*ST发展(000838)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-02-17 *ST发展：系列报告之九：财信发展年报点评 (兴业证券 阎常铭)

●公司2015年业绩符合预期，平稳释放。我们看好大股东对上市公司的支持。预计公司2016-2018年EPS分别为0.47、0.55和0.65元，对应PE分别为134.9、115.3、97.6倍，维持“买入”评级。

●2015-12-29 *ST发展：系列报告之八：信义立业、财富共享，股份增持彰显强大信心 (兴业证券 阎常铭)

●公司此次增持股份彰显了董事长及管理层对公司发展的强大信心，公司一直坚持信义立业的经营理念；财信发展大股东本土竞争优势明显，丰富资源和强大软实力将带领公司持续发展。我们看好大股东快速发展及对上市公司持续的强力支持。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.47和0.55元，对应PE分别为123.0、96.8和82.7倍，维持“买入”评级。

●2015-12-21 *ST发展：系列报告之七：设立金服和创孵公司，打造孵化珍珠的贝壳 (兴业证券 阎常铭)

●公司此次通过与盘古集团的深入合作，拓展金融服务和创业孵化业务，将打造未来利润新增长极；财信发展大股东本土竞争优势明显，丰富资源和强大软实力将带领公司持续发展。我们看好大股东快速发展及对上市公司持续的强力支持。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.47和0.55元，对应PE分别为126.8、99.8和85.3倍，维持“买入”评级。

●2015-11-09 *ST发展：系列报告之六：中新合作项目落地重庆，国兴地产迎来发展良机 (兴业证券 阎常铭)

●中新合作项目落地重庆对当地企业带来较大利好，国兴地产大股东本土竞争优势明显，丰富资源和强大软实力保证了其对此次利好的充分把握，我们看好大股东快速发展及对上市公司持续的强力支持。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.47和0.55元，对应PE分别为52、41和35倍，维持“买入”评级。

●2015-10-26 *ST发展：系列报告之五：营收净利高速增长 (兴业证券 阎常铭)

●我们看好国兴地产大股东丰富资源对上市公司发展的支持。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.47和0.55元，对应PE分别为50.5、39.8和34.0倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-08-20 张江高科：2026年中报点评：业绩小幅下行，产业投资聚焦集成电路主赛道 (中信建投 竺劲)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年EPS分别为0.67/0.69/0.71元。看好产业投资持续推进与园区建设为公司带来的增长空间，维持买入评级。

●2026-08-20 张江高科：“投招孵服研”协同发力，聚焦集成电路核心赛道 (开源证券 齐东,胡耀文)

●张江高科发布2026年半年报，公司收入增长利润下降，产业投资力度持续提升。受持有的上市公司股票公允价值变动收益和投资性房地产折旧影响，我们下调2026年盈利预测同时上调2027-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.75、12.02、13.45亿元(前值为10.30、11.00、11.05亿元)，对应EPS为0.56、0.78、0.87元，当前股价对应PE为55.9、40.7、36.4倍，公司在张江核心区域项目充足，投资规模扩容带动产业转型，维持“买入”评级。

●2026-08-11 保利发展：2026年半年度业绩快报点评：业绩下滑不改基本面韧性，拿地聚焦筑牢经营底盘 (东方财富证券 张明远,张丰淇)

●公司2026年半年度归母净利润延续下滑，但下滑幅度放缓，利润下滑背后的主要原因是房地产项目交付结转规模和结转毛利率下降，但2025年以来公司拿地积极度提升，且持续聚焦核心一、二线城市，后续随着优质项目逐步结转，叠加多元化业务持续形成协同，利润有望企稳。我们预计公司2026、2027、2028年营收分别为2510.58、2155.92、2152.58亿元，归母净利润分别为17.96、22.22和27.22亿元；对应EPS分别为0.15、0.19、0.23元，以2026年8月10日收盘价计，PB分别为0.33、0.33、0.33倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-09 城投控股：2026年半年度业绩预告点评：短期利润承压，深耕上海储备具备韧性 (东方财富证券 张明远,张丰淇)

