海安集团(001233)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-03 海安集团：Q2环比高增，巨胎主业盈利韧性凸显 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2025A/2026E/2027E/2028E营业收入（百万元）分别为2232/2525/2933/3391，增长率（%）分别为-2.94/13.11/16.16/15.63；EBITDA（百万元）分别为954.33/975.35/1157.34/1358.68；归属母公司净利润（百万元）分别为559.63/553.45/681.99/809.37，增长率（%）分别为-17.59/-1.10/23.23/18.68；EPS（元/股）分别为3.01/2.98/3.67/4.35；市盈率（P/E）分别为15.29/15.46/12.55/10.57；市净率（P/B）分别为1.83/1.74/1.60/1.47；EV/EBITDA分别为8.81/5.66/4.56/3.84。

●2026-09-01 海安集团：2026年中报点评：Q2毛利率环比回升，经营业绩显著修复 (兴业证券 董晓彬)

●公司是矿卡巨胎领域稀缺标的，且为国内龙头、盈利能力强，在采矿高景气度的背景下，看好公司领先的研发实力转化为产品力，伴随核心客户放量持续扩大销售规模并不断开拓国内外新客户。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.63/6.01/8.15亿元，同比分别-17.3%/+29.8%/+35.7%，对应2026年8月31日收盘价，PE分别为18.5X/14.2X/10.5X，维持“增持”评级。

●2026-08-27 海安集团：2026年半年报点评：26H1汇兑和阶段性费用扰动，Q2利润环比已明显修复 (西部证券 李旋坤,王金源)

●巨胎是矿山大型消耗品，市场空间广阔，且具备高壁垒、定制化、长导入周期的特点，公司深度绑定紫金矿业、江西铜业，持续开拓全球市场，成长可期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.25/8.20/9.61亿元，对应PE分别为13.55/10.33/8.82倍，维持“增持”评级。

●2026-06-19 海安集团：矿山耗材受益矿端景气度，全球化布局持续深化 (西部证券 李旋坤,王金源)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.27/8.23/9.66亿元，对应PE分别为14.55/11.08/9.45倍。给予26年17倍PE估值，对应26年目标价57.29元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-31 海安集团：巨胎国产替代破局者，研发实力及客户认可构筑护城河 (兴业证券 董晓彬)

●公司是矿卡巨胎领域稀缺标的，且为国内龙头、盈利能力较强，在采矿高景气度的背景下，看好公司领先的研发实力转化为产品力，伴随核心客户放量持续扩大销售规模并不断开拓国内外新客户。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.75/8.51/10.94亿元，同比分别+20.7%/+26.1%/+28.5%，对应2026年5月29日股价，PE分别为14.6X/11.6X/9.0X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-09-03 赛轮轮胎：全球化产能红利释放，Q2盈利同环比双升 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●预计公司2025-2028年营业收入分别为367.92亿元、437.48亿元、502.67亿元、562.68亿元，同比增长15.69%、18.90%、14.90%、11.94%；归属母公司净利润分别为35.22亿元、46.23亿元、56.25亿元、66.69亿元，同比增长-13.30%、31.25%、21.67%、18.55%；对应EPS分别为1.07元/股、1.41元/股、1.71元/股、2.03元/股，PE分别为13.43倍、10.23倍、8.41倍、7.10倍，PB分别为2.19倍、1.89倍、1.57倍、1.31倍。

●2026-09-02 森麒麟：公司业绩短期承压，看好摩洛哥工厂产能爬坡及下游客户开拓 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计森麒麟2026-2028年收入分别为99.85/118.22/132.47亿元，同比增长17.3%/18.4%/12.1%，归母净利润分别为12.41/16.60/20.89亿元，同比增长10.3%/33.7%/25.9%，对应EPS分别为1.20/1.60/2.02元。结合公司9月1日收盘价，对应PE分别为11.7/8.8/7.0倍。我们认为随着中国、泰国、摩洛哥“黄金三角”布局持续强化，公司全球化抗风险能力与盈利能力有望进一步提升，维持“买入”评级。

