盾安环境(002011)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-12 盾安环境：主营稳健增长，汽零业务成核心引擎 (中原证券 刘冉)

●基于公司2026-2028年预测每股收益分别为1.05元、1.25元、1.48元，对应当前股价市盈率分别为11.9倍、10.03倍、8.47倍，估值合理。结合格力电器2026年采购额预计增长11.6%，公司未来成长性可期，中原证券首次给予“增持”评级。

●2026-05-02 盾安环境：年报点评报告：家电稳健发展，汽零如期高增 (天风证券 周嘉乐,朱晔,宗艳,金昊田)

●盾安是制冷元器件领域龙头，家电主业结构升级、盈利改善持续兑现，将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后，抓住二供机遇逐渐打造出新的增长曲线。公司双板块发展持续向好，我们预计2026-2028年归母净利润分别为12.0/13.3/14.7亿元(26-27前值为12.7/14.7亿元，由于26Q1归母净利润下滑因此下调预期)，对应动态PE分别为10.5x/9.5x/8.6x，维持“买入”评级。

●2026-04-30 盾安环境：汽零保持高增，整体受成本压力 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为139.6/156.6/176.3亿元，分别同比+7.1%/+12.2%/+12.6%，归母净利润11.3/13.0/15.0亿元，分别同比+5.1%/+15.2%/+15.0%，EPS分别为1.05/1.21/1.40元每股，当前股价对应11.3/9.8/8.5x P/E，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 盾安环境：2025年报及2026一季报点评：冷配稳健增长，热管理持续放量 (西南证券 龚梦泓,方建钊)

●公司作为全球制冷元器件龙头企业，制冷配件主业凭借技术和规模优势地位稳固，有望受益于产品结构升级和数据中心、储能等新兴领域拓展保持稳健发展。新能源汽车热管理业务凭借客户拓展和产品线完善进入高速增长通道，泰国生产基地投产将助力全球化配套。预计公司2026-2028年EPS分别为1.09元、1.23元、1.35元，维持“持有”评级。

●2026-04-29 盾安环境：年报点评：冷配龙头场景扩张支撑价值 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司披露2025年报及2026年一季报：2025年实现收入130.35亿元，同比+2.81%；归母净利10.78亿元，同比+3.16%；扣非归母净利9.92亿元，同比+6.82%；经营活动现金流净额14.40亿元，同比+24.09%。26Q1实现收入30.57亿元，同比+1.17%；归母净利1.96亿元，同比-9.86%；扣非归母净利1.97亿元，同比-6.32%；经营现金流2.05亿元，同比+39.45%。收入保持稳健，利润短期受政府补助减少、汇率波动及阶段性费用影响，但现金流表现积极。同时公司拟每10股现金分红1元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-07-21 冰轮环境：工商业制冷领先企业，有望受益数据中心建设浪潮 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●我们预计公司2026-2028年，公司营业收入分别为84.81、100.99、118.90亿，同比增速分别为20.27%、19.08%、17.73%；归母净利润分别为8.19、12.47、16.72亿元，同比增速分别为45.13%、52.19%、34.11%。选取申菱环境、大元泵业、联德股份作为可比公司，冰轮环境对标同行业可比公司PE估值来看，处于较低水平，公司2026-2028年业绩对应PE分别为52.42、34.44、25.68倍，维持“买入”评级。

●2026-07-19 金帝股份：轴承保持架及精密零部件龙头，向液冷结构件延伸 (中信建投 许光坦)

●预计公司2026-2028年实现营业收入28.43、34.01、44.28亿元，同比分别增长40.69%、19.65%、30.18%；实现归母净利润1.98、2.58、3.37亿元，同比分别增长34.70%、30.28%、30.30%，对应PE分别为29.74、22.83、17.52倍，公司风电保持架与新能源电驱动定转子快速放量，可转债募投项目及外延并购将推动核心产品扩产和新兴业务布局。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-18 双环传动：中国齿轮民企龙头，人形机器人等新领域打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,周向昉)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入103.0、116.3、132.3亿元，同比分别增长13%、13%、14%；分别实现归母净利润14.6、16.8、19.1亿元，同比分别增长16%、15%、14%；对应PE分别为22、19、17倍，公司精密传动齿轮龙头地位稳固，智能执行机构业务打开第二成长曲线，机器人减速器新业务放量在即，维持“买入”评级。