●公司2026年半年度归母净利润预计同比由正转亏，背后主要受地产项目结转周期影响，但房开业务聚焦上海，存量土储优质，未来安全垫充裕，后续随着优质项目逐步结转，叠加运营板块品牌体系持续完善，业绩有望企稳。我们预计公司2026、2027、2028年营收分别为121.16、127.30、133.76亿元，归母净利润分别为2.51、3.17和4.19亿元；对应EPS分别为0.10、0.13、0.17元，以2026年8月7日收盘价计，PB分别为0.43、0.42、0.42倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-07 首开股份：首开股份有望受益多重外部支持，对偿债压力不必悲观 (东方财富证券 张明远,张凯)

●我们认为存量项目对公司业绩的拖累在减弱，在多重外部支持下公司的偿债压力也不必悲观，而城市更新业务有望提升公司的多元化拿地能力，并推动公司进入地产新周期。我们预计首开股份2026、2027、2028年营收分别为250.1、218.6、141.4亿元，归母净利润分别为-38.9、-17.3、0.4亿元；对应EPS分别为-1.51、-0.67、0.01元，以2026年8月3日收盘价计，PB分别为2.5、4.3、4.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-07 首开股份：有望受益多重外部支持，对偿债压力不必悲观 (东方财富证券 张明远,张凯)

●我们认为存量项目对公司业绩的拖累在减弱，在多重外部支持下公司的偿债压力也不必悲观，而城市更新业务有望提升公司的多元化拿地能力，并推动公司进入地产新周期。我们预计首开股份2026、2027、2028年营收分别为250.1、218.6、141.4亿元，归母净利润分别为-38.9、-17.3、0.4亿元；对应EPS分别为-1.51、-0.67、0.01元，以2026年8月3日收盘价计，PB分别为2.5、4.3、4.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-04 保利发展：淡季销售有所下滑，重仓上海核心地块 (财通证券 房诚琦,何裕佳,陈思宇)

●公司行业龙头地位稳固，土储结构不断优化，融资渠道畅通，考虑到当前房地产行业仍处调整周期，以及受公司结转节奏、结转结构影响，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.6、29.9、43.9亿元，对应PE分别为31.2、20.5、13.9倍，维持“增持”评级。

●2026-08-02 陆家嘴：中期业绩大幅增长，租赁现金流入稳中有增 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为21.8、22.1、24.8亿元，对应EPS为0.43、0.44、0.49元，当前股价对应PE为18.6、18.3、16.3倍，公司持有物业位置核心，可售住宅资源充足，未来业绩修复可期，维持“买入”评级。

●2026-08-02 先导基电：2026年中报点评：持续高额研发投入，离子注入机、半导体材料加速突破 (华西证券 黄瑞连)

●离子注入机等进展超预期，我们上调2026-2028年公司营收预测为25.62、36.09和47.72亿元(原值为25.07、35.07、44.23亿元)，分别同比+38%、+41%、+32%；归母净利润预测为2.40、3.18和5.42亿元(原值为1.41、2.72、5.36亿元)，分别同比+290%、+32%、+70%，EPS为0.25、0.34和0.57元(原值为0.15、0.29和0.57元)。2026/8/2日股价26.01元对应PE分别为102、77和45倍，维持“增持”评级。

●2026-07-30 金融街：金融街或连续5个季度实现归母净利润同比减亏 (东方财富证券 张明远,张凯)

●我们认为金融街对房地产开发类资产的减值计提已较为充分，随业务规模收缩，对业绩的拖累也在下降，而物业租赁和物业经营板块较为稳定，或将逐步主导公司估值逻辑，推动公司实现资产重定价。我们预计金融街2026、2027、2028年营收分别为90.4、47.8、31.9亿元，归母净利润分别为-29.5、-8.0、0.4亿元；对应EPS分别为-0.99、-0.27、0.01元，以2026年7月29日收盘价计，PB分别为0.44、0.46、0.46倍，首次覆盖，给予“增持”评级。