国内高速通讯连接器及组件核心供应商，AI 算力景气驱动业绩高速增长。公司深耕高速通讯连接器及组件、汽车连接器及组件的研发制造和销售，产品覆盖112G/224G高速I/O 连接器组件、液冷散热模组等，前瞻布局CPO/NPO 技术迭代与产品开发，形成高端互连组件产品矩阵。受益全球AI 高速发展，通讯连接器市场需求旺盛，公司订单量提升，叠加新产品量产，高毛利通讯产品占比持续优化，公司营收与利润持续走高。2026 年上半年，公司实现营收10.29 亿元，同比增长31.17%；实现归母净利润1.84 亿元，同比增长59.24%。其中公司2026Q2 单季度实现营收5.72 亿元，同比增长40.86%，环比增长25%；单季度归母净利润1.03 亿元，同比增长65.50%，环比增长28.77%。

    　　前瞻布局液冷、CPO 等相关产品技术，海内外产能同步扩张夯实交付能力。AI 算力集群带宽与散热需求双升级，公司持续迭代高速连接技术，224G 风冷产品完成客户认证实现批量供货，规划多条液冷产线匹配高散热算力场景。海外市场布局方面，公司依托马来西亚、越南海外产能布局，进一步拓展海外终端客户资源，越南生产基地目前正在建设阶段还未营业，马来西亚生产基地目前运营平稳、盈利状况良好，产能利用率随海外核心客户订单交付稳步提升。

    　　全球云厂商资本开支大幅上修，高速连接器组件+液冷双赛道需求持续扩容。AI 大模型训练推理拉动算力集群建设提速，行业产品迭代由112G 向224G 跨越，液冷成为高功耗算力主流散热方案。根据Bishop & Associates 数据，2020 年至2024 年，全球通信连接器市场规模由144.79 亿美元增至208.61 亿美元，年复合增长率为9.56%，同时预计到2030 年全球市场规模将达到404 亿美元。算力基础设施投入持续高增，高速连接器产业链或将长期受益。

    　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为39.79/89.48/101.51亿元， 同比增速分别为151%/125%/13% ； 2026-2028 年归母净利润分别为6.49/19.11/21.03 亿元，同比增速分别为170%/194%/10%，当前股价对应的PE 分别为38/13/12 倍。我们选择奕东电子、瑞可达、硕贝德作为可比公司，考虑到鼎通科技作为国内连接器行业新秀企业，同时前瞻布局液冷连接器产品，首次覆盖给予“买入”评级。

    　　风险提示。全球算力需求波动风险、全球经济疲弱风险、客户集中度较高风险、行业技术迭代风险。