事件概述：公司发布2026 年三季报，前三季度营业收入同比增长34.22%。2026年前三季度，公司实现营业收入11.14 亿元，同比增长34.22%；归母净利润3.44亿元，同比增长4.22%；扣非归母净利润3.28 亿元，同比增长8.20%。单季度看，第三季度实现营业收入4.02 亿元，同比增长30.73%；归母净利润1.23 亿元，同比下降1.94%；扣非归母净利润1.19 亿元，同比增长3.75%。

    　　经营现金流增速大幅领先利润，扣除股份支付后利润增速与收入基本匹配。前三季度经营活动产生的现金流量净额2.03 亿元，同比增长85.32%，增速明显高于利润；扣除股份支付影响后的归母净利润4.47 亿元，上年同期为3.30 亿元，同比增长35.61%，与收入增速基本匹配；研发投入合计2.53 亿元，同比增长43.53%，占营业收入比例22.70%，较上年同期提升1.47 个百分点。

    　　全栈产品矩阵完成代际更新，行业渗透与生态共建同步推进。公司披露，2026 年4 月在中国数据库技术与产业大会上发布四款自研新品——新一代达梦数据库管理系统DM9、新一代数据库一体机DAMENG PAI V2.0、达梦启云数据库V4.0与图数据库GDMBASE V4.0，构建起覆盖集中式、分布式、云原生、软硬一体、图计算的全栈数据产品矩阵；根据《安全可靠测评结果公告（2026 年第2 号）》，达梦数据库管理系统V9 与分布式版V9 双双获评安全可靠等级Ⅱ级。市场拓展方面，公司通过深挖金融、能源、通信、交通等优势行业需求，推动客户采购范围从办公系统向核心生产业务系统延伸，产品与服务已广泛支撑金融、电力、医疗、教育等重点行业；根据IDC 发布的《2025 年下半年中国关系型数据库软件市场跟踪报告》，公司以11.3%的市场份额位居国内数据库厂商头部阵营。生态方面，截至2026 年上半年，公司已与产业链上下游厂商完成17,000 余款产品兼容适配，并以技术适配、生态共建、本地化服务的组合策略加速拓展东南亚市场。

    　　投资建议：公司是国内领先的数据库产品开发服务商，始终坚持原始创新、独立研发的技术路线，自主研发出具有较高安全性的数据库产品，积极参与上下游企业产品适配工作并成功应用于金融、能源、航空等数十个领域。公司作为纯自研数据库产品的标杆，随着信创市场发展的持续深化有望打开长期成长空间。预计公司2026-2028 年归母净利润为7.18/9.32/11.92 亿元，当前股价对应PE 分别为26X、20X、16X，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：新技术推进不及预期；同业竞争加剧的风险。