恒逸石化(000703)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-19 恒逸石化：2026年半年报点评：炼化一体化优势凸显，2026H1业绩大幅改善 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司为炼化全产业链一体化龙头企业，以文莱炼化一期项目为上游战略支点，构建从原油加工到化纤产品的全产业链闭环，具备国内独有的“涤纶+锦纶”双轮驱动布局与海外炼化成本优势，我们看好公司长期成长性，给予2026年10倍PE，目标价23.40元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-17 恒逸石化：高盈利高分红，长期增长可期 (中信建投 杨晖,吴宇)

●恒逸石化短期受益于霍尔木兹海峡断航引起的东南亚成品油裂解价差扩大，中长期炼化二期项目、煤制乙二醇项目、废旧纺织品项目将持续增厚公司利润。我们预计2026-2028年公司净利润为102.7、103.9、110.5亿元，对应PE为6.3、6.2、5.8，维持“买入”评级。

●2026-08-14 恒逸石化：2026年中报点评：炼化化纤双景气共振，26H1业绩爆发 (东北证券 喻杰)

●预计26-28年公司实现归母净利润98.2/80.8/100.8亿元，对应PE为7X/8X/6X，给予“增持”评级。

●2026-08-14 恒逸石化：2026H1业绩高增，文莱炼化盈利弹性释放与全产业链一体化优势凸显 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页号中邮证券====CHINAPOSTSECURITIES=====================|---------------|---------|----------|----------|----------||项目\年度|2025A|2026E|2027E|2028E||营业收入（百万元）|113527|142878|150658|159101||增长率（%）|-9.51|25.85|5.44|5.60||EBITDA（百万元）|6438.06|16346.36|17345.25|17839.05||归属母公司净利润（百万元）|258.33|8388.44|8692.78|8767.12||增长率（%）|10.43|3147.16|3.63|0.86||EPS（元／股）|0.07|2.20|2.27|2.29||市盈率（P/E）|253.70|7.81|7.54|7.48||市净率（P/B）|2.69|2.26|1.82|1.52||EV/EBITDA|14.60|7.28|6.40|5.69|资料来源：公司公告，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分2第2页

●2026-08-13 恒逸石化：2026年半年报点评：海外炼化景气改善，半年报业绩大幅增长 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●地缘冲突推动海外成品油价差快速上升，我们调整盈利预测，公司2026-2028年归母净利润分别为91、60、80亿元（此前预期为67、68、68亿元），按2026年8月13日收盘价，对应PE为7.2、10.8、8.2倍。公司炼油业务盈利水平提升，聚酯、PTA业务有望随着产业链复苏而实现盈利改善，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-20 华鲁恒升：二季度净利环比继续提升，成本优势稳固 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司成本优势稳固，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为47.40/49.58/52.34亿元，对应EPS为1.72/1.80/1.90元，当前股价对应PE为12.2/11.6/11.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 利民股份：杀菌剂维持高景气度，与大客户合作深化 (国信证券 杨林,王新航)

●我们看好公司多个主营产品涨价带来的利润弹性，与大客户的合作程度持续深化，以及公司未来与多个合作伙伴在农药创新领域的合作取得进展。我们维持对公司2026-2028利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.88/6.47/7.11亿元，EPS为1.24/1.36/1.49元，对应当前股价PE为11.9/10.8/9.8X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 国光股份：农药主业稳健经营，高分红比例延续 (国信证券 杨林,王新航)

●我们维持对公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.63/3.86/4.05亿元，EPS为0.65/0.69/0.73元，对应当前股价PE为13.5/12.7/12.1X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 川恒股份：业绩符合预期，广西鹏越实现扭亏，股东回报优异 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为15.05/17.46/20.06亿元，EPS分别为2.48/2.88/3.31元，对应当前PE分别为13.4x/11.6x/10.1x。我们看好公司以资源为基础，以技术为驱动，持续围绕上游优质磷矿资源释放以及下游精深加工链条延伸推进“矿化一体”布局，持续兑现成长逻辑并实现优质的股东回报。

●2026-08-20 多氟多：锂电材料景气回升，新赛道布局打开成长空间 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于二季度六氟磷酸锂价格、价差较一季度有所收窄，我们下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润13.36、19.64、29.61亿元（2026~2028原值分别为17.24、23.35、32.60亿元），同比增长527.7%、47.1%、50.7%，对应PE分别为35、24、16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 国光股份：中报点评：需求疲软及成本上涨带来短期利润压力，长期成长储备持续增强 (东方证券 万里扬)

●我们预测26-28年公司归母净利润为3.87、4.53和5.27亿元（原预测3.88、4.55和5.29亿元），按照可比公司26年17倍PE，给予目标价11.90元并维持买入评级。

●2026-08-20 珀莱雅：梦幻彩妆破圈，全球成长可期 (东方证券 陈笑,郑紫舟,刘彦菁)

●珀莱雅取得花知晓51%的控制权，有望实现珀莱雅的业绩增厚、彩妆矩阵完善与国际化能力补充。我们预测2026-28年归母净利分别15.99/17.19/18.56亿元，基于DCF模型，对应得到目标价85.92元，维持“买入评级”。

●2026-08-20 上海家化：2026年半年报点评：盈利能力显著改善，扣非净利润高增59% (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司作为国内知名日化品牌企业，26H1美妆板块高增，产品结构优化叠加采购降本及运营提效，盈利能力显著改善。公司持续推进核心品牌焕新及线上渠道优化，佰草集、玉泽等美妆品牌增长动能较强，六神个护基本盘稳健。考虑到26H1盈利表现超预期，我们将公司2026-2028年归母净利润预测由3.6/4.5/5.3亿元上调至4.35/5.23/6.25亿元，同比分别+62%/+20%/+19%，对应最新收盘价PE分别为27/22/19倍，维持“买入”评级。

●2026-08-19 云天化：上半年经营稳健彰显韧性，高分红力度延续 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为48.81/54.97/59.00亿元，EPS分别为2.68/3.02/3.24元，对应当前PE分别为11.47x/10.19x/9.49x。我们看好公司维持稳健的经营策略，持续发挥矿化一体的全产业链优势，实现公司治理的持续提质升级。

●2026-08-19 川恒股份：中报点评：磷矿增量及广西基地放量助力利润增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄,张宸)

●考虑短期磷化工成本侧仍有一定压力，我们小幅下调26年公司盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为15/18/20亿元（前值为16/18/20亿元，下调幅度3.8%/0%/0%），对应EPS为2.53/2.97/3.22元。结合可比公司26年Wind一致预期平均18xPE，给予公司26年18xPE，目标价45.54元（前值为47.34元，对应26年18xPEvs可比公司18xPE），维持“买入”评级。