海马汽车(000572)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-04-07 海马汽车：推出moofun，构建移动互联汽车新生态圈 (西南证券 高翔)

●我们预计2015年、2016年和2017年每股收益0.30元(26倍)、0.33元(23倍)和0.37元(21倍)。我们认为：1、考虑到公司股权激励最后一期，公司具备较强业绩驱动动力；2、公司研发和广告投入效果有望逐步显现，业绩低点已过，有望迎来业绩的强势反弹；3、公司推出moofun等车联网系统，加强车联网产品布局，将大幅提升公司想象空间。我们维持公司“买入”评级。给予公司2015年34倍估值，对应目标价为10元。

●2015-01-06 海马汽车：2015年值得期待，兼具成长性和估值修复的投资标的 (齐鲁证券 白宇)

●我们预计未来三年公司营收分别为122、171、225亿元，同比增长19%、41%、31%，归母净利润分别为3.6、4.8、7亿元，同比增长19%、36%、45%，对应每股收益0.22、0.29、0.43元。维持公司“增持”评级，上调目标价至7元，对应2015年动态PE为24倍。

●2014-12-05 海马汽车：节能补贴助力公司销量回暖 (齐鲁证券 白宇)

●我们预计未来三年公司营收分别为122、171、225亿元，同比增长19%、41%、31%，归母净利润分别为3.6、4.8、7亿元，同比增长19%、36%、45%，对应每股收益0.22、0.29、0.43元。维持公司“增持”评级，上调目标价至6.5元，对应2015年动态PE为22倍。

●2014-10-09 海马汽车：9月份产销数据点评：产销低于预期，前景压力增大 (西南证券 徐永超)

●我们将公司2014-2016年EPS预估从0.291元、0.400元、0.499元分别下调至0.20元、0.24元、0.28元，对应的动态市盈率分别为25倍、21倍、18倍，我们下调公司为“增持”评级。

●2014-09-09 海马汽车：8月销量平稳，静待销售旺季到来 (齐鲁证券 白宇)

●在四家自主品牌车企(比亚迪、长城、一汽、海马)当中，海马汽车的以2014年上半年销量计算的单车市值仅为8.7万元，远低于其他企业，相对估值上存在一定低估，我们维持公司的“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-10-20 宇通客车：盈利能力持续攀升，三季度扣非利润同比增长22% (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好公司海外竞争力持续兑现，考虑到海外市场持续开拓，维持盈利预测，预计26-28年净利润亿元60.1/67.9/75.4亿元，EPS为2.71/3.07/3.40元，维持“优于大市”评级。

●2026-10-20 宇通客车：Q3业绩超预期，高端化逻辑持续兑现 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司是全球大中型客车销量冠军及中国客车出口龙头，高价值量新能源出口持续放量，推动产品结构优化与盈利能力提升。考虑到海外客车电动化大势所趋，宇通均价持续领先同业，未来业绩弹性有望持续释放。我们预计公司2026-2027年归母净利润61亿元、73亿元，对应当前股价PE为11X、9X。

●2026-10-20 宇通客车：2026年三季报点评：2026Q3毛利率同比提升亮眼，扣非归母净利润同比增长22.3% (国海证券 戴畅,徐鸣爽)

●我们预计公司2026-2028年实现营业总收入428、456与514亿元，同比增速3%、7%与13%；实现归母净利润58、61与71亿元，同比增速为4%、5%与17%、EPS为2.62、2.76与3.23元，对应当前股价的PE估值分别为11.1、10.5与9.0倍，维持“增持”评级。

●2026-10-20 宇通客车：Q3盈利超预期，看好优质高分红龙头出口拓展稳健向上 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为439/472/514亿元，同比增速分别为6%/8%/9%；归母净利润分别为60/66/75亿元，同比增速分别为7%/11%/13%，对应PE分别为10.8x/9.7x/8.6x，给予“买入”评级。

●2026-10-20 福田汽车：重卡出口双爆发，盈利能力同比显著提升 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为19.5/25.0/31.3亿元（2026-2028前值为21.3/26.9/34.7亿元），下调原因是汇兑损失超预期。2026-2028年对应PE分别为10.7/8.4/6.7，维持“买入”评级。

●2026-10-17 比亚迪：9月销量延续环比增长，高端化持续推进 (湘财证券 卢宇峰)

●我们预测公司2026-2028年营收8771/10064/10976亿元，同比增长9%/15%/9%，归母净利润404/541/641亿元，同比增长24%/34%/19%。公司具备全产业链自主研发与垂直整合优势，已建立起二代刀片电池及闪充技术、“天神之眼”智能辅助驾驶、纯电专属平台、DM-i超级混动、DMO超级混动越野平台等自研技术体系，随着海外高增长（本地化产能）、国内中高端车型（方程豹、腾势、大唐、大汉）放量、碳酸锂成本压力缓解，有望驱动销量结构与盈利质量双重改善。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-16 宇通客车：2026年三季报业绩点评：毛利率持续提升，销售回款改善 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们维持公司2026-2028年营业收入预测为455/495/538亿元，同比+10%/+9%/+9%，维持2026-2028年归母净利润为62.0/70.3/81.6亿元，同比+12%/+13%/+16%，对应PE为10.1/8.9/7.7倍，维持“买入”评级。

●2026-10-16 宇通客车：2026年三季报点评报告：Q3扣非归母净利润同比+22.25%，看好Q4交付上行 (华龙证券 李浩洋)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为60.15/65.90/71.66亿元，当前股价对应PE为10.4/9.5/8.8倍，维持“买入”评级。

●2026-10-15 宇通客车：Q3业绩点评：盈利韧性持续验证，海外成长有望消化政策扰动 (浙商证券 文姬)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为451.4、493.2、537.9亿元，同比分别增长9.0%、9.3%、9.1%；归母净利润分别为60.9、67.8、76.5亿元，同比分别增长9.6%、11.4%、12.8%；对应EPS分别为2.75、3.06、3.46元，对应P/E分别为9.87、8.86、7.85倍。维持“买入”评级。

●2026-10-15 宇通客车：三季度扣非高增22%，盈利韧性持续兑现 (西南证券 郑连声)

●预计公司2026-2028年EPS分别为2.73/3.10/3.41元，对应PE为10/9/8倍，归母净利润CAGR为10.8%，维持“买入”评级。