深振业Ａ(000006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-29 深振业A：17年三季报点评：业绩高增长，资产整合启动 (中泰证券 周子涵)

●公司是较早布局深汕合作区的房企之一，随着合作区转为由深圳全面主导，合作区将步入发展快车道，公司有望享受区域红利；作为深圳国资委直属的上市平台，公司资产整合正如期推进，逐步做大做强。我们预计17-18年公司EPS0.76、0.95元，对应PE倍数13x、10.4x，维持“买入”评级。

●2017-10-12 深振业A：前三季业绩增幅理想，受益深汕合作区及国企改革 (东莞证券 何敏仪)

●预测公司17年-18年EPS分别为0.68元和0.8元，对应当前股价PE分别为14.5倍和12.5倍，维持公司“推荐”投资评级。

●2017-09-05 深振业A：乘风振起，鸿业远图 (中泰证券 戴志锋)

●据我们估计，公司NAV116.3亿元，折合每股RNAV8.61元/股，我们预计公司2017、2018年EPS为0.76、0.95元，对应PE倍数为11.5X、9.2X。参照可比的13家中小市值的地方国企、央企的PE中位数，我们给予公司17年15倍PE，对应目标价11.4元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2017-08-18 深振业A：2017年中报点评：中报业绩大幅增长，国企改革值得期待 (东莞证券 何敏仪)

●公司为深国资直管国有上市企业，国企改革预期强烈，提速发展值得期待。公司可结算量相对丰富，全年业绩保持理想增幅可期。预测公司17年-18年EPS分别为0.68元和0.8元，对应当前股价PE分别为12倍和10.5倍，维持公司“推荐”投资评级。

●2017-07-13 深振业A：上半年业绩大幅增长，全年维持高增长可期 (东莞证券 何敏仪)

●公司为深圳国资委直管国有上市企业，当前深国资直接及间接持有公司股权合计34%，为控股股东。公司多年来实现持续较快的发展，为投资者创造理想的收益。当前布局城市区位楼市前景良好，同时背靠深国资内部资源，以及强大的国企背景，在项目资源、资金等获取上及成本控制均极具优势。公司国企改革预期强烈，提速发展值得期待。预测公司17年-18年EPS分别为0.68元和0.80元，对应当前股价估值合理，维持公司“推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-08-28 滨江集团：滨江集团半年报解读丨民营房企带头大哥：规模收缩、现金流改善 (中国指数研究院)

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●2026-08-28 保利发展：业绩与利润率下滑；经营性现金流改善，拿地权益比例大幅提升 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2873/2633/2531亿元，同比增速分别为-7%/-8%/-4%；归母净利润分别为16/22/28亿元，同比增速分别为56%/34%/28%；对应EPS分别为0.13/0.18/0.23元。当前股价对应的PE分别为39X/29X/23X，对应PB分别为0.33X/0.32X/0.32X。考虑到公司融资较为通畅、销售规模仍居行业第一、属于安全稳健的央企，我们仍然维持“买入”评级。

●2026-08-27 滨江集团：结转规模下降，现金流明显改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为24.1、27.1、25.1亿元，EPS为0.77、0.87、0.81元，当前股价对应PE为12.1、10.8、11.6倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复可期，维持“买入”评级。

●2026-08-27 保利发展：稳健领跑，韧性凸显 (国投证券 陈立)

●基于行业下行对公司的影响叠加存货减值风险的持续释放，我们预计公司2026-2028年营收为2516.9、2290.5、2294亿元，归母净利润为19.4、21.3及26.9亿元，每股净资产16.3、16.4及16.5元。目前申万房地产指数对应市净率0.8，鉴于公司龙头地位稳固，融资环境持续改善，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为8.53元，对应公司近三年PB中枢0.52倍。

●2026-08-27 新城控股：商业运营稳健增长，多架构REITs打通资管循环 (开源证券 齐东,胡耀文)

●新城控股发布2026半年报，公司商管经营表现优秀。我们预计2026-2028年归母净利润分别为11.2、16.1、24.3亿元，EPS分别为0.50、0.72、1.08元，当前股价对应PE分别为23.8、16.5、11.0倍，公司商管业务势头较好，看好后续盈利能力回升，维持“买入”评级。

●2026-08-27 招商积余：市拓增长提速，经营韧性延续 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司2026、2027年营业收入预测为208/224亿元，归母净利润为9.1/9.9亿元，对应EPS分别为0.87/0.94元，对应PE分别为10.2/9.4X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 保利发展：聚焦核心城市，优化存量资源 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司26、27年归母净利润分别为16/25亿元，对应EPS分别为0.13/0.21元，对应最新股价PE分别为40.5/25.1X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 招商积余：收入增速放缓利润微增，市场化拓展持续推进 (开源证券 齐东,胡耀文)

●招商积余发布2026年中报，公司上半年营收利润双增，新拓三方规模保持增长，市拓能力不断提升。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为9.86、10.50、11.60亿元，EPS分别为0.94、1.00、1.10元，当前股价对应PE为9.3、8.7、7.9倍，伴随公司业务结构调整及降本增效措施，盈利能力底部回升趋势明显，未来业绩有望持续释放，维持“买入”评级。

●2026-08-27 滨江集团：2026年半年报点评：毛利率小幅下滑，销售维持前列 (银河证券 胡孝宇)

●公司2026年上半年毛利率小幅下滑。开发销售金额维持行业前列，销售额已完成全年目标销售额的一半以上；投资保持区域聚焦；财务债务结构合理，现金有效覆盖短期债务；融资成本进一步下降。基于此，我们维持公司2026-2028年归母净利润为23.96亿元、25.06亿元、25.86亿元的预测，对应EPS为0.77元/股、0.81元/股、0.83元/股，对应PE为12.16X、11.62X、11.26X，维持“推荐”评级。

●2026-08-27 滨江集团：2026年中报点评：现金流大幅改善，净负债率降至负值 (中信建投 竺劲)

●下半年随着公司在杭州高端项目陆续入市，我们看好公司在手项目保持高去化的表现，维持盈利预测不变，预计2026-2028年EPS分别为0.80/0.83/0.87元，维持买入评级不变。