漳州发展(000753)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-01-05 漳州发展：定增正式发行，期待蜕变 (兴业证券 汪洋,孟维维)

●我们预计2016-2017年归属净利润达到2.7(其中2.4亿处置资产的非经常收益)、1.1亿，当前市值53亿。我们认为1)公司正逐步剥离汽车销售、进出口贸易、土地开发等业务，未来聚焦环保业务，打造新型区域公用事业平台。2)三年期定增募资6亿加码环保水务，发行价5.59元/股(现价5.30元/股)。碧水源参与2亿定增，实现资源优势互补，助力公司环保转型。基于此，维持增持评级。

●2016-09-13 漳州发展：聚焦环保主业，区域公用事业平台起飞 (兴业证券 汪洋,孟维维)

●增发完成备考市值50亿元。1)公司正逐步剥离汽车销售、进出口贸易、土地开发等业务，未来聚焦环保业务，打造新型区域公用事业平台。2)公司拟三年期定增募资6亿加码环保水务，发行价5.59元/股(现价5.07元/股)。碧水源参与2亿定增，实现资源优势互补，助力公司环保转型。目前增发获发审委审核通过。基于此，首次给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-08-22 吉宏股份：26H1跨境电商业绩高增，拟中期分红重视股东回馈 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为中国B2C出口社交电商行业领先企业及纸制快消品包装行业领先企业，随着公司持续推动跨境电商与包装业务的全球化布局，持续开拓销售区域，深化海外市场渗透，未来有望形成双轮驱动的可持续增长模式。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.61亿元、4.61亿元、5.79亿元，EPS分别为0.79元、1.01元、1.26元，2026年8月19日股价对应PE分别为23X、18X、15X，维持“买入”评级。

●2026-08-22 豫园股份：珠宝业务转型升级，全球化布局及豫园二期稳步推进——公司信息更新报告 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为2.36/6.00/8.88亿元，对应EPS为0.06/0.15/0.23元，当前股价对应PE为74.1/29.2/19.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 豫园股份：东方生活美学旗舰，消费主业与大豫园双轮驱动 (华源证券 丁一)

●我们预计公司2026-2028年营收388.6/411.8/434.5亿元，同比增速分别为6.83%/5.98%/5.53%，归母净利润2.37/5.32/7.65亿元，同比增速分别为扭亏/124.45%/43.79%，当前股价对应PE分别为75/33/23倍。我们选取曼卡龙、潮宏基等黄金珠宝行业上市公司为可比公司，2026年可比公司PE均值为15倍。考虑到公司2026年或正处于转亏为盈的跨越阶段，2027-2028年随着珠宝主业回暖、大豫园片区逐步贡献增量以及出海战略加速落地，我们认为公司业绩有望迎来改善，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-21 家家悦：半年报点评：26Q2毛利率提升，商品与供应链持续夯实 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●我们认为，公司得益于区域密集布局、多业态协同、供应链建设，构筑强竞争壁垒；近年外省已有显著减亏趋势，同店企稳+省外减亏，叠加供应链改革带来毛利率提升，已步入利润弹性释放期。预计公司2026-2028年归母净利润各2.22亿元、2.66亿元、3.15亿元，同比增长10.4%、20.0%、18.5%。维持“增持”评级。

●2026-08-21 永辉超市：2026年半年报点评：26Q2显著减亏，调改进入提质增效第二阶段 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●我们认为，公司调改已进入提质增效第二阶段，门店结构、商品力与费用效率均持续改善，26Q2亏损显著收窄验证转型方向；但门店数量下降后收入规模恢复及扣非盈利改善仍需时间。预计公司2026-2028年归母净利润3.05/5.33/8.32亿元，同比增长112.0%/74.6%/56.1%，维持“增持”评级。

●2026-08-21 永辉超市：2026年半年报点评：永辉超市显著减亏，调改进入提质增效第二阶段 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●我们认为，公司调改已进入提质增效第二阶段，门店结构、商品力与费用效率均持续改善，26Q2亏损显著收窄验证转型方向；但门店数量下降后收入规模恢复及扣非盈利改善仍需时间。预计公司2026-2028年归母净利润3.05/5.33/8.32亿元，同比增长112.0%/74.6%/56.1%，维持“增持”评级。

●2026-08-21 永辉超市：上半年实现扭亏为盈，调改进入提质增效第二阶段 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测不变，预计归母净利润为-7.78/4.20/11.05亿元，对应EPS为-0.09/0.05/0.12元，当前股价对应2027-2028年PE为65.3/24.8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 家家悦：门店调改持续推进，商品力与运营效率稳步提升 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测不变，预计归母净利润为2.56/3.08/3.60亿元，对应EPS为0.40/0.48/0.56元，当前股价对应PE为22.5/18.7/16.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-18 吉宏股份：跨境电商业绩高增，AI赋能下盈利改善持续兑现 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.60/4.42/5.33亿元，对应EPS为0.79/0.97/1.16元，当前股价对应PE为25.0/20.3/16.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-17 红旗连锁：半年报点评：Q2扣非净利增22%，云值守门店突破千家 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●我们认为，公司作为西南便利店龙头，在门店密度和品牌护城河方面具备优势。随着数字化改造对存量店效的持续提升，公司业绩有望保持平稳增长。预计2026-2028年归母净利润分别为5.07亿元、5.33亿元、5.67亿元，同比分别增长5.5%、5.1%、6.5%。维持红买入新评级。