中钨高新(000657)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-23 中钨高新：2026年三季报点评：业绩高速增长，26Q3经营现金流回正 (东吴证券 周尔双)

●考虑到钨价短期承压，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为42/51/62亿元，对应动态PE分别为23/19/16x，考虑公司后续资产注入以及金洲精工产业地位，维持“买入”评级。

●2026-10-14 中钨高新：2026年前三季度业绩预告点评：前三季度业绩高增，金洲精工+矿山注入打开天花板 (东吴证券 周尔双)

●考虑到钨价短期承压，我们审慎下调公司2026-2027年归母净利润预测分别为42（原值51）/51（原值54）亿元，上调2028年归母净利润预测为62（原值58）亿元，对应动态PE分别为26/21/18x，考虑公司后续资产注入以及金洲精工产业地位，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中钨高新：隶属五矿集团，钨产业链领军者 (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为320/342/367亿元，同比增速81%/7%/8%；归母净利润分别为41.9/46.4/52.2亿元，同比增速227%/11%/13%；EPS分别为1.84/2.04/2.29元，当前股价对应PE分别为32.7x/29.6x/26.3x。公司稳健经营，柿竹园技改项目预计2027年底前完成，金洲精工持续扩产，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-09-20 中钨高新：半年报点评：钨价上行释放资源端弹性，AI PCB微钻进入扩产周期 (天风证券 胡十尹,朱晔,吴亚宁)

●考虑钨价中枢上行、刀具业务增长等因素，我们上调盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润分别为36/47/59亿元（26/27年前值为20/24亿元），对应PE分别为39/30/24x，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中钨高新：PCB钻针需求旺盛，资源与深加工双轮驱动 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司PCB钻针持续爬产，产能利用率提升，矿端自给率提升，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润41.44/63.98/73.12亿元，分别同比+223.58%/+54.40%/+14.28%。以2026年9月3日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为33.00/21.37/18.70倍。给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-10-23 东方锆业：Expanding emerging demand and an optimized product mix drive a 3Q earnings surge (中信建投 王介超,覃静,马焱,汪明宇)

●null

●2026-10-22 西部矿业：季报点评：金属价格上涨驱动业绩同增 (华泰证券 李斌,黄自迪)

●考虑到2026年初至今铜供需格局强于我们先前的预期、且市场对美国加征铜关税的担忧持续，我们上调26-28年铜价假设，测算公司26-28年归母净利润分别为88.06/85.21/91.48亿元（较前值变化：+25.38%/+20.59%/+20.25%）。可比公司Wind一致预期2027年PE均值为9.29X，给予公司2027年9.29XPE，目标价33.25元（前值39.94元，基于2026年13.54XPE），目标价下调与PE估值切换到27年有关。维持“增持”评级。

●2026-10-22 神火股份：价格维持高位，盈利延续增长 (德邦证券 翟堃)

●考虑到公司业务发展和相关产品市场价格，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为93.44、99.26、100.71亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-22 天山铝业：一体化护城河持续拓宽，电解铝产能释放+铝箔深加工打开盈利新空间 (东吴证券 刘奕町,徐毅达)

●我们预计公司2026-2028年实现营收分别为355.64/365.37/371.12亿元，同比增速分别为20.55%/2.74%/1.57%；实现归属母公司股东净利润分别为88.02/91.71/93.67亿元，同比增速分别为82.69%/4.19%/2.14%。对应2026-2028年的PE分别为5.93/5.69/5.57倍，与可比公司估值均值相比较为合理，考虑公司全产业链布局，分红比例常年位于铝产业链公司前列，因此首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2026-10-21 中孚实业：季报点评：2026年前三季度业绩创新高，红利标签夯实投资价值提升 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为铝行业领军企业，充分享受四川河南电解铝双基地成本优势，叠加再生铝&绿色能源双管齐下，降本增效优势凸显，电解铝业务利润弹性较大。我们谨慎假设2026-2028年电解铝含税价格为2.4/2.35/2.3万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利38/36/34亿元，对应PE5.8/6.2/6.6倍。维持“买入”评级。

●2026-10-21 诺德股份：2026年三季报点评：单吨净利拐点明确，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●26Q3业绩符合市场预期。公司26Q1-3营收101.7亿元，同比+112%，归母净利2.5亿元，同比+363%，扣非净利2.1亿元，同比+289%，毛利率10.8%，同比+1pct；其中26Q3营收37.3亿元，同环比+110%/-4%，归母净利1.4亿元，同环比+776%/+129%，扣非净利1.5亿元，同环比+753%/+437%，毛利率13.7%，同环比+3/+6pct，业绩符合市场预期。我们维持原预期，预计26--28年归母净利润4.2/13.6/18.3亿元，同比+242%/+220%/+35%，对应PE42/13/10x，给予27年20xPE，目标价15.5元，维持“买入”评级。

●2026-10-21 神火股份：2026年三季报点评：铝和煤价格上涨，带动公司业绩高增 (渤海证券 张珂)

●考虑到电解铝和煤炭价格上涨幅度，中性情景下，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利分别为89.63/91.26/92.78亿元，EPS分别为3.99/4.06/4.13元/股；截至2026年10月20日，公司2026年PE为6.45X，低于可比公司均值，维持公司的“增持”评级。

●2026-10-21 神火股份：2026年三季报点评：业绩增长符合预期，电解铝+煤炭业务比翼双飞 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们维持2026-2028公司EPS分别为4.03、4.14、4.25元，PE分别为6.4、6.2、6.1倍，维持“买入”评级。

●2026-10-20 图南股份：2026年三季度报告点评：沈阳中小零部件规模化转产，推动业绩高增 (西部证券 张恒晅,刘博,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营业收入23.4/29.0/33.6亿元，同比+108%/24%/16%，归母净利润4.5/6.1/7.4亿元，同比+192%/34%/22%，对应EPS为1.15/1.53/1.87元。基于沈阳图南中小零部件产线已实现规模化转产，有望持续贡献净利润，维持公司“买入”评级。

●2026-10-20 神火股份：季报点评：2026年前三季度业绩表现亮眼，铝&煤双轮驱动优势显著 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为铝行业领军企业，充分享受滇新电解铝双基地成本优势，水电铝享低碳溢价，电解铝业务利润弹性较大。煤炭业务降本增效，盈利能力改善，公司估值待重估。我们谨慎假设2026-2028年电解铝含税价格为2.4/2.35/2.3万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利97/92/87亿元，对应PE6.0/6.3/6.7倍。维持“买入”评级。