中油资本(000617)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-25 中油资本：服务能源产业，践行人民币国际化 (华西证券 罗惠洲,周玉婷)

●我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为347.76/359.69/374.94亿元；2026-2028年归母净利润分别为45.21/48.22/50.68亿元；对应EPS分别为0.36/0.38/0.40元，BPS分别为15.75/16.34/16.97元。2026年6月25日收盘价7.04元对应PB分别为0.45/0.43/0.41倍，低于其它可比上市同业，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-07 中油资本：2024年报及2025年一季报业绩点评：定位优质产融金控平台，公司资产规模稳步提升 (华龙证券 杨晓天)

●中油资本是A股市场持有金融牌照较为齐全的综合性金融业务上市公司，公司业务收入主要以服务于石油产业链的利息收入为主，能源相关产业在国民经济中重要性较强，以及中国石油集团产业链稳定性较强，对公司利息为核心的业绩具备较强的支撑。预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.02/48.88/49.26亿元，同比增速3.22%/1.79%/0.78%，PB为0.82/0.80/0.77倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-21 中油资本：2024年业绩点评报告：定位优质产融金控平台，公司资产规模稳步提升 (华龙证券 杨晓天)

●中油资本是A股市场持有金融牌照较为齐全的综合性金融业务上市公司，公司业务收入主要以服务于石油产业链的利息收入为主，能源相关产业在国民经济中重要性较强，以及中国石油集团产业链稳定性较强，对公司利息为核心的业绩具备较强的支撑。预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.48/48.80/49.50亿元，同比增速4.22%/0.65%/1.44%，PB为0.83/0.80/0.77倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-01 中油资本：2023年报点评：营收保持高增，资产温和扩张 (东方证券 屈俊,于博文)

●在石油价格延续上涨、金融周期有望筑底、央企市值管理考核全面推进下，公司经营基本面有较好支撑，ROE有望进入上行通道。考虑到2023年利润增速低于预期，我们小幅调整盈利预测，预测公司24/25/26年归母净利润增速为20.9%/6.3%/11.5%，BVPS为8.34/8.73/9.17元(24/25年前值为8.29/8.74元)，当前股价对应PB为0.7X/0.7X/0.6X。采用可比公司估值法，我们给予中油资本24年0.8倍PB，对应目标价为6.67元，维持“买入”评级。

●2024-01-26 中油资本：牌照优势突出，坚守产业金融的央企金控平台 (东方证券 屈俊,王晶)

●预测公司23/24/25年归母净利润增速为6.9%/17.4%/9.4%，BVPS为7.89/8.29/8.74元，当前股价对应PB为0.6X/0.6X/0.6X。采用可比公司估值法，我们给予中油资本23年0.8倍PB，对应目标价为6.31元，首次给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-08-30 广发证券：2026年中报点评：大财富管理稳定ROE，国际、直投跟投贡献弹性 (开源证券 高超,卢崑)

●我们上修投资收益率假设，预计2026-2028年归母净利润为207、237、259（调前172、186、207）亿元，同比+51%、+14%、+9%，当前股价对应PE8.1、7.1、6.5倍，对应PB1.2、1.1、0.9倍，中20证26金Q2已退出前十大股东，资金压制影响减弱。大财富管理高盈利+成长性体现，国际业务持续高增长，直投跟投弹性突出，维持“买入”评级。

●2026-08-30 中金公司：整合推进，海外与高端财富业务弹性释放 (国信证券 孔祥,陈莉)

●基于公司财报数据，我们上调公司经纪、自营、资管等业务条线的盈利假设，对应2026-2028年营收分别上调22.8%/25.6%/26.2%至393.62/434.46/458.54亿元，归母净利润分别上调33.3%/33.9%/34.0%至143.91/155.90/163.71亿元，同比增长47.0%/8.3%/5.0%。公司综合实力强劲、业务转型持续推进，对公司维持“优于大市”评级。

