德美化工(002054)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-01-18 德美化工：纺织化学品龙头，拟投资年产10万吨纺织助剂建设项目 (海通证券 刘威)

●我们预计2022-24年净利润分别为1.44、1.72和2.07亿元，2022-2024年EPS分别为0.30、0.36、0.43元/股。公司未来新项目投产增速较快，我们认为合理估值区间为2022年PE26-29倍，合理价值区间为7.80-8.70元，维持“优于大市”评级。

●2022-01-13 德美化工：纺织化学品龙头，合作发展乙烯裂解副产品 (海通证券 刘威,邓勇)

●我们预计2021-23年净利润分别为1.81、3.42和4.16亿元，2021-2023年EPS分别为0.38、0.71、0.86元/股。公司未来新项目投产增速较快，给予公司2022年16-20倍PE(对应PB为1.91-2.39倍)，对应合理价值区间为11.36-14.20元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2020-08-25 德美化工：牵手浙石化，布局C5、C9深加工 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为0.97亿元、1.91亿元和2.31亿元，EPS分别为0.23、0.45、0.55元，2020年BPS为4.63元。参考可比公司估值，我们给予其2020年2.2-2.4倍PB，对应合理价值区间10.19-11.11元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2015-08-31 德美化工：半年报：净利润大幅增加，农牧业平台建设不断深入推进 (海通证券 刘威)

●预计公司15-17年EPS分别为0.67元、0.48元、0.55元，异辛烷投产以及收购小冰火人带来协同效应，公司业绩将迎来快速增长，考虑到公司生态猪肉触网，盈利能力得到极大提升，给予公司16年PE30倍，对应估值14.40元。维持买入投资评级。

●2015-04-29 德美化工：年报点评：经营低点已过，二季度将迎大幅改善 (海通证券 刘威,张瑞)

●预计公司15-17年EPS分别为0.38元、0.60元、0.69元，异辛烷投产以及收购小冰火人带来协同效应，公司业绩将迎来快速增长，考虑到公司生态猪肉触网，盈利能力得到极大提升，给予公司16年PE25倍，对应估值15.00元+2.78元左右持有其它公司股权(公司长期持有天原集团7.52%和奥克股份6.94%股权，以4月28日收盘价计算总市值为8.97亿，占德美化工市值的18.33%，反映到股价上为2.78元)，目标价17.78元，维持公司“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-24 登康口腔：产品结构升级驱动盈利改善，扣非利润延续较快增长 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司成人牙膏基本盘保持稳健增长，成人牙刷产品结构优化成效明显，电动牙刷等新兴品类加快放量，产品矩阵进一步完善。医研系列等中高端产品持续放量，并逐步由线上向线下渠道渗透，推动线下产品结构升级和毛利率改善。公司线上、线下渠道协同增长，营销投放更加注重转化效率，产品结构升级与经营效率提升有望共同支撑业绩稳健增长。我们维持公司2026-2028年归母净利润2.17/2.54/2.89亿，对应PE为23/19/17x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 上海家化：核心品牌线上高增，毛利改善驱动业绩释放 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司“四个聚焦”战略持续落地，二季度收入及利润增速较一季度进一步提升，国内线上业务及美妆品类成为主要增长驱动力。六神、佰草集、玉泽三大核心品牌线上业务均实现较快增长，驱蚊蛋3.0、大白泥等亿元大单品延续强劲表现，仙草油等新品逐步放量。同时高毛利美妆品类收入占比提升，带动公司毛利率持续上行。我们维持2026-2028年归母净利润至3.92/4.85/5.65亿，对应PE为31/25/22倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 新宙邦：业绩符合预期，盈利结构有望升级 (华源证券 李辉,张峰,沈露瑶)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为24.2/31.0/38.1亿元，当前股价对应的PE分别为20/15/13倍。维持“买入”评级。

●2026-08-24 恒力石化：2026H1业绩同比大幅增长，看好炼化行业景气上行 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩符合预期，我们维持前期盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为137.43、167.61、228.19亿元，EPS分别为1.95、2.38、3.24元，当前股价对应PE分别为9.7、7.9、5.8倍。我们看好炼化行业景气度持续上行，维持“买入”评级。

●2026-08-24 华谊集团：资产置换评估完成，盈利资产置换停产亏损资产 (天风证券 郭建奇,唐婕,邢颜凝,李蓉)

●原料及产品价格波动，我们下调26-28年归母净利润预期至11.44/13.48/15.35亿元（前值19.30/22.12/24.14亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-23 登康口腔：2026H1业绩点评报告：全渠道协同成长，费用节降26H1盈利表现突出 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司医研大单品仍在成长阶段，线下铺货仍有较大提升空间。同时营销投入开始聚焦精耕细作，催化公司费用节降盈利提升。看好公司向十五五收入&利润双翻番目标稳健迈进。我们预计2026-2028年公司实现收入20.00、23.59、27.70亿元，同比+17%、+18%、+17%；归母净利润2.18、2.68、3.22亿元，同比+20%、+23%、+20%，对应PE分别为22X、18X、15X，维持“增持”评级。

●2026-08-23 瑞联新材：Q2业绩环比改善，电子材料多点开花，正式切入印刷OLED终端材料赛道 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●考虑公司外销营收占比60%以上、人民币持续升值导致汇兑损失等影响，我们下调2026年、维持2027-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为3.54(-0.49)、4.60、5.08亿元，对应EPS为2.03、2.64、2.92元/股，当前股价对应PE为28.4、21.9、19.8倍。我们看好公司显示材料、医药中间体、电子材料多业务布局，成长动力充足，维持“买入”评级。

●2026-08-23 皖维高新：2026年半年报点评：醋酸乙烯量价齐升，盐城项目持续推进 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,黄楷)

●皖维高新是国内PVA行业龙头，拥有全球最大的32万吨产能，在建20万吨乙烯法项目等，年产2000万平方米PVA光学薄膜等新材料项目有序推进试生产。考虑到PVA下游需求偏弱，我们预计公司2026/2027/2028年的EPS分别为0.30/0.41/0.58元，2026年8月21日收盘价对应市盈率19/14/10倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-23 登康口腔：2026H1收入利润双增，电动品类高增点亮第二曲线 (开源证券 吕明,郭彬)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润2.17/2.60/3.09亿元的盈利预测，当前股价对应PE分别为22.5/18.8/15.8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 卫星化学：Q2创季度盈利新高，乙烯周期加速到来 (中信建投 杨晖,吴宇)

●2026年，霍尔木兹海峡断航原油风险溢价抬升，乙烯价格中枢有望提高，公司原料乙烷价格易跌难涨，盈利有望修复。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为106.5、114.9、123.8亿元，对应PE为8.5、7.9、7.4，维持“买入”评级。