众合科技(000925)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-18 众合科技：智慧城轨+低空经济双轮驱动，探索数智化新机会 (西南证券 邰桂龙,张艺蝶)

●公司在低空领域主要布局飞控、配套设施两类业务，预计公司2024-2026年营收为22.3、28.5、32.3亿元，归母净利润为0.4、1.1、1.7亿元，当前股价对应PS为2.5、2.0、1.7倍，未来三年营收复合增长率12%，归母净利润复合增速43%。根据分部估值，2025年公司对应合理市值为96.19亿元，对应目标价为14.18元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-22 众合科技：时空大数据浪潮将至，“1+2+N”开启新篇章 (东北证券 韩金呈)

●时空大数据打开公司第二成长曲线。预计公司2023-2025年的营业收入分别为26.2/29.0/34.8亿元，2023-2025年归母净利润分别为0.6/1.15/1.82亿元，对应的PE分别为89/46/29倍。给予2024E的盈利55倍PE估值，对应目标价11.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-04-30 众合科技：19年年报及20年一季报点评：受疫情影响Q1业绩下滑，轨交业务渐入兑现期 (国元证券 满在朋)

●随着城市轨道交通建设提速以及公司自研系统占比提升，轨交板块有望释放利润弹性。我们预计公司20-22年将实现营收分别为31.7/35.8/40.6亿元，实现归母净利润分别为2.1/3.1/4.4亿元，对应当前的PE分别为20/14/10。维持“买入”评级。

●2020-04-16 众合科技：2019年业绩略超预期，2020Q1短期承压 (东北证券 刘军,邰桂龙)

●随着复工推进，公司2020年订单或影响有限。城轨行业高景气，以地铁为代表的城轨投资维持高位，产业链各个环节确定性受益。预计公司2019-2021年归母净利润为1.41/2.07/3.11亿元，维持“增持”评级。

●2020-04-14 众合科技：年报快报/一季报预告点评：Q1业绩受疫情影响，业务整合后全年经营向好 (国元证券 满在朋)

●预计公司19-21年将实现营收分别为27.91/32.25/36.82亿元，实现归母净利润分别为1.4/2.1/3.1亿元，对应当前的PE分别为32/22/15。考虑到公司在手订单充足、轨交进入确认加速阶段，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-08-21 美好医疗：基石业务修复，第二曲线增长稳定 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●受国际地缘政治冲突影响，公司产品出海面临外部不利影响增多，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.53/4.50/5.59亿元(原预测2026-2027年归母净利润为4.72/5.84亿元)，对应EPS分别为0.44/0.57/0.70元，当前股价对应PE分别为36.9/29.0/23.3x。公司主业恢复稳健增长，给药/CGM业务进入放量期，同时脑机接口业务布局打开长期空间，我们持续看好公司未来发展，维持“增持”评级。

●2026-08-21 联影医疗：Robust overseas growth offset soft domestic demand (招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

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●2026-08-21 山推股份：业绩稳健向上，海外业务快速增长 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为168.01、190.91、214.25亿元，同比增速分别为14.92%、13.63%、12.22%；归母净利润分别为14.50、18.21、21.65亿元，同比增速分别为19.71%、25.65%、18.88%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为10.75、8.56、7.20，维持“买入”评级。

●2026-08-21 帝尔激光：2026年中报点评：营收承压现金流改善，泛半导体推进可期 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到订单收入确认节奏，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为6.8/7.9/9.0亿元，当前市值对应PE分别为49/42/37倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 中微公司：1H26业绩表现靓丽 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2026-28年实现净利润45.1亿元、49.2亿元和60.7亿元，YOY分别增长114%、9%和23%，扣除非经常性损益后，我们预计公司2026-2028年净利润25.1亿元、41.3亿元和55.2亿元，增速分别为62%、65%和34%，EPS分别为7.2元、7.85元和9.68元，目前股价对应2026-28年PE分别为51倍、47倍和38倍，考虑半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2026-08-21 联影医疗：海外收入高速增长，汇兑对净利影响较多 (群益证券 王睿哲)

●我们相应调整费用，下调盈利预测。我们预计公司2026-2028年分别实现净利润19.9亿元、24.9亿元、29.4亿元，yoy分别+6.6%、+25%、18%，折合EPS分别为2.4元、3.0元、3.6元。当前股价对应的PE分别为45倍、36倍、31倍。公司海外收入高速增长，但费用影响下净利端低于预期，我们暂下调至“区间操作”的投资建议。

●2026-08-20 盛美上海：中报点评：新设备竞争力持续提升 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为17.90/22.58/28.99亿元（原26-27年预测为17.81/20.45亿元，主要由于行业景气度提升调整了营业收入）。根据可比公司27年平均79倍PE估值，给予369.72元目标价，维持买入评级。

●2026-08-20 杰瑞股份：订单储备持续增长，数据中心电力业务蓄势待发 (东海证券 商俭)

●公司是国内油气装备龙头企业，钻完井业务、天然气业务、燃气轮机发电机组业务齐发展。考虑到公司燃气轮机发电机组订单交付节奏，调整公司预测，预计2026-2028年归母净利润分别为35.47/79.62/107.23亿元（原2026-2028年预测37.63/52.19/66.52亿元），当前股价对应PE分别为43.45/19.35/14.37倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 深科达：2026年半年报点评：Q2业绩创历史新高，半导体业务加速突破 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2026-2027年每股收益分别为1.60元和3.49元，对应PE分别为47倍和21倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-20 盛美上海：新设备竞争力持续提升 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为17.90/22.58/28.99亿元（原26-27年预测为17.81/20.45亿元，主要由于行业景气度提升调整了营业收入）。根据可比公司27年平均79倍PE估值，给予369.72元目标价，维持买入评级。