中基健康(000972)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-28 海大集团：饲料规模稳增，养殖阶段性承压，海外业务加速放量 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为47.21/59.13/69.15（2026-2028年原预测分别为51.72/63.36/69.81）亿元，对应EPS分别为2.85/3.57/4.17元，当前股价对应PE为15.9/12.7/10.9倍。公司饲料业务稳步增长，业绩持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-08-28 伊利股份：2026年中报点评：主业经营稳健，减值影响利润 (西部证券 于佳琦,田地)

●伊利26Q2收入保持增长，毛销差同比改善，主业经营稳健，利润端主要受澳优商誉以及存货减值等一次性因素拖累。全年展望，随着原奶供需格局改善，奶价企稳有望利好以伊利为代表的下游乳企龙头。公司推出回购方案，拟以10-20亿元人民币回购股份并注销，提高股东回报。我们预计26-28年公司EPS为1.63/2.09/2.22元，维持“买入”评级。

●2026-08-28 劲仔食品：半年报点评：收入稳健增长，利润阶段性承压 (天风证券 刘洁铭)

●公司深耕休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，坚持大单品和全渠道发展战略，持续推进品类创新、品牌建设及海外布局。考虑到公司当前利润阶段性承压，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为29.3/34.2/38.1亿元（前值为28.6/33.3/37.0亿元），同比+20%/+17%/+11%；归母净利润分别为2.4/3.1/3.8亿元（前值为2.9/3.5/4.1亿元），同比+0.3%/+29%/+22%；EPS分别为0.54/0.70/0.85元，对应PE分别为18/14/11X，维持“买入”评级。

●2026-08-28 天康生物：生猪业务稳步增长，羌都协同降本增效 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年，公司生猪出栏量408万头、475万头、489万头，同比+28%、+16%、+3%，饲料销量300万吨、306万吨、312万吨，同比+3.8%、+2.0%、+2.0%，实现营业收入178.1亿元、205.9亿元、207.7亿元，同比+4.9%、+15.6%、+0.9%，对应归母净利-5.64亿元、10.82亿元、10.92亿元，同比-367.6%、+291.9%、+0.9%。归母净利润前值2026年0.33亿元、2027年11.67亿元、2028年10.02亿元，本次调整幅度较大的主要原因是，修正了2026-2028年生猪出栏量、猪价和成本，维持“买入”评级不变。

●2026-08-28 洽洽食品：2026H1经营景气改善，成本回落助利润大幅修复 (国信证券 张向伟,杨苑)

●目前公司处于业绩修复阶段，得益于产品创新及升级、积极拥抱新兴渠道，收入增长动能明显恢复，春节错期放大第一季度的成长弹性，利润端，葵花籽采购价格回落释放成本红利，同时内部积极推进降本增效工作，帮助盈利水平改善。考虑到公司与新兴渠道合作进展快于我们此前的预期，我们小幅上调收入预测，但考虑到渠道结构变化、受外部环境影响坚果原料价格仍偏高，我们小幅下调利润预测：我们预计2026-2028年公司实现营业总收入75.8/83.8/91.5亿元（前预测值74.1/80.0/85.4亿元），实现归母净利润6.1/7.1/7.9亿元（前预测值6.7/7.8/8.7亿元）；当前股价对应PE分别为15/13/12倍。结合公司高度重视股东回报、2025年在业绩低谷期仍执行高比例（155.9%）的现金分红方案，维持“优于大市”评级。

●2026-08-28 劲仔食品：2026H1量贩零食渠道驱动增长，成本上涨等多因素压制盈利水平 (国信证券 张向伟,杨苑)

●经过2025年的调整蓄力，公司实现了与量贩零食、商超定制化等渠道的合作深化，产品创新迭代能力进一步提升。2026H1持续展现调整成效，我们预计2026年公司增长动能恢复，在新品持续导入重点渠道的背景下，预计收入维持较快增长。其中公司与量贩零食渠道深化合作的进度略快于我们此前的预期，故我们小幅上调收入，但考虑到成本压力、渠道结构变化、夯实员工社保等因素，我们小幅下调利润预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入29.4/34.4/39.5亿元（前预测值29.1/33.8/38.5亿元），同比+20.4%/+17.1%/+14.7%；实现归母净利润2.4/2.7/3.3亿元（前预测值2.8/3.3/4.0亿元），同比-1.7%/+15.0%/+20.9%；EPS分别为0.53/0.61/0.74元；当前股价对应PE分别为18/16/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-28 乖宝宠物：2026年半年报点评：主粮高增延续，看好长期品牌市占率进一步提升 (东吴证券 吴劲草,苏铖,郗越)

●公司作为国内宠物食品龙头，自有品牌持续增长，麦富迪等核心品牌竞争力稳固。考虑到2026年外销业务受到关税及汇率波动影响，同时国内自主品牌处于渠道及品牌结构调整阶段，短期收入及盈利增速阶段性承压，我们将公司2026-2028年归母净利润预测由7.26/8.83/11.05亿元下调至4.26/6.46/8.12亿元，同比分别-37%/+52%/+26%，以当前股价计算，对应2026-2028年PE分别约为36/24/19倍。公司坚持长期主义，持续加大研发及品牌建设投入，完善多层次品牌矩阵，推动产品力、品牌力及渠道效率持续提升；国内宠物食品市场长坡厚雪，公司市占率有望进一步提升，维持“买入”评级。

●2026-08-28 甘源食品：甘源食品2026年中报点评：短期承压，关注旺季 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑到豆果类竞争仍激烈，公司尚处于新品推广期费投相对较高，我们下调26-28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为2.43、2.95、3.46元（原预测值为2.88、3.32、3.76元），参考可比公司估值，我们给予2026年17倍PE，给予41.31元目标价，维持增持评级。

●2026-08-28 伊利股份：经营不改向好趋势，非经营性项目扰动短期盈利 (华源证券 张东雪,林若尧)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为100.69/130.53/139.38亿元，同比增速分别为-12.94%/+29.64%/+6.78%，当前股价对应的PE分别为17/13/12倍。此外，公司拟以集中竞价方式回购10-20亿元股份并全部注销，叠加25-27年不低于75%的分红承诺，我们按8月27日股价测算，公司27年股息率或为5.88%-5.9%，剔除商誉减值计提的影响后，考虑到公司当前经营向好，且红利价值凸显，上调至“买入”评级。

●2026-08-28 海天味业：2026年中报点评：季度保持韧性，期待旺季表现 (国元证券 单蕾,朱宇昊)

●我们预计公司26/27/28年归母净利润分别为77.03/85.08/93.38亿元，增速9.44%/10.45%/9.75%，对应8月27日PE26/23/21倍（市值1995亿元），维持“买入”评级。