●2026-09-02 赛轮轮胎：Q2量利齐升、业绩强韧性再验证，看好Q3起出海量价齐升提速开启26-28业绩大周期 (中泰证券 何俊艺)

●此前预测公司26-28年收入依次为469/524/566亿元、归母净利润依次为48/56/66亿元；考虑到公司已发布26半年报，公司具备海外密集投产&高端破局加速等诸多看点，预计26-28年收入依次为468/551/620亿元，同比增速为27%/18%/13%；预计26-28年归母净利润依次为45/57/74亿元，同比增速依次为26%/27%/30%，对应PE11X、9X、7X，维持“买入”评级。

●2026-09-02 赛轮轮胎：2026年半年报点评：无惧成本扰动，彰显龙头韧性 (国联民生证券 许隽逸,崔琰,白如,赵嘉卉)

●考虑到新项目逐步贡献业绩，我们预计公司2026-2028年营收分别为444/502/571亿元，同比分别+21%/+13%/+14%；归母净利润45/52/66亿元，同比分别+28%/+15%/+27%；EPS为1.37/1.58/2.00元/股，当前股价对应PE分别为11/10/8X。考虑到公司加速全球化布局，且持续推进产品结构优化和品牌力提升，叠加客户渠道壁垒深厚，维持“推荐”评级。

●2026-09-02 赛轮轮胎：中报点评：产销持续增长推升业绩，全球化布局助力公司长期成长 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2026、2027年EPS为1.46元和1.72元，以9月2日收盘价15.53元计算，PE分别为10.64倍和9.00倍。考虑到行业前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-09-01 福斯特：胶膜龙头优势兑现，感光干膜高端化成果初现 (长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻)

●我们预计公司2026-2028年实现营收分别为150.99亿元、188.19亿元和232.45亿元，实现归母净利润分别为15.05亿元、20.57亿元和25.89亿元，同比增长95.6%、36.6%、25.9%，对应EPS分别为0.58、0.79、0.99元/股，当前股价对应的PE倍数分别为26.6X、19.5X、15.5X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 赛轮轮胎：全球化产能爬坡带动业绩提升 (东海证券 吴骏燕,谢建斌)

●根据公司产能释放进度及最新财报情况，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为47.56亿元、58.17亿元、64.80亿元（2026-2027年归母净利润原预测值为48.20亿元、55.24亿元）；EPS分别为1.45元、1.77元、1.97元（2026-2027年EPS原预测值为1.47元、1.68元）。对应2026年8月31日收盘价，PE估值分别为10.51x、8.59x、7.71x。我们仍看好公司海内外产能扩张带来的业绩增量，以及高研发支撑下的品牌力提升，维持“买入”评级。

●2026-09-01 安利股份：国内业务稳健筑基，东南亚双基地打开成长天花板 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为23.59亿元、26.31亿元、28.09亿元，同比增速分别为3.82%、11.55%、6.76%；归母净利润分别为1.34亿元、2.04亿元、2.44亿元，归母净利润增速分别为1.89%、52.11%、19.79%。公司2026？2028年业绩对应PE估值分别为21倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 赛轮轮胎：坚定全球化发展战略，Q2归母净利润同比+39% (开源证券 金益腾,李思佳)

●我们看好中国轮胎在全球市场份额提升的逻辑将持续兑现，公司全球化布局有望带动长期成长，我们维持前期盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为48.99、59.07、65.54亿元，EPS分别为1.49、1.80、1.99元，当前股价对应2026-2028年PE为10.4、8.6、7.8倍。维持“买入”评级。

●2026-09-01 骏鼎达：Q2营收稳健增长，海外布局有序推进 (山西证券 冀泳洁,申向阳)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收12.42/15.33/17.72亿元，同比增长21.1%/23.4%/15.6%；实现归母净利润2.15/2.70/3.17亿元，同比增长10.4%/25.3%/17.4%，EPS分别为1.96/2.46/2.89元，对应8月31日收盘价，PE为21.7/17.3/14.7倍，维持“买入-B”评级。