涛,王悦宜,唐婕,王雯)

●2025年以来公司区域经营深化，依托基地化、属地化优势，提升区域市场黏性和渗透率，首次开拓低空经济、水利领域业务，业务结构不断多元化。考虑到上半年业绩小幅承压，我们预计公司25-27年归母净利润为14.27、15.59、17.14亿元(前值25-27年15、16.7、18.6亿)，同比分别+8.95%、+9.26%、+9.9%，对应PE7.8、7.14、6.5倍，维持“买入”评级。

●2025-06-21 浙江交科：浙江基建施工龙头，业绩增长确定性高 (兴业证券 黄杨,李明)

●首次覆盖，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为14.25/15.36/16.39亿元，EPS分别为0.53元/0.58元/0.61元，6月20日收盘价对应的PE分别为7.3倍、6.7倍、6.3倍，给予“增持”评级。

●2025-04-30 浙江交科：2024年报&2025年一季报点评：毛利率及费用率总体平稳，现金流改善 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●公司公布2024年报及2025年一季报。2024年公司收入477.72亿元，同比+3.75%，归母净利润13.1亿元，同比-2.78%；对应Q4收入171.19亿元，同比+4.83%，归母净利润4.71亿元，同比-20.05%。我们预计2025-2027年公司归母净利润为15.07/16.81/18.67亿元，对应2025年4月29日收盘价为6.91/6.19/5.58x PE。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-08-30 隧道股份：2026年中报点评：二季度营收增速转正，现金流大幅改善 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测公司2026-2028年EPS为0.71/0.72/0.73元（原预测2026-2028年EPS为0.76/0.81/0.86元），维持买入评级不变。

●2026-08-29 中国建筑：Q2业绩承压，毛利率与现金流明显改善 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●考虑到公司上半年业绩有所承压，我们调整2026-2028年归母净利润预测值353/336/337亿元，同比-10%/-5%/0%，当前股价对应PE分别5.2/5.5/5.5倍，PB-LF仅0.38倍，2026年预期股息率约6%，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国交建：2026年中报点评：毛利率下行与汇兑损失影响业绩，境外业务持续增长 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预计公司2026-2028年EPS为0.91/0.93/0.96元，维持买入评级不变。

●2026-08-29 中国交建：中国交建中报点评 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为155.71/162.70/171.33亿元，对应PE为6.2/6.0/5.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-29 中材国际：2026半年报点评：汇兑损失挤压利润空间，经营现金流改善，新签稳健增长 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为27.17、29.76、32.57亿元，EPS分别为1.04、1.14、1.24元，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国交建：2026年中报点评：海外保持高速增长，“五全”业务多点开花 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为155.71/162.70/171.33亿元，对应PE为6.2/6.0/5.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-28 中材国际：业务结构持续优化，海外订单提速有望支撑经营修复 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●考虑汇兑损失影响，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为24.6/29.0/31.1亿元，同增-14.0%/+17.7%/+7.5%，对应EPS分别为0.94/1.10/1.19元/股，当前股价对应PE分别为8.1/6.9/6.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 隧道股份：市外及新兴领域订单增长亮眼 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,孔舒,石峰源)

●考虑到上半年公允价值变动损失超出我们此前预期，我们下调公允价值变动损益，建筑行业中长期投资放缓，施工主业或竞争持续激烈，下调施工业务利润率假设，调整公司26-28年归母净利润预测至20.4/21.2/22.1亿元（较前值分别调整-11%/-10%/-9%）。采用分部估值法，根据可比均值，给予公司26年施工/信息化运营/重资产运营（净利分别为13.8/2.5/4.1亿）7/30/14xPE，调整目标价至7.01元（前值8.88元，对应26年分部可比均值7/47/13xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-28 中国交建：中报点评建筑施工：汇兑损失扰动经营 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰,孔舒,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为155/159/162亿元。A/H股可比公司26年Wind一致预期均值5.0/3.7xPE，考虑到相对可比，公司境外业务景气较好、占比较高，给予A/H股26年8.0/4.5xPE，调整A/H股目标价至7.64元/4.97港元（前值8.55元/5.42港元，对应26年9/5xPE），维持A/H股“买入”评级。

●2026-08-27 中材国际：2026年中报点评：汇兑影响业绩，境外营收订单快速增长 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司上半年受汇兑损益和非经常性收入影响，业绩出现较大下滑，我们下调公司2026-2028年EPS为0.94/0.97/1.01元（原预测2026-2028年EPS为1.18/1.27/1.36元），按当前股价计算2026-2028年PE分别为8.2/8.0/7.7倍，维持买入评级不变。