新 希 望(000876)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 新希望：新希望 | 生猪优化饲料出海，农牧龙头穿越周期【国盛农业】 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.51/25.3/28.99亿元,同比增长分别为114.1%/908.2%/14.6%,对应2027年pe为10.8倍,我们选取可比公司平均估值为17.54x,公司27年估值远低于行业平均估值,首次覆盖,给予"买入"评级。

●2026-09-04 新希望：饲料业务表现亮眼海外增长提速，猪养殖业务承压 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为-16.09/26.66/47.7（32026-2027年原预测分别为16.19/31.64）亿元，对应EPS分别为-0.32/0.54/0.96元，当前股价对应2027-2028年PE为14.3/8.0倍。公司养殖成本逐步下降，饲料业务贡献稳定盈利，维持“买入”评级。

●2026-06-28 新希望：生猪优化饲料出海，农牧龙头穿越周期 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●公司生猪业务成本持续下行，生产指标全面优化，公司饲料业务量利双增，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.51/25.3/28.99亿元，同比增长分别为114.1%/908.2%/14.6%，对应2027年PE为10.8倍，我们选取可比公司平均估值为17.54X，公司27年估值远低于行业平均估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 新希望：养殖成本下降，饲料业务盈利高增 (中邮证券 王琦)

●2025年实现营业收入1068.56亿元，同比增长3.68%；归母净利亏损17.84亿元，同比下降476.76%。全年的亏损中包含约12亿元生物资产减值及资产清退影响，经营性亏损约5.8亿元。公司饲料业务持续向好，养殖业务受周期下行影响，当前亏损压力依然较大。我们预计公司2026-2028年EPS分别为-0.12元、0.79元和0.70元，维持“增持”评级。

●2025-10-31 新希望：饲料销量稳增经营向好，生猪持续降本增效 (开源证券 陈雪丽,王高展)

●受猪价运行节奏及行业宏观产能调控影响，我们下调公司2025年盈利预测，上调2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.00/16.19/31.64亿元(2025-2027年原盈利预测分别为12.35/12.91/14.23亿元)，对应EPS分别为0.02/0.36/0.70元，当前股价对应PE为440.1/27.1/13.8倍。公司饲料销量稳增经营向好，生猪持续降本增效，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-10-19 千味央厨：从大客户依赖到全渠道驱动的转型之路 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为0.8、0.9、1.12元，参照10月16日收盘股价30.19元，对应的市盈率分别为37.73、33.70、26.85倍，给予公司“谨慎增持”投资评级。

●2026-10-17 西麦食品：燕麦主业升级扩张，第二曲线逐步成型 (西部证券 于佳琦,田地)

●西麦食品是燕麦行业龙头，随着居民健康意识提升，燕麦渗透率还有巨大的提升潜力，公司积极向复合、有机、功能化燕麦片升级，同时积极拥抱各类新渠道，产品和渠道双轮驱动燕麦主业稳健增长。此外，公司布局大健康新赛道，食养粉实现从0到1突破，行业处于高景气阶段，格局尚待集中，看好公司将品牌和渠道优势在该赛道复用。我们预计2026-2028年公司营业总收入分别为27.31/32.43/37.70亿元，同比+21.9%/+18.8%/+16.3%；同期归母净利润分别为2.70/3.43/4.13亿元，同比+57.3%/+26.9%/+20.4%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-13 新乳业：聚焦新鲜，穿越周期 (东吴证券 苏铖)

●我们预计公司2026-2028年归母净利为8.6、10.0、11.4亿元，同比增长18.1%、16.4%、13.5%，对应PE为15、13、11x，基于低温业务增势延续、内部经营治理成效陆续兑现，同时非经科目影响相对较轻，公司盈利进入上升通道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-13 金禾实业：三氯蔗糖出口持续改善，成本上行推动提价 (东方证券 万里扬)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为6.71、8.77、9.13亿元，按照可比公司26年19倍市盈率，维持目标价22.42元和买入评级。

●2026-10-12 佩蒂股份：自主品牌发展势头良好，外销业务边际改善 (中银证券 邓天娇,李育文)

