长江证券(000783)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-26 长江证券：2026年中报点评：投资业务释放盈利弹性，大财富协同驱动业绩高增 (东方证券 张凯烽)

●考虑到1H26公司投资业务表现好于我们的预期，且市场交投活跃带动经纪业务较快增长，我们上调2026年投资收益率、经纪业务收入增速等假设，预计公司2026至2028年分别实现归母净利润55.3/56.3/59.3亿元（原值为48.4/50.5/52.4亿元），同比分别增长49.7%/1.7%/5.3%。1H26投资业务释放较强盈利弹性，经纪业务保持较快增长，其他业务整体改善，多项业务共同支撑全年盈利增长。估值方面，2017年至今公司PB均值为1.33倍，维持公司2026年1.33倍PB，对应目标价10.73元。维持“买入”评级。

●2026-08-15 长江证券：研究优势赋能机构服务，投资修复释放盈利弹性 (东方证券 张凯烽)

●我们预计公司2026至2028年分别实现归母净利润48.4/50.5/52.4亿元，同比分别增长30.9%/4.3%/3.8%，对应EPS分别为0.84/0.88/0.91元。公司研究优势支撑机构客户服务，市场交投活跃推动经纪业务增长，投资资产收益率提升释放盈利弹性，湖北区域客户基础支撑债券承销及综合金融服务。估值方面，2017年至今公司PB均值为1.33倍，据此给予公司1.33倍2026EPB，对应目标价10.73元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 长江证券：2025年年报及2026年一季报点评：自营业务显著改善推动公司持续释放业绩弹性 (中原证券 张洋)

●报告期内公司财富管理业务渠道拓展多元并进、资产配置持续深化，研究业务延续行业领先优势，代买收入市占率(不含席位)保持相对稳定；股权融资业务复苏态势明显，债权融资业务加速回升；资管业务管理规模再上新台阶，公募业务保持快速增长趋势；自营业务践行“绝对收益”投资理念，债券投资收益率位居全市场可比基金前列，权益投资收益率大幅跑赢市场。26Q1公司各项业务均保持增长，特别是投资收益未受市场波动影响进一步明显回升，推动公司整体经营业绩持续释放弹性。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.83元、0.84元，BVPS分别为6.73元、6.95元，按4月30日收盘价7.99元计算，对应P/B分别为1.19倍、1.15倍，维持“增持”的投资评级。

●2025-09-09 长江证券：2025年中报点评：投资收益显著改善，经营业绩显著回暖 (中原证券 张洋)

●报告期内公司代理买卖收入市占率(不含席位)稳中有升，卖方研究业务头部地位继续夯实，代买净收入总额持续处于中型券商前列；债权融资业务加速回升，承销规模行业排名同比提升7位突破新高；权益自营强化择时交易能力有效把握结构性上涨行情机会，固收自营有效把握市场节奏持续提升多元化投资能力，合并口径投资收益(含公允价值变动)同比显著改善助力公司经营业绩回升至近年来的高位。报告期内证监会核准长江产业集团成为公司主要股东，湖北国资成为公司实控人，公司的区域优势有望进一步强化。预计公司2025、2026年EPS分别为0.48元、0.50元，BVPS分别为6.58元、6.84元，按9月8日收盘价7.91元计算，对应P/B分别为1.20倍、1.16倍，维持“增持”的投资评级。

●2025-09-04 长江证券：投资业务显著回暖，经营业绩同比大增 (山西证券 李明阳,刘丽,孙田田)

●公司深耕湖北，发力机构业务，具备差异化竞争优势。预计公司2025年-2027年分别实现营业收入98.67亿元、105.27亿元、111.10亿元。归母净利润32.38亿元、34.61亿元和36.25亿元，增长76.47%、增长6.90%和4.73%；PB分别为1.14/1.12/1.10，首次覆盖给予“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-09-02 国联民生：2026年中报点评：并购红利向财富端集中，投行仍待磨合 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2026H1经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为24.3、25.7、27.0亿元（前值分别为22.9、24.3、25.4亿元），对应同比增速分别为+21%、+6%、+5%。公司当前市值对应2026E-2028E的PB估值分别为0.93x、0.90x、0.87x。我们依旧看好公司整合效应进一步释放，公司综合实力有望实现大幅提升，维持“买入”评级。

