北京文化(000802)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-03-12 北京文化：乘战狼异军突起，有望再度封神 (西南证券 刘言)

●预计公司2019-2021年EPS分别为-2.73/0.44/0.57元。基于公司重磅电影《封神三部曲》定档2020暑期档，具备爆款潜质；2019年，公司计提了电视剧、艺人经纪业务板块的商誉，预计将大幅释放风险；国资有望入股，提供项目、资金等保障。我们持续看好公司对于爆款电影的制发能力，给予2020年30倍PE，目标价13.20元，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2020-03-04 北京文化：爆款影片挖掘机，《封神》三部曲有望开启公司成长新篇章 (海通证券 郝艳辉,毛云聪,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2019-2021年EPS分别为-2.74、0.49、0.58元。2019年公司净利润出现大幅亏损，主要系商誉、应收账款等资产减值，为一次性影响，2020年是公司影视大年，我们认为公司重磅影片《封神第一部》、《热带往事》、《749局》均有望在2020年上映，带动公司营收和利润高增长。参照可比公司，我们给予公司2020年25-30倍动态PE，对应合理价值区间为12.25-14.70元/股。首次覆盖给予公司“优于大市”评级。

●2019-06-28 北京文化：影视业龙头公司，优质片单储备确保持续增长 (渤海证券 姚磊)

●公司在制作、宣发、投资和艺人经纪业务方面的绝对实力突出。具体投资逻辑来看，公司的电影业务储备片单阵容强大，有望在未来三年中持续获得受益，此外公司电视剧业务和艺人经纪业务也有望维持稳定。我们首次覆盖公司，给予公司“增持”的投资评级，预计公司2019-2021年EPS分别为0.59、0.66和0.75元/股，建议投资者保持持续关注。

●2019-03-22 北京文化：2018年年报点评：影视业务发展稳健，2019年项目储备丰富 (银河证券 杨晓彤)

●公司春节档电影《流浪地球》远超预期，猫眼预测总票房超46亿，关注公司2019年优质作品。预计公司19、20年归属于上市公司股东的净利润分别为4.07亿元、4.89亿元，同比增长24.85%、20.15%，对应PE分别为23.01x、19.29x，给予推荐评级。

●2019-03-22 北京文化：主营业务发展稳定，精品电影推动公司跻身行业一线 (中银国际 方光照,刘昊涯)

●公司2019年已经有《来电狂响》、《流浪地球》两部电影上映，其中《流浪地球》票房超46亿元，预计能大幅提升公司盈利水平；假设公司其他业务平稳运营，小幅下调盈利预测，预计公司2019-2021年实现每股收益0.56、0.64和0.72元，对应当前股价市盈率为24倍、21倍和19倍，维持公司买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-07-03 英派斯：积极回购+募资投建智能康养制造基地 (天风证券 孙海洋)

●考虑当前国际市场环境复杂以及公司新产业园爬坡，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为0.79/0.97/1.1亿元（26-27年前值1.1/1.4亿元）。

●2026-07-03 学大教育：长线成长逻辑未改，估值具备吸引力 (东方证券 张鲁)

●基于高中学科培训业务发展节奏偏稳健，略下调2026-2028年归母净利润至2.8/3.4/4.1亿元（26-27年原预测为3.0/3.7亿元），对应PE估值为11.8x/9.7x/8.2x。资金风格、人口叙事以及AI替代担忧等综合因素扰动下，年初以来股价回撤超30%，目前公司估值已经回落至历史底部区间，但我们分析认为公司业务供需格局逻辑未改，未来3年归母净利润CAGR约28%维持较快增长。参考可比公司估值给与2026年16x目标估值，对应目标价36.8元。若暑期招生表现良好业绩兑现确定性有望进一步强化，维持公司“买入”，建议重点关注。

●2026-07-01 中文在线：海量IP构筑内容护城河，短剧出海打开业绩增长空间 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司“IP资产+AI技术+全球化分发”三位一体的战略框架清晰，随着海外短剧平台用户规模持续扩大与AI内容生产效率提升，公司有望迎来业绩拐点。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.33/1.43/2.90亿元，EPS分别为0.05/0.20/0.40元，对应目前PE分别为566/131/65倍，维持“买入”评级。

●2026-06-30 中国电影：发行创作双端发力，影视龙头深入AI应用 (金元证券 李景星)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为55.80/65.74/68.80亿元，归母净利润为1.92/3.12/3.62亿元，对应PE为126/77/67X。基于公司未来三年内创作板块的优质项目储备，发行市场中外影片供给充足，以及公司在AI+影视领域的领先布局，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-26 力盛体育：多元赛事布局驱动成长，海南赛车场项目构建长期增量 (中银证券 李小民,宋环翔)

●力盛体育作为国内领先的汽车运动服务商，深度布局赛车全产业链，有望享受体育行业景气上行和产业利好政策的驱动；切入高尔夫赛事有望构筑第二增长曲线，打造大体育平台；海南新赛车场馆后续投运有望贡献远期增量。我们预计2026-2028年公司归母净利润为0.46/0.62/0.81亿元，对应PE为49.8/36.9/28.2倍，首次覆盖，给予增持评级。

●2026-06-23 行动教育：股权激励落地，“百校计划”保障业绩增长 (西南证券 刘言,苟宇睿,阮雯)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为4亿元、4.7亿元、5.6亿元，对应PE分别为17倍、14倍、12倍。考虑到公司“百校计划”持续推进，收入和利润持续增长，维持“买入”评级。

●2026-06-22 力盛体育：携手华润文体，强强联合或加速新增长极培育 (开源证券 方光照)

●我们看好公司在赛车赛事的卡位优势及多元体育布局带来的广阔成长空间，维持2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至0.62/1.12/1.35亿元，当前股价对应PE分别为37.3/20.8/17.2倍，维持“买入”评级。

●2026-06-17 中文在线：AI全链路赋能，短剧出海发展向好 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营端向好以及推广力度节奏，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计中文在线2026-2028年营业收入分别为21.79/27.75/34.92亿元（2026-2027年收入前值分别为13.64/15.24亿元），分别同比增长31.53%、27.36%、25.85%；归母净利润分别为0.14/0.81/1.88亿元（2026-2027年利润前值分别为0.67/1.61亿元），分别同比增长102.06%、486.71%、131.84%。当前市值对应公司的PE估值分别为1，234.8x、210.5x、90.8x，考虑到公司加强内容储备，实现AI全链路赋能，AI剧、短剧出海推进向好，业绩有望伴随内容规模化效应产生迎来向上增长，我们看好公司长期投资价值，故维持“增持”评级。

●2026-06-15 中文在线：投资短剧出海影视基地，看好AI+短剧业务潜力 (东吴证券 张良卫,欧子兴,周良玖,张文雨)

●考虑到短期费用以及业务中长期成长需要的持续投入，我们调整公司2026/2027年EPS至0.06/0.37元（此前预期为0.11/0.77元），新增2028年EPS预期为0.54元，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为396/59/41倍。依然看好公司作为全球短剧龙头企业的业务潜力及AI+短剧的行业机会，同时期待Reelshort的业务进展，维持公司“买入”评级。

●2026-06-12 世纪天鸿：主业企稳，教育科技打造新成长引擎 (中邮证券 王晓萱)

●考虑到教辅行业近年持续承压，短期或对公司整体业绩增速形成一定制约，我们预计公司2026~2028年营业收入为5.51/5.90/6.40亿元，归母净利润为0.27/0.35/0.45亿元，对应EPS为0.07/0.10/0.12元，根据6月11日收盘价，分别对应124/95/75倍PE，维持“买入”评级。