●公司为国内宠物咬胶龙头，正由咬胶等咀嚼类零食向主粮赛道延伸。自主品牌培育成效初显，1H26国内自主品牌收入实现较快增长，爵宴已成为国内宠物犬零食龙头品牌，主粮品类加速放量。当前公司营收规模总体平稳，但境内外各产品毛利率普遍承压；未来，随着自主品牌建设持续推进，同时预计下半年新西兰主粮产品将陆续贡献收入，有望实现营收与利润同步增长。结合公司2026年上半年业绩表现，预计26-28年公司营收分别为15.1、17.8、19.7亿元，同比增速分别为+4.5%、+17.4%、+10.6%，归母净利分别为1.1、1.5、1.8亿元，同比增速分别为-3.0%、+29.7%、+23.4%，当前市值对应26-28年PE分别为32.7X、25.2X、20.4X，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-10-12 妙可蓝多：2026三季报业绩快报点评报告：业绩延续高增长，盈利水平稳步提升 (华龙证券 王芳)

●我们看好公司作为奶酪行业龙头企业，不断深耕乳制品深加工业务，推进品牌升级提升业绩增长空间，我们预计2026年/2027年/2028年公司营业收入分别为65.90亿元/75.86亿元/86.72亿元，同比增长16.99%/15.11%/14.31%；归母净利润分别为3.58亿元/4.66亿元/5.55亿元，同比增长201.92%/30.38%/18.96%；对应2026年10月9日收盘价，PE分别为30.2X/23.2X/19.5X，我们维持公司“增持”评级。

●2026-10-09 巴比食品：毛利率修复延续，新店型与定制馅料贡献增量 (山西证券 熊鹏,刘清羽)

●巴比食品是国内中式面点速冻食品连锁龙头，以加盟门店为基本盘、团餐与定制馅料为第二增长曲线，正从华东基地市场向全国化稳步扩张。我们认为公司当前正处于经营拐点：其一，猪肉等核心原料价格回落叠加产品结构优化，毛利率有望持续修复；其二，公司加速推进“手工小笼包”等高客单价新店型扩张，单店模型改善带动门店网络质量提升；其三，面向餐饮客户的定制馅料业务快速增长，打开收入与利润天花板。我们预计2026---2028年公司营业收入分别为19.52、21.72、24.29亿元，同比+5.0%、+11.3%、+11.9%；归母净利润分别为2.93、3.51、4.03亿元，同比+7.2%、+19.9%、+14.7%。按2026年10月8日收盘价18.77元计算，对应2026---2028年PE分别为15.4、12.8、11.2倍，EPS分别为1.22、1.46、1.68。考虑到公司毛利率修复、手工小笼包新店型扩张和定制馅料增长，首次覆盖，我们给予“买入-A”评级。

●2026-10-09 妙可蓝多：2026年三季报业绩快报点评：核心业务逆势成长，盈利同步提升 (东吴证券 苏铖)

●妙可蓝多是中国奶酪行业龙头，BC双驱增长有力，盈利改善+股东回报，公司走上良性轨道。我们微调2026-2028年归母净利为3.3、4.6、6.1亿元(原预期为3.3、4.7、6.1亿元)，同比+177%、+41%、+31%，对应PE为30、21、16x，维持“买入”评级。

●2026-10-09 妙可蓝多：三季度业绩快报点评：单季扣非利润增长近九成，盈利改善加速兑现 (湘财证券 张弛)

●公司经营成果优秀，收入端延续双位数增长，利润端改善幅度进一步扩大，单三季度扣非利润增长近九成，验证核心奶酪占比提升、供应链降本和组织效率改善正在转化为实际业绩。公司短期仍需消化收入高基数及新品投放费用，中期增长逻辑逐步从单品驱动升级为B端、C端共同增长，从收入扩张升级为收入与利润同步改善。我们预计公司2026-2028年营收分别为66.73/76.83/86.84亿元，对应同比分别+18.5%/+15.2%/+13.0%；同期归母净利润分别为3.23/4.53/5.89亿元，对应同比分别+172.6%/+40.1%/+30.2%。我们看好公司作为国内奶酪龙头的品牌、渠道与产业链优势，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-10-08 妙可蓝多：逆势双增符合预期，核心业务延续高增长 (华西证券 寇星,王厚)

●根据Q3业绩快报调整盈利预测，由于非主业液态奶业务逐步可能退出，26-28年营业收入由70/86/100亿元下调至68/80/90亿元；归母净利由3.4/5.0/6.6亿元下调至3.2/4.6/5.7亿元；EPS由0.67/0.98/1.31元下调至0.63/0.90/1.11元。2026年10月8日收盘价19.21元对应P/E分别为30/21/17倍。维持“买入”评级。