恒逸石化(000703)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-19 恒逸石化：2026年半年报点评：炼化一体化优势凸显，2026H1业绩大幅改善 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司为炼化全产业链一体化龙头企业，以文莱炼化一期项目为上游战略支点，构建从原油加工到化纤产品的全产业链闭环，具备国内独有的“涤纶+锦纶”双轮驱动布局与海外炼化成本优势，我们看好公司长期成长性，给予2026年10倍PE，目标价23.40元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-17 恒逸石化：高盈利高分红，长期增长可期 (中信建投 杨晖,吴宇)

●恒逸石化短期受益于霍尔木兹海峡断航引起的东南亚成品油裂解价差扩大，中长期炼化二期项目、煤制乙二醇项目、废旧纺织品项目将持续增厚公司利润。我们预计2026-2028年公司净利润为102.7、103.9、110.5亿元，对应PE为6.3、6.2、5.8，维持“买入”评级。

●2026-08-14 恒逸石化：2026年中报点评：炼化化纤双景气共振，26H1业绩爆发 (东北证券 喻杰)

●预计26-28年公司实现归母净利润98.2/80.8/100.8亿元，对应PE为7X/8X/6X，给予“增持”评级。

●2026-08-14 恒逸石化：2026H1业绩高增，文莱炼化盈利弹性释放与全产业链一体化优势凸显 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页号中邮证券====CHINAPOSTSECURITIES=====================|---------------|---------|----------|----------|----------||项目\年度|2025A|2026E|2027E|2028E||营业收入（百万元）|113527|142878|150658|159101||增长率（%）|-9.51|25.85|5.44|5.60||EBITDA（百万元）|6438.06|16346.36|17345.25|17839.05||归属母公司净利润（百万元）|258.33|8388.44|8692.78|8767.12||增长率（%）|10.43|3147.16|3.63|0.86||EPS（元／股）|0.07|2.20|2.27|2.29||市盈率（P/E）|253.70|7.81|7.54|7.48||市净率（P/B）|2.69|2.26|1.82|1.52||EV/EBITDA|14.60|7.28|6.40|5.69|资料来源：公司公告，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分2第2页

●2026-08-13 恒逸石化：2026年半年报点评：海外炼化景气改善，半年报业绩大幅增长 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●地缘冲突推动海外成品油价差快速上升，我们调整盈利预测，公司2026-2028年归母净利润分别为91、60、80亿元（此前预期为67、68、68亿元），按2026年8月13日收盘价，对应PE为7.2、10.8、8.2倍。公司炼油业务盈利水平提升，聚酯、PTA业务有望随着产业链复苏而实现盈利改善，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-25 川恒股份：硫酸涨价致业绩同比小幅承压 (天风证券 唐婕,丁文宇)

●我们维持2026-2028年公司盈利预测，预计26/27/28年归母净利润14.6/17.3/21.0亿元，EPS为2.41/2.85/3.46元。公司自有磷矿实现全产业链一体化，作为饲料磷酸二氢钙全球龙头之一，同时2027年公司在建磷矿将陆续投产，高毛利产品矩阵兼稳定现金流与成长性。维持“持有”评级。

●2026-10-23 宝丰能源：烯烃量价齐升业绩高增，关注烯烃煤矿成长 (长城证券 张绪成)

●海外地缘扰动持续，油价有望维持高位继而支撑公司产品价格。公司煤制烯烃产能规模位居行业第一，煤制烯烃生产路线受益于国内丰富的煤炭资源以及充足稳定的煤炭供应，生产成本相对稳定，且随着煤制烯烃项目持续推进，公司业绩预计延续高增。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为182.42/196.99/200.81亿元，同比+60.7%/+8.0%/+1.9%；对应EPS为2.49/2.69/2.74元，2026年10月21日股价对应PE为8.9/8.3/8.1倍，维持“买入”评级。

●2026-10-23 彤程新材：光刻胶、CMP、面板材料全面布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入44/50/60亿元，归母净利润7.5/9/12亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-23 海利得：工业丝行业景气度偏好，公司越南帘子布投产在即、新材料业务有序推进 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司工业丝板块毛利率提升明显，越南项目投产在即，有望陆续贡献业绩增量，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为5.76/6.48/6.81亿元，每股收益为0.50/0.56/0.59元，对应PE为9.6/8.5/8.1倍。看好公司主业稳健发展及新材料布局有序推进，维持买入评级。

●2026-10-23 登康口腔：把握核心价值成长机会 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为2.22/2.70/3.25亿元。

●2026-10-23 宝丰能源：2026年三季报点评：现金流与资产负债表保持优良，煤制烯烃优势仍在 (西部证券 李旋坤,王金源)

●公司是煤制烯烃龙头企业，受益油煤价差扩大。远期看，公司积极申报了新疆烯烃项目、内蒙古二期烯烃项目，打造新的成本高地和增长极，储备长期发展潜力。我们预计公司26-28年归母净利润为174.0/181.3/190.8亿元，对应PE为9.0/8.6/8.2x，考虑公司未来宁东四期+新疆+内蒙项目打造长期成长性，维持“增持”评级。

●2026-10-23 滨化股份：“绿电 + 化工” 低碳转型，一体化平台打开长期成长空间 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为166.29/178.09/188.81亿元，归母净利润分别为7.08/10.03/13.29亿元，对应EPS分别为0.29、0.42、0.55元，2026年10月20日股价对应的PE分别为17.7X、12.5X、9.4X。我们看好公司在绿电替代、绿色化工品等领域布局的低碳先发优势有望转化为长期的成本优势与绿色溢价，“北鲲计划”或进一步释放产业链协同价值，支撑公司释放更多盈利弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-23 宝丰能源：2026年三季报点评：Q3利润同比高增，煤制烯烃成本优势显著 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为642、666、667亿元，归母净利润分别为190、193、195亿元，对应PE分别7.84、7.71、7.64倍，公司是煤制烯烃龙头企业，多项目有序推进，维持“买入”评级。

●2026-10-23 登康口腔：多渠道发力，公司业绩稳健增长 (江海证券 张婧)

●预计公司2026-2028年收入为19.82/22.64/25.78亿，同比+15.5%/14.2%/13.9%；归母净利润分别为2.15/2.45/2.88亿，同比+18.5%/+14.2%/+17.6%，对应目前市值PE为24x/21x/18x，维持“增持”评级。

●2026-10-23 登康口腔：收入增长进一步提速，产品结构优化推动扣非利润高增 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为国内抗敏感口腔护理龙头，Q3收入增长进一步提速，线上线下协同发展及高毛利功效产品放量推动扣非盈利持续改善；随着“7天修护”、重组蛋白等产品加快向全渠道渗透，并逐步拓展儿童口腔、智能口腔及口腔美容等品类，产品结构优化及新品放量有望共同支撑公司业绩增长。我们维持公司2026-2028年归母净利润2.17/2.54/2.89亿，对应PE为23/20/18x，维持“优于大市”评级。