●2026-08-30 广发证券：2026年中报点评：把握大财富管理发展机遇，财富+大资管板块持续增长 (东吴证券 孙婷,何婷)

●市场交投活跃度仍较高，公司上半年投资收益表现突出，我们上调此前盈利预测，预计2026/27/28年归母净利润分别为189.6/219.6/226.7亿元（前值为157/174/189亿元），同比分别增长38%/16%/3%。2026年8月28日公司市值对应PB分别为1.08/0.96/0.87倍。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，带动市场投资热情回升；长期来看，证券行业未来发展的政策环境良好，公司有望持续发挥在财富管理、资产管理等领域的优势，维持“买入”评级。

●2026-08-29 广发证券：2026年中报点评：财富管理转型深化，自营加码债券和衍生品布局 (西部证券 孙寅,陈静)

●我们预计公司2026年归母净利润为202.15亿元，同比+47.5%，8月28日收盘价对应PB为1.06倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 东方证券：2026年中报点评：大资管业务表现优异，期待后续协同效应释放 (西部证券 孙寅,陈静,张佳蓉)

●目前公司收购上海证券申请文件已获上交所受理，我们期待东方证券后续业务协同效应的释放。我们预计2026年公司归母净利润同比+30.4%至73.44亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-29 华泰证券：2026年中报点评：净利润同比+55%，国际、大投行及财富管理驱动 (开源证券 高超,卢崑)

●考虑三大主线增长动能强劲，我们上修盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为212、246、283（调前199、218、243）亿元，同比+29%、+16%、+15%，当前股价对应PE8.3、7.1、6.2倍、PB0.9、0.8、0.8倍，公司估值具有安全边际，ROE中枢向上，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中金公司：2026年半年报点评：国际业务行业领先，投行业务优势持续 (国联民生证券 刘雨辰,耿张逸)

●我们认为公司国际业务领先，合并后新主体实力有望增强，业绩有望随市场回暖进一步提升。考虑到两市交投维持活跃，我们预计2026/2027/2028年公司营收分别为351/379/419亿元，同比+23.2%/+8.2%/+10.5%；归母净利润分别为142/156/174亿元，同比+45.4%/+9.2%/+11.6%；EPS分别为2.95/3.22/3.60元/股。当前A股股价对应2026-2028年PB估值分别为1.52/1.39/1.26倍；H股股价对应2026-2028年PB估值分别为0.87/0.79/0.72倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-28 第一创业：2026年中报点评：自营经纪共振向上，资管保持稳健，业绩弹性充分释放 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2026H1经营情况，我们上调此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.42/11.79/12.64亿元（前值分别为9.75/10.90/11.69亿元），同比分别+24%/+13%/+7%。公司2026年8月27日市值对应2026-2028年PB分别为1.5/1.4/1.3倍。公司固收业务在行业内具有独特优势，具有一定稀缺性，维持“买入”评级。

●2026-08-28 广发证券：市场化机制支撑长期发展，双公募平台夯实轻资本优势 (东方证券 张凯烽)

●我们预计公司2026至2028年分别实现归母净利润179.0/198.8/218.6亿元，同比分别增长30.7%/11.1%/10.0%，对应EPS分别为2.16/2.39/2.64元。公司市场化经营机制与综合金融平台支撑各项业务协同发展，金融资产扩张推动投资业务增长，市场交投活跃带动经纪业务收入提升，广发基金与易方达基金形成的双公募平台进一步增强轻资本收入来源。估值方面，2017年至今公司PB均值为1.23倍，据此给予公司2026年1.23倍PB，对应目标价28.06元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-28 瑞达期货：构建“A+H”双平台，强化资管等业务优势 (国信证券 孔祥,王德坤)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测不变。期货行业当前景气度仍较高，公司传统经纪业务发展良好。此外，公司在资管业务具备独特优势，ROE显著高于同业。考虑到公司盈利能力突出、资管等业务具备特色、业务布局具备增长空间，我们维持“优于大市”评级。