●2026-07-17 飞沃科技：商业航天系列（7）·飞沃科技深度：火箭配套体系逐步完善，商业航天打开第二曲线 (国海证券 邱迪)

●我们认为，随可复用火箭突破，国内火箭有望进入扩产、量产周期，零部件配套需求有望爆发，公司通过4次收并购，已经完成了从发动机3D打印到箭体结构件的火箭配套体系布局，订单有望加速落地。同时，“十五五”期间，风电零部件需求有望维持旺盛，公司龙头优势稳固，风电紧固件出货有望维持高位，盈利能力有望持续修复。航空、燃气轮机、石油装备等新兴领域多点开花，有望逐步贡献业绩增量。我们预计，2026-2028年公司有望实现营收33.57、44.26、60.46亿元，同比增长31%、32%、37%；有望实现归母净利润1.01、2.28、4.47亿元，同比增长168%、124%、96%；对应PE117.22x、52.25x、26.62x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-14 拓斯达：2026半年报业绩预告点评：机器人业务持续放量，26H1利润延续同比高增 (东莞证券 谢少威)

●预计公司2026-2028年EPS分别为0.26元、0.31元、0.38元，对应PE分别为136倍、113倍、93倍，给予“买入”评级。

●2026-07-12 双环传动：浙商重点推荐&三年一倍股｜双环传动·邱世梁/王华君/周向昉 (浙商证券 邱世梁,王华君,周向昉)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入103.0、116.3、132.3亿元，分别实现归母净利润14.6、16.8、19.1亿元，对应PE分别为25、22、19倍。公司精密传动齿轮龙头地位稳固，智能执行机构业务打开第二成长曲线，减速器业务卡位人形机器人赛道，维持“买入”评级。

●2026-07-09 瑞松科技：智能制造方案领先企业，并联机器人打造成长新动能 (西部证券 王昊哲,张恒晅,乐智华)

●预计公司2026-2028年收入为12.08/15.70/20.99亿元，同比增长27.9%、30.0%、33.6%，归母净利润0.66/0.95/1.69亿元，同比增长475.9%、43.3%、77.6%。公司作为智能制造与机器人的重要企业，受益于新能源汽车市场规模扩大及制造业智能化趋势，并联机器人业务有望在半导体、3C电子等新兴领域拓展。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-09 双环传动：中国齿轮民企龙头，人形机器人领域打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,周向昉)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入103.0、116.3、132.3亿元，分别实现归母净利润14.6、16.8、19.1亿元，对应PE分别为25、22、19倍。公司精密传动齿轮龙头地位稳固，智能执行机构业务打开第二成长曲线，减速器业务卡位人形机器人赛道，维持“买入”评级。

●2026-07-07 冰轮环境：中国制冷工业奠基企业，AIDC冷源赛道打开成长空间 (东吴证券 周尔双,袁理,黄瑞)

●公司作为国内制冷龙头，食品冷链、能源化工、中央空调基本盘稳健，通过核心压缩机自主配套+非标系统集成+海外本地化交付能力构筑显著竞争壁垒，有望持续受益AIDC驱动的冷源需求上行趋势。我们预计公司2026-2028年归母净利润为8.3/12.2/17.0亿元，当前市值对应PE分别为63/43/31X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-05 乔锋智能：数控机床领先企业，液冷领域等机床驱动二次成长 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内领先的中高端数控机床装备提供商，主业稳健增长，同时积极布局液冷、人形机器人等新兴领域的机床产品。我们预计2026年-2028年归属母公司净利润分别为6.27/9.90/11.99亿元，对应PE27/17/14倍，一年期合理估值为155.70-181.65元（对应2026年PE30-35x），首次覆盖给予“优于大市”评级。