海信家电(000921)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-23 海信家电：2026年中报点评：Q2收入提速，热管理新业务积极推进 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司央空和家用空调业务在需求较弱和高基数背景下短期承压，但自有品牌外销仍保持较高增长；冰洗业务在外销拉动下仍保持稳健增长。考虑到汇兑损失和原材料涨价带来的影响，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为29.8/32.6/36.0亿元(前值为33.4/36.2/39.0亿元)，同比-6.4%/+9.2%/+10.4%，对应PE为12/11/10倍，维持"优于大市"评级。

●2026-09-02 海信家电：26H1点评：贝塔影响业绩，展望Q4低基数下的改善 (中泰证券 吴嘉敏)

●总体看，公司26Q2业绩符合预期，公司冰洗和内销家空增速较快，有α，但外部β压力大（原材料涨价、央空地产压力、海外家空去库存影响），我们预计26Q4后基数降低，前面提及到的负面影响显著下降后，业绩改善配合公司后续的整合预期，持续看好公司后续逻辑。根据半年报，我们调整全年盈利预测，26-28年归母为28/31/35亿元，YOY-11%/+10%/+12%（前值为31/35/39亿元），维持买入评级。

●2026-08-26 海信家电：半年报点评：冰洗与海外支撑收入，原材料及汇率短暂扰动盈利 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●2026H1暖通空调受行业景气拖累短期承压，但冰洗业务高端化转型持续推进，容声与海信冰箱中高端份额持续提升，洗衣机海外增长强劲，产品结构优化有望持续改善盈利质量。预计公司26-28年归母净利润分别为30.86/35.56/39.01亿元（前值32.58/34.45/38.67亿元），26年预测下调主系上半年空调行业景气低迷，叠加原材料及关税、航运成本压力；27-28年预测上调主要系冰洗业务高端化转型推进、中高端份额持续提升有望带动毛利率中枢上移，叠加公司控费提效持续推进，维持“买入”评级。

●2026-08-18 海信家电：2026年半年报点评：经营触底，改善在即 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●海信家电当季营收降幅环比收窄，受国内基数压力、原材料价格上涨、暖通空调业务调整及税收增加等短期因素拖累，当季公司利润显著下滑，阶段触底。后续看，公司经营改善线索较为清晰，家用空调外销或逐步修复，央空产品组合更加完善、基数走低，冰洗有望较快增长，叠加公司内部加强费用管控，盈利有望逐步修复。我们预计2026-2028年公司的归母净利润分别为28.81、32.80、37.37亿元，对应当前市值PE分别为12、11、9倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-18 海信家电：Q2盈利阶段性承压，静待下半年逐季改善 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●公司短期经营受行业周期、外部环境扰动仍存压力。伴随空气事业部协同深化、海外渠道去库推进、水机新产能释放，26Q2为全年业绩低点，基数走低叠加海外出货逐步恢复正常，预计下半年经营逐季改善，全年增长前低后高。预计2026-2028年公司EPS为2.12/2.33/2.57元，8月18日收盘价对应PE为12.2/11.0/10.0X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-19 亨通光电：三季度业绩继续高速增长，预计盈利能力进一步提升 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为73.57/91.46/113.11亿元，YOY分别为+175%/+24%/+24%；EPS分别为2.98/3.71/4.59元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为15/12/10倍，维持“买进”建议

●2026-10-19 金盘科技：2026年三季报点评：业绩稳健增长，在手订单饱满 (国联民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●我们预计后续随着海外市场、数据中心等新下游收入占比提升，公司具备充足的向上动能。我们预计公司26-28年营收分别为86.08、106.59、130.94亿元，对应增速分别为18.0%、23.8%、22.8%；归母净利润分别为8.81、12.22、15.97亿元，对应增速分别为33.5%、38.8%、30.7%，10月16日收盘价对应26-28年PE为28X、20X、15X。维持“推荐”评级。

●2026-10-19 晶科能源：2026年Q3业绩预告点评：组件高功率占比提升、储能盈利转正，战略转向平衡盈利 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到组件价格及盈利水平持续承压，我们下调26-28年预测，预计26-28年公司归母净利润为-34.4/13.1/31.5亿元（原预测为-11.5/13.3/31.7亿元），同比分别+50%/+138%/+139%。基于公司战略转向规模与盈利平衡，产品结构优化有望持续推动组件盈利修复，叠加光储协同深化及工商业储能布局带来增长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-18 德业股份：2026Q3业绩延续高增，户储及工商储业务拉动业绩增长 (国信证券 王蔚祺,李恒源)

●考虑到汇兑及部分收入确认延后对盈利释放的影响，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至58.5/75.6/83.7亿元（原预测为64.6/75.8/85.3亿元），同比+84%/+29%/+11%，对应动态PE为15.6/12.0/10.9倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-18 华通线缆：三季度业绩超预期，向能源领域综合服务商迈进 (浙商证券 王华君,陈姝姝)

●预计2026-2028年公司归母净利润为8.5、20.7、31.6亿元，同比增长197%、145%、52%，对应PE分别为17、7、5倍，维持“买入”评级。

●2026-10-16 亿纬锂能：2026Q3业绩预告点评：动力储能出货高增长，差异化产品开启放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●我们基本维持预计公司26-28年归母净利72.3/96.5/125.8亿元，同比+75%/+33%/+30%，对应26-28年PE为14x/11x/8x，考虑到公司作为全场景锂电平台型厂商，储能与大圆柱电池业务双轮驱动，叠加全球化产能持续释放，维持“买入”评级。

●2026-10-15 德业股份：2026年Q3业绩预告点评：Q3受汇兑+确收延迟略有影响，27年有望持续高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑到汇兑及部分收入确认延后对盈利释放的影响，我们下调2026-2028年公司归母净利润预测至58.9/78.6/98.5亿元（原预测为60.3/82.1/107.9亿元），对应PE为16/12/9倍，给予27年20倍PE，对应目标价123元。按70%-80%的分红比例测算，2027年公司股息率约6%，基于海外储能需求有望延续、工商储及电池包业务放量有望支撑中长期成长，叠加较高分红水平带来的股东回报，维持“买入”评级。

●2026-10-15 德业股份：海外储能需求高景气，三季度业绩符合预期 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为250.6/292.5/361.9亿元，归母净利润分别为62.6/75.4/90.5亿元，对应PE分别为15x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-10-15 亿田智能：算力租赁长单落地放量，燧原一体机协同构筑第二曲线 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为2.50、5.98、9.92亿元，EPS分别为0.05、0.65、1.62元，当前股价对应PE分别为501.3、42.0、16.8倍，考虑到公司前瞻布局算力租赁业务，服务器采购与算力中心建设同步推进、订单与资产落地节奏明确，与燧原科技的合作进一步深化，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-15 金盘科技：2026年三季度点评：订单新高、海外持续突破，新签AIDC订单大幅增加 (国海证券 邱迪)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现营收89.17/109.52/132.05亿元，同比增速分别为22.23%/22.82%/20.57%；实现归母净利润7.69/11.32/13.93亿元，同比增速分别为16.57%/47.24%/23.07%，对应当前股价PE分别为32.92x、22.36x、18.17x。考虑到截至2026Q3末，海外在手订单占比破60%、AIDC在手占比近半，以及2026Q1-3新签订单同比增超八成、数据中心订单同比增近五倍，收入确定性与盈利弹性或有保障，维持“买入”评级。