东阿阿胶(000423)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-17 东阿阿胶：营收利润双增，三大增长曲线培育长期增量 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为71.29、78.67、87.05亿元，归母净利润分别为19.15、21.54、24.17亿元，当前股价对应PE分别为15、14、12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-28 东阿阿胶：健康消费品快速增长，期待H2增长加速 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预计，公司2026--2028年实现营业收入分别为72.61亿元、80.11亿元和88.60亿元，归母净利润分别为18.93亿元、20.89亿元和23.08亿元，折合EPS（摊薄）分别为2.96元/股、3.27元/股、3.61元/股，对应PE分别为16.5倍、15.0倍及13.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 东阿阿胶：基本盘韧性依旧，第二曲线加速兑现 (湘财证券 许雯)

●我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为72.06/81.05/92.11亿元，归母净利润分别为19.59/22.31/25.51亿元，EPS分别为3.06/3.49/3.99元，对应8月26日收盘价的PE分别为15.94/14/12.24，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-08-25 东阿阿胶：2026年上半年经营稳健，三大增长曲线布局十五五 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,董晓洁)

●预计公司2026-2028年的归母净利润分别为19.35亿元/21.40亿元/23.48亿元，2026年8月24日收盘价对应PE分别为15.9倍/14.3倍/13.1倍，维持“增持”评级。

●2026-08-25 东阿阿胶：2026H1经营业绩稳健增长，延续高分红 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到宏观消费环境有所承压，我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为18.62/20.95/23.49亿元(原预计19.55/22.22/25.21亿元)，EPS为2.91/3.27/3.67元，当前股价对应PE为16.5/14.7/13.1倍，我们看好公司深耕阿胶品类、男科产品及产业链布局带来的长期发展潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-10-13 新和成：蛋氨酸价格有望企稳，新材料奠定持续成长 (华源证券 李辉,张峰,沈露瑶)

●公司已经形成维生素、蛋氨酸、香料、新材料四大业务板块，逐渐摆脱对维生素的依赖。未来随着新材料的产能释放及收入、利润的占比提升，或将降低养殖周期对公司的业绩影响，业绩稳定性有望进一步提升。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别至90.4/116.6/128.8亿元，同比增速分别为33.59%/29.09%/10.40%。按照2026年10月12日股价对应的PE分别为8.9/6.9/6.3倍，维持“买入”评级。

●2026-10-12 京新药业：业绩短期承压，创新药放量与首仿梯队打开成长空间 (东吴证券 朱国广,孙芊荟)

●考虑到原料药价格低位、成品药增长放缓及汇兑损失，我们将公司2026-2027年归母净利润由9.05/10.25亿元调整为8.31/9.39亿元，预计2028年归母净利润为10.62亿元，对应EPS为0.96/1.09/1.23元。公司是精神神经、心脑血管领域领先企业，创新药放量叠加首仿获批打开成长空间，创新转型有望持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-10-12 亚虹医药：员工持股锚定增长，商业化与出海并进 (东北证券 叶菁)

●公司围绕女性健康及泌尿生殖系统肿瘤领域，逐步形成已上市产品与在研管线相结合的业务布局。随着希维她商业化推进、蓝光诊疗产品落地及海外合作开展，公司收入结构有望进一步改善。预计2026---2028年营业收入分别为5.00/8.35/11.45亿元，归母净利润分别为-3.43/-2.44/-1.51亿元，首次评级，给予“增持”评级。

●2026-10-12 亚虹医药：APL-1702欧洲Theramex授权落地，商业化收入稳步增长 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为5.12/8.25/11.08亿元，归母净利润分别为-4.01/-3.04/-1.57亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-12 海思科：海外授权推动业绩高增，创新药商业化与开发进展提速 (兴业证券 孙媛媛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为67.76/65.44/71.38亿元，归母净利润分别为15.39/10.25/12.64亿元，对应2026年10月9日收盘价，PE分别为45.2/67.9/55.1倍，维持“增持”评级。

●2026-10-11 国邦医药：硼钠硼钾格局生变，或利好公司中间体&动保业务 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到2026上半年人民币升值影响、抗生素需求疲软的情况下，我们将公司2026-2028年营业收入下调为66.14/77.16/87.32亿元（2026-2028年前值为69.92/79.65/89.59亿元），归母净利润下调为8.34/11.18/12.66亿元（2026-2028年前值9.86/11.29/12.99亿元）。我们持续看好中间体业务、动保业务量价齐升的逻辑下公司业绩快速增长，植保等新业务带动公司长期增长，给予2027年16x，对应目标价22.87元/股，维持“买入”评级。

●2026-10-11 新和成：半年报点评：蛋氨酸价格上行推动公司稳健增长 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●公司实现收入131.3亿元，同比增长18.3%。实现归母净利润40.1亿元，同比增长11.3%。实现扣非净利润39.2亿元，同比增长6.5%。2026年上半年，公司毛利率为44.2%，同比减少1.7个百分点，净利率为30.7%，同比减少1.9个百分点。经营活动现金净流量为36.4亿元，同比增加12.2%。预计公司2026-2028年归母净利润分别为81、89、98亿元，维持“买入”的投资评级。

●2026-10-10 众生药业：RAY1225获得顶线数据，减重达标率数值上优于替尔泊肽 (浙商证券 郭双喜,彭波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为21.64、22.49、25.00亿元，同比增长14.23%、3.93%、11.18%；归母净利润2.13、2.05、2.75亿元，同比变化-22.7%、-3.9%、34.5%，对应EPS为0.25、0.24、0.32元，2026/10/9对应PE为102X、106X、79X。公司集采影响已经出清，昂拉地韦逐渐开始放量以及预计新剂型未来上市，同时RAY1225和ZSP1601临床试验数据优秀未来潜在空间大，公司创新转型已经进入兑现期，创新药逐步形成第二增长曲线，我们维持“买入”评级。

●2026-10-09 英诺特：AD检测+脑机接口，脑健康管理业务起航 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠,龚涵清)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2.94、3.23、3.94亿元，同比增长-30.5%、10.1%、21.9%；归母净利润为0.70、0.81、1.17亿元，同比增长-51.3%、14.8%、45.4%。对应2026年10月8日收盘价，PE分别为102.7、89.5、61.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-10-08 恒瑞医药：SHR-1139Ⅱ期数据亮眼，600 mg组16周PASI 90应答率达92.7% (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑到市场竞争激烈，我们预计公司2026-2028年营业收入从361.35、417.28和474.29亿元下调至341.74、381.96和426.77亿元；我们将2026-2028年的归母净利润从91.36、106.51和124.98亿元下调至85.30、98.15和113.63亿元。维持“买入”评级。