●2026-09-02 华泰证券：公司定期报告点评：经纪自营收入贡献显著，两融份额持续提升 (天风证券 杜鹏辉,李劲锋)

●公司自营及经纪业务收入高增，投行信用业务继续回升。2月公司完成100亿港元转债发行，有望继续扩大海外业务规模。随着资产管理业务结构调整和机构减持影响淡化，我们认为资管业务有望加速修复。考虑到中报业绩高增，我们适度审慎上调公司2026-2028归母净利润预测值至201/217/234亿元，同比增长22.5%/7.9%/7.9%（原2026-28预测归母净利润为187/206/222亿元）。维持“买入”评级。

●2026-09-02 财通证券：2026年半年报点评：净利润增75%，投资业务驱动业绩高增 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场环境波动，我们适当调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为30.3/33.0/35.9亿元（前次预测值为2026-2028年分别为30.3/33.1/36.0亿元），同比增速分别为15%/9%/9%，对应P/B分别为1.0/1.0/0.9倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 方正证券：2026年中报点评：经纪业务贡献核心增量，轻资产业务整体仍存改善空间 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2026H1经营情况，我们上调此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为48/51/54亿元（前值分别为44/47/50亿元），对应同比增速分别为+21%/+7%/+6%。2026年8月31日公司市值对应PB估值分别为1.25x/1.12x/1.01x。看好公司在市场活跃度提升的环境中逐步兑现财富管理业务优势，同时在平安集团深度赋能下进一步提升竞争力，维持“买入”评级。

●2026-09-01 华泰证券：业绩同比高增，扩表与多元主业共振增长 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为436.77/496.48/542.61亿元，同比增速+22%/+13.7%/+9.3%，实现归母净利润219.54亿元/250.98亿元/275.26亿元，EPS分别为2.42元/2.77元/3.04元每股，截至2026/8/31日，动态PE分别为8.04x/7.03x/6.41x，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。

●2026-09-01 华泰证券：2026年中报点评：净利润增55%，业绩高增，扩表提速 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为194/211/230亿元（与前次预测值保持一致），同比增速分别为18%/9%/9%，对应PB分别为0.8/0.8/0.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 东方证券：2026年中报点评：财富、资管弹性充分释放，各板块均衡向好 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，带动市场投资热情回升；长期来看，证券行业未来发展的政策环境良好。我们上调此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为78/83/89（前值分别为64/69/74亿元），对应增速分别为39%/6%/7%。公司当前市值对应2026-2028年PB估值分别为0.93x/0.89x/0.85x。看好交投活跃度回升背景下公司在财富管理转型及基金管理方面的增量，维持“买入”评级。

●2026-08-31 中国银河：2026年中报点评：归母净利润同比+20%，财富业务扛起增长大旗 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2026H1经营情况，我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为142/157/169亿元，分别同比+13%/+10%/+8%。2026年8月30日公司市值对应2026-2028年PB为0.88/0.85/0.81倍。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，大型券商控制风险能力更强，能更大程度的享受政策红利，维持“买入”评级。

●2026-08-31 东方证券：2026年中报点评：大财富管理驱动利润增长，有望持续受益存款搬家 (开源证券 高超)

●我们上调交易量假设，调整2026-2028年归母净利润预测至66/73/80亿元（调前64/70/78亿元），同比+18%/+9%/+11%。当前股价对应PB分别为0.9/0.9/0.8倍，公司大财富管理业务优势突出，受益于居民存款搬家趋势，整合上海证券有望巩固华东地区竞争优势，当前估值具备安全边际，维持“买入”评级。

●2026-08-31 东方财富：2026年半年度报告点评：实现快速增长，加快AI应用创新 (国元证券 耿军军)

●公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，伴随着中国资本市场的健康发展，未来持续成长空间广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至188.47、209.63、230.37亿元，调整归母净利润预测至150.81、164.65、178.62亿元，EPS为0.95、1.04、1.13元/股，对应的PE为20.37、18.66、17.20倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。