山子高科(000981)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-07-16 山子高科：战略转型成果显著，盈利能力大幅增强 (财通证券 彭勇)

●公司战略转型高端制造后，盈利能力大幅提升。ARC和邦奇的产品分别受益于汽车消费升级和安全升级，销量有望持续高增长。预计2018-2020年的EPS分别为0.45/0.52/0.60元，对应的PE分别为17.4/15.0/13.0倍，维持“增持”评级。

●2018-05-19 山子高科：战略携手蔚然动力，发力纯电动变速器 (财通证券 彭勇)

●通与蔚然动力成立合资公司，一方面解决了邦齐主营业务过于集中在CVT的劣势，增加抵御风险的能力；另一方面也能快速提升邦齐在新能源领域的技术水平，继续加码高端制造。我们预计2018-2020年公司EPS分别为0.47/0.54/0.62元，对应PE分别为22.3/19.2/16.8。维持“增持”评级。

●2018-05-11 山子高科：战略转型高端制造，快速布局优质成长 (财通证券 彭勇)

●将公司业务拆分为气体发生器、自动变速器以及房地产业务分别进行盈利预测及估值，2018年公司的合理市值为483亿，目标价12.0元。预计2018-2020年公司EPS分别为0.47/0.54/0.62元，对应PE分别为22.2/19.1/16.7，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-08-04 山子高科：并购ARC和邦奇，全面进军汽车领域 (渤海证券 郑连声)

●我们认为，公司作为房地产领先企业，确立了“房地产业+高端制造业”双轮驱__动发展格局，通过收购ARC和邦奇，加快布局安全气囊气体发生器和自动变速箱领域，发展前景广阔，建议关注。考虑ARC并表，我们预计2017-19年公司实现营业收入112.14/121.21/129.70亿元，同比增长39%/8%/7%，实现归母净利润7.65/8.10/9.58亿元，同比增长49%/6%/18%，对应EPS分别为0.25/0.26/0.31元/股；如再考虑邦奇并表，预计EPS分别为0.50/0.56/0.68元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-12-30 山子高科：重大资产重组获通过，地产转型制造业意义非凡 (东方证券 竺劲)

●由于此次重大重组尚未交割过户，因此我们仅对地产业务进行预测。维持对公司的增持评级，维持目标价11.50元。我们维持对公司2016-2018年每股收益的预测分别为0.23、0.30、0.37元，可比公司2016年平均估值为50X，我们给予公司估值50X，对应目标价11.50元。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-12 保隆科技：营收增长及盈利能力改善带动利润高增，主动悬架打开增长空间 (中信建投 程似骐,陶亦然,白舸)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为4.45/4.73/5.75亿元，对应PE分别为14.25/13.42/11.04倍，给予“买入”评级。

●2026-09-12 上汽集团：中报点评：自主品牌盈利能力大幅改善，出口是盈利重要增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为1.01、1.06、1.09元（原为1.09、1.16、1.26元，调整毛利率及费用率等，维持可比公司26年PE平均估值16倍，目标价16.16元，维持买入评级。

●2026-09-11 中国重汽：业绩高增，重卡出口成绩亮眼 (东方财富证券 郑景毅)

●公司作为国内重卡行业龙头，凭借整车制造与核心零部件的垂直一体化布局及海外市场的持续开拓，经营质量稳步提升。随着重卡行业需求持续增长、出口市场加速突破、新能源重卡渗透率提升带动产品结构优化，公司业绩有望持续上行。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为708.84/812.62/914.81亿元，归母净利润分别为20.58/24.80/29.35亿元，EPS分别为1.76/2.12/2.51元/股。基于2026年9月10日收盘价，对应2026-2028年PE分别为12.37/10.27/8.68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-11 比亚迪：8月海外销量续创新高，国内新车放量或开启 (国海证券 戴畅)

●公司在出海领域高增，综合公司最新经营情况，我们预计公司2026~2028年营收为9，185、10，169、11，221亿元，同比增速为14%、11%、10%；我们预计公司2026~2028年实现归母净利润396、551、664亿元，同比增速为21%、39%、21%；EPS为4.34、6.04、7.28元，对应当前股价的PE估值分别为19、14、11倍。考虑到公司出海加速及国内新车有望持续放量等因素，维持“买入”评级。

●2026-09-11 宇通客车：New energy vehicle exports unlock earnings upside, with adjusted net profit up over 30% YoY in 2Q26 (中信建投 TAO Yiran,CHENG Siqi,LI Yuewan)

●WeforecastnetprofitattributabletoshareholdersoftheparentcompanyofRMB6.1bnin2026andRMB7.0bnin2027，implyingP/Eratiosof10xand9xatthecurrentshareprice，respectively.

●2026-09-10 银轮股份：空间、格局、竞争力共振，液冷板换打造新增长极-公司数据中心液冷业务分析 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为1.37、1.92、2.53元，维持可比公司26年PE平均估值42倍，目标价57.54元，维持买入评级。

●2026-09-10 银轮股份：营收增长迅速，紧抓AI浪潮 (国投证券 朱宇航,孙然)

●我们预计公司2026年-2028年收入为187.67/219.14/256.52亿元，同比增长19.7%/16.8%/17.1%；净利润为12.32/16.09/19.62亿元，同比增长28.7%/30.6%/22.0%。我们维持买入-A的投资评级，6个月目标价为58.17元，相当于2026年40倍的动态市盈率。

●2026-09-10 比亚迪：海外市场跨越式增长，新技术未来可期 (华金证券 黄程保)

●公司海外销量保持高增，同时闪充车型订单和销量表现亮眼，我们看好公司后续出口表现，闪充有望带动产品矩阵全面升级。我们预计2026-2028年营业总收入分别为9225.40/10413.05/11611.87亿元，同比+14.7%/+12.9%/+11.5%；归母净利润分别为389.62/512.63/618.76亿元，同比+19.4%/+31.6%/+20.7%；对应EPS分别为4.27/5.62/6.79元/股。维持“买入”评级。

●2026-09-09 中原内配：经营质量显著改善，打造多元增长曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，受益于AIDC气缸套放量、制动鼓渗透率提升，公司业绩平稳增长；中长期，依托气缸套龙头地位，叠加活塞、制动鼓、电控执行器及海外产能释放，多元增长路线清晰。我们预计公司2026-2028年营收分别为48.54、57.87、67.07亿元；归母净利润分别为5.30、6.34、7.42亿元，EPS分别为0.90、1.08、1.26元，对应26年9月8日收盘价PE分别为13、11、9倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-09-09 保隆科技：上半年归母净利润同比增长96%，多业务布局优势初显 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●全球TPMS龙头，新品在手订单充足，公司显著受益于投资收益及空悬等业务加速放量，我们维持盈利预测，预计26/27/28年净利润3.80/4.60/5.36亿元，维持“优于大市”评级”。