精智达公布2026 年中报

    　　随着人工智能技术快速迭代、端侧应用加速落地，先进封装、高带宽存储等核心技术持续突破，行业测试检测逻辑发生深刻变革，测试场景由传统单一器件验证加速向模组级、系统级全链路验证延伸。为精准匹配行业系统性升级趋势，2026 年上半年，公司完成战略框架系统性升级，确立存力、算力、运力、感知四大核心发展主线，全面深化业务与技术布局，致力于构建半导体领域的系统化测试检测设备平台。

    　　2026 年上半年，公司实现营业收入8.04 亿元，同比增长81.17%;利润总额0.76 亿元，同比增长172.61%;归属于上市公司股东的净利润0.49亿元，同比增长59.90%;扣除股份支付影响后的净利润0.61 亿元，同比增长73.41%。公司整体经营呈现“营收保持高速增长、盈利能力逐步提升、研发持续高强度投入”的健康可持续发展态势。

    　　研发持续投入，巩固核心技术优势支持国产存储建设上行周期公司半导体测试设备业务2026 年上半年延续高速增长态势，营收同比增长147.05%。2026 年1 月，公司披露签订金额为13.11 亿元(含税)重大销售合同，为存力测试业务中长期业绩释放奠定坚实基础，进一步强化公司在国内高端存储测试设备领域的市场竞争优势。截至2026 年上半年，前述重大合同按约定执行、陆续完成交付，对应部分业务已确认收入，为2026 年上半年经营业绩带来积极影响。2026 年上半年，公司18Gbps 高速FT 测试机项目有序推进，持续完善存力产业链配套能力，为下一代高带宽存储器的量产测试提供关键技术支撑;公司以自研架构迭代，强化超高速场景下信号完整性保障能力，核心技术指标达到预期目标。

    　　探针卡是半导体晶圆测试(CP)环节的核心硬件接口，承担自动测试设备(ATE)与待测晶圆微米级焊盘之间电气信号连通功能，是实现芯片功能及性能筛选的关键载体。伴随AI 与高性能计算(HPC)产业快速发展，高带宽内存(HBM)市场需求持续上行，DRAM 晶圆测试对测试速率、测试精度、并行度及运行稳定性的要求不断提升。2026 年上半年，该产品量产交付规模持续扩大。后续公司将继续加大探针卡领域研发投入，重点推进高端产品迭代与核心技术攻关，强化多场景适配能力建设，加快高温、大电流、高速等系列产品的规模化落地。

    　　公司持续推进高端算力芯片测试设备研发，围绕硬件架构、高速测试通道性能及多场景协同测试能力实现核心突破。项目目标可实现最大6,912 路数字通道，通道带宽可达1.6Gbps，并具备大规模电源通道、大电流供电以及微波射频、高速混合信号收发检测能力，可适配逻辑电路、SoC 类芯片测试，助力国内算力基础设施自主化建设。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2026-2028 年的营业收入分别为16.39 亿元、23.66 亿元和33.19 亿元；归母净利润2026-2028 年分别为2.38 亿元、3.61 亿元和5.18 亿元。每股EPS 2026-2028 年为2.52 元、3.84 元和5.50 元。

    　　对应PE 分别为192.12X/126.36X/88.10X。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　技术迭代不及预期、相关产品代工产能受限、存储厂商采购不及预期、下游扩产不及预期。