云铝股份(000807)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-14 云铝股份：绿电铝核心企业，估值有待修复 (国投证券 贾宏坤,周古玥)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为682.66、702.44、718.75亿元，实现净利润127.57、142.95、153.08亿元，对应EPS分别为3.68、4.12、4.41元/股，目前股价对应PE为6.3、5.6、5.2倍，公司维持“买入-A”评级，6个月目标价维持27.66元/股，对应26年PE约7.5倍。

●2026-06-01 云铝股份：26Q1点评：单季利润超预期，出口需求迎加速 (中泰证券 刘洋,陈琪玮)

●由于公司主要产品价格上涨盈利增加，我们预测2026-2028年公司营收分别为695.45/724.08/752.7亿元（2026-2027年原预测值为571.54/571.54亿元），归母净利润分别为151.12/177.7/199.51亿元（2026-2027年原预测值为66.17/66.31亿元）。维持“买入”评级。

●2026-05-08 云铝股份：“极致经营”质效更优，利润弹性显著释放 (浙商证券 何玉静)

●结合公司2026年生产经营目标（氧化铝产量约130万吨、铝商品产量约319万吨、炭素制品产量约75万吨），假设2026-2028年A00铝均价分别为23500/24500/25000元/吨，氧化铝均价分别为2650/2700/2750元/吨，预计公司2026-2028年实现营业收入641/668/681亿元，实现归母净利润144/165/175亿　　元，对应EPS为4.16/4.76/5.03元，对应PE约7.7/6.8/6.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 云铝股份：2026年一季报点评：2026Q1业绩显著超预期，有高增长、更有质量 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2026年一季报，实现营收163.83亿元，同比增长13.68%；归母净利润为36.00亿元，同比增长269.45%；扣非后同比增长266.39%。考虑到26Q1业绩超预期，我们调整2026-2028年公司EPS分别为3.54、3.79、4.06元，PE分别为9、9、8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 云铝股份：2026年一季报点评：铝价上涨带动公司盈利能力大幅上行 (东吴证券 徐毅达)

●我们继续看好公司从上游铝土矿、氧化铝、电解铝，到下游铝加工产品的绿色铝全产业链布局，由于2026Q1中东地缘冲突加剧了全年铝供给缺口，我们上调公司2026-27年归母净利润为136.08/149.40/152.13亿元(前值为125.64/148.89/150.82亿元)，对应2026-28年的PE分别为8.71/7.93/7.79倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-27 江西铜业：受益于铜和硫酸涨价，主营业务利润显著提升 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2026-2028年铜价均为105000元/吨（原值95000元/吨），铜精矿加工费均为0美元/吨（原值-10美元/吨），预计归母净利润分别为164.2/180.4/188.2亿元（原值137.1/144.0/150.6亿元），每股收益分别为4.7/5.2/5.4元，当前股价对应PE分别为10.4/10.2/9.9x。公司国内大型露天铜矿成本低、盈利稳健，主导的全球最大露天钨矿投产放量，参股第一量子即将走出低谷期，盈利潜力大，收购Cascabel铜矿打开未来成长空间，参股的2座世界级铜矿在“十五五”期间有望迎来重大进展，公司国外资源多点开花，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 国城矿业：2026年半年报点评：钼业务收购落地增厚利润，锂业务弹性持续释放 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计公司26-28年归母净利润23.5/31.4/39.1亿元，同比增长119%/34%/24%，对应PE16x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-08-27 紫金矿业：金铜锂量价齐增，并购技改双轮驱动 (华安证券 黄玺,许勇其)

●公司是国内头部多金属矿企，金、铜主业稳健增长，锂板块高增速，有望成为公司新的增长极。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为805.81/960.96/1148.42亿元（前值为722.81/881.72/1077.04亿元，考虑金铜锂价格上涨上调），对应PE分别为11.37/9.54/7.98倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 山金国际：金价上行支撑业绩，矿山增长路径清晰 (华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为48.47/67.83/82.46亿元（前值为50.15/69.52/85.63亿元），对应PE为15.66/11.19/9.20倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 宏桥控股：能源价格上涨影响利润，持续加大绿电投入 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2026-2028年营业收入分别为1914/1923/1931亿元，归属母公司净利润320.8/337.9/344.7亿元(原值332.2/341.3/345.5亿元)，利润年增速分别为79.6%/5.3%/2.0%，每股收益分别为2.46/2.59/2.65元，对应PE倍数分别为7.3/6.9/6.8，公司是全球铝产业链头部企业，充分享受铝价上涨所带来的利润弹性，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 锡业股份：2026年中报点评：主产金属量价齐升，扣非归母利润高增 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们维持此前对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年有望实现归母净利润39.4/46.7/50.9亿元，对应PE14.6/12.3/11.3倍（截至2026年8月25日收盘）。公司在资源端、冶炼端持续扩张布局，在稳固国内锡行业龙头地位的同时有望充分受益金属价格上行，维持“买入”评级。

●2026-08-26 山金国际：2026年中报点评：成本优势持续巩固，Osino投产进度可期 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●考虑H1产量小幅下滑与银价中枢回落，我们小幅下调盈利预测，预测2026-2028年公司有望实现归母净利润48.66/73.19/86.59亿元（前值56.25/81.94/97.91亿元），对应PE15.8/10.5/8.9X（截至2026年8月25日）。考虑公司量增项目稳步推进、金价上涨趋势有望持续，维持“买入”评级。

●2026-08-26 华锡有色：价格上涨助力业绩高增，关键金属平台价值凸显 (长城证券 沈皓俊,张轩)

●公司为锡、锑龙头，矿产资源储量丰富，我们看好公司借助广西关键金属资源整合的政策东风，在十五五期间持续兑现成长。我们预计2026–2028年公司归母净利润分别为11.55/14.16/16.50亿元，对应EPS1.83/2.24/2.61元；对应8月25日收盘价PE分别为25/21/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-26 新锐股份：2026中报点评：业绩符合预告区间，量价齐升驱动盈利跨越式增长 (东吴证券 周尔双)

●公司主业量价双升、并购协同释放、切入AIPCB钻针打造第二曲线。我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为10.4/12.4/14.9亿元，当前股价对应动态PE分别为18/15/13x，维持“增持”评级。

●2026-08-26 中钨高新：2026年半年报点评：高端微钻产品放量，增量项目助力成长 (渤海证券 张珂)

●看好资源端注入和微钻产品业务放量为公司带来的成长性。在中性情景下，考虑到钨价上涨幅度和未来增量项目，我们上调公司2026/2027年归母净利预测分别至47.24、51.67亿元，新增2028年归母净利预测为56.42亿元；EPS分别为2.07、2.27、2.48元/股，对应2026年PE为30.39X，低于可比公司均值，维持公司的“增持”评级。