云鼎科技(000409)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-27 云鼎科技：AI+煤炭领军者，横向拓展业务至化工与新能源等能源行业 (东北证券 马宗铠)

●公司是AI+煤炭领军者，未来有望将业务快速拓展到其他能源领域，我们预计公司2025/2026/2027年将实现归母净利润1.08/1/27/1.54亿元。上调公司评级至“买入”。公司已形成六大业务条线，本部和子公司共同开展业务。公司当前核心产品体系包括工业互联网平台、智能矿山产品及解决方案、智能洗选产品及解决方案、智能电力新能源及解决方案和ERP实施及运维服务。智能矿山与智能洗选业务为公司基本盘，2024年占总营收比重分别为34.66%/23.01%。此外，公司是华为的核心合作伙伴，双方围绕盘古矿山大模型与矿鸿持续深化合作。

●2025-08-28 云鼎科技：营收稳步增长，成本管理精准发力 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为15.71/18.47/22.01亿元，归母净利润分别为0.99/1.26/1.59亿元，维持“买入”评级。

●2025-08-26 云鼎科技：2025年中报业绩点评：AI相关业务与煤矿智能化业务快速推进 (东北证券 马宗铠)

●公司2025H1实现营业收入6.39亿元，同比+0.3%；归母净利润0.42亿元，同比-42.36%。毛利率30.83%，同比-1.94pct。单Q2实现营业收入3.31亿元，同比+32.79%；归母净利润0.1亿元，同比-59.19%；单Q2毛利率34.53%，同比-2.34pct。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.23/1.53/1.90亿元，给予“增持”评级。

●2025-06-26 云鼎科技：“走出去”战略持续推进，AI应用场景加速落地 (海通国际 杨林,Liang Song)

●我们认为，公司背靠山能集团并积极向外拓展其他市场领域，是业务增长的基石。我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为16.42/19.47/22.68亿元，同比增长21.58%/18.52%/16.53%；归母净利润1.26/1.66/2.13亿元，同比增长36.10%/31.37%/28.36%；EPS为0.19/0.24/0.31元(25-26原预测为0.19/0.25元)。参考可比公司，考虑背靠山能集团的市场优势，给予公司2025年动态75倍PE，目标价13.96元(原为11.43元，2025年60倍PE，+22%)，维持“优于大市”评级。

●2025-06-11 云鼎科技：三线并进业绩齐升，工业互联网平台产品爆发式增长 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●在AI+能源数字化转型大背景下，公司深耕产业，业务布局进一步优化，技术创新走在行业前列，成绩亮眼并保持较强的增长潜力。不过短期而言，公司部分传统业务受宏观环境影响增速有所放缓，且行业竞争加剧下公司毛利率或有所承压。综上，我们调整2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测。我们预测公司2025-2027年营收分别为15.71/18.47/22.01亿元(2025-2026年前预测值为17.37/21.29亿元)，归母净利润分别为0.99/1.26/1.59亿元(2025-2026年前预测值为1.27/1.71亿元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-27 国电南瑞：2026年中报点评：业绩符合市场预期，海外业务进展亮眼 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测91.8/104.5/120.3亿元，同比+11%/+14%/+15%，对应现价PE分别为20/18/16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 盛科通信：营收大幅增长，超节点高端交换芯片龙头持续发力 (开源证券 蒋颖)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年营收分别为12.14/12.58/13.06亿元，归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，当前收盘价对应PS为124.7/120.3/115.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 金证股份：半年报点评：26H1归母扭亏为盈，AI与信创共振赋能主业 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●随着公司聚焦主业，非金融科技业务逐步收缩，我们预计2026-2028年营业收入分别为26.81/31.81/38.73亿元，归母净利润分别为0.29/0.95/1.44亿元。维持“买入”评级。

●2026-08-27 金山办公：中报点评：26H1营收加速增长，AI原生产品进入落地周期 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●我们调整公司投资收益预测和费用预测，预计公司2026-2028年归母净利分别为38.1亿、28.8亿、35.4亿（原26-27年预测为26.0亿、32.2亿），参照可比公司，合理估值水平为2027年41倍市盈率，对应目标价为254.61元，维持买入评级。

●2026-08-27 税友股份：AI商业化落地助力业绩增长，数智财税生态构建逐步完善 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司2026年上半年业绩保持增长，其中AI商业化落地进展良好，生态构建逐步完善，未来有望成为“财税数智化”行业的领先企业。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收23.78亿元、27.96亿元、33.18亿元；归母净利润2.22亿元、3.27亿元、4.82亿元；EPS0.55元、0.81元、1.19元；PE73.7X、50.0X、34.0X，维持“增持”评级。

●2026-08-27 铖昌科技：2026年半年报点评：营收与净利润再创同期新高，相控阵雷达与低轨卫星助力“双轮驱动” (中航证券 滕明滔,方晓明,张超)

●公司是国内少数能够提供T/R芯片完整解决方案的企业之一，具体的投资建议如下：1.低轨卫星通信方面，当前低轨卫星正迎来高频次发射，公司已成为国内低轨通信卫星相控阵T/R芯片的主要供应商，公司业绩有望持续受益于卫星互联网的加速建设；2.相控阵雷达方面，公司积极开发星载、机载、地面、舰载等多领域优质客户，随着国防信息化赛道的下游需求逐步复苏，公司相控阵雷达相关产品有望持续放量；3.新兴领域方面，公司积极拓展气象、水利、低空等领域的产品应用，目前已有部分产品小批量交付，有望成为公司新的业绩增长点。此外，公司2025年全年盈利且年报标准无保留，已于2026年5月20日撤销退市风险警示，证券简称由“*ST铖昌”变更为“铖昌科技”，涨跌幅恢复10%。基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为5.26亿元、6.99亿元和9.58亿元，归母净利润分别为1.58亿元、2.14亿元及2.97亿元，EPS分别为0.77元、1.04元、1.44元，维持“买入”评级，当前股价分别对应2026-2028年131倍、96倍及69倍PE。

●2026-08-27 卓易信息：经营效率显著提升，发力AIIDE开发与智能体落地 (开源证券 张越,刘逍遥)

●公司AI+IDE未来商业化前景值得期待，考虑公司经营效率持续提升，我们上调2026年归母净利润为1.88亿元（前值为1.58亿元），维持2027年预测为2.97亿元，新增2028年预测为4.25亿元，EPS为1.55、2.45、3.51元/股，当前股价对应PE为59.3、37.5、26.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 深信服：深化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 深信服：化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 金山办公：2026年半年度报告点评：实现较快增长，持续推进AI创新 (国元证券 耿军军)

●公司是国内领先的办公软件和服务提供商，在政策与技术变革的双轮驱动下，未来持续成长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至70.46、82.51、95.39亿元，调整归母净利润预测至36.29、26.33、30.95亿元，EPS为7.82、5.68、6.67元/股，对应的PE为30.02、41.36、35.20倍。考虑到行业未来的发展空间和公司的持续成长性，维持“买入”评级。