业绩简评

    　　2026 年8 月21 日，公司发布2026 年半年度报告，2026H1 实现营业收入3.12 亿元，同比增长9.30%；实现归母净利润588.71 万元，同比增长8.07%；扣非归母净利润194.71 万元，同比下降55.14%，主要系公司持续投入研发、研发费用增加以及按权益法核算确认投资损失所致。2026H1 经营活动产生的现金流量净额6461.84 万元，同比增长94.93%。

    　　经营分析

    　　收入保持稳健增长，毛利率同比改善，库存去化带动经营现金流提升。2026H1 公司实现营业收入3.12 亿元，同比增长9.30%；公司综合毛利率约15.91%，同比提升1.27pct。同期经营活动现金流净额6461.84 万元，同比增长94.93%，公司表示主要受益于库存管控优化、购买商品及接受劳务支付现金减少；截至2026 年6月末，公司存货1.85 亿元，较2025 年末下降19.16%。

    　　高端显示产品持续突破，AMOLED 及MicroLED 逐步由研发走向应用。公司已形成覆盖TFT-LCD、AMOLED、触控芯片、时序控制芯片、显示屏电源管理芯片及MicroLED 芯片的产品矩阵，应用场景由智能穿戴、手机延伸至平板、车载、电视等领域。2026H1，用于智能穿戴及手机的AMOLED 显示驱动芯片已实现出货；MicroLED 芯片已应用于AR 眼镜领域，公司同时基于微显示技术积累向MicroLED光互连方向延伸。

    　　研发资源向AMOLED、车载及微显示集中，新产品管线持续扩充。

    　　截至2026H1，公司全高清整合型AMOLED 显示驱动芯片项目预计总投资8566 万元，累计投入5462.65 万元，重点开发高分辨率、低成本的整合型AMOLED 驱动芯片。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　预计公司2026-2028 年实现营业收入8.02 亿元、10.61 亿元、14.28 亿元，同比增长30.82%、32.20%、34.64%；实现归母净利润0.10 亿元、0.10 亿元、0.12 亿元，同比增长6.78%、6.62%、14.22%。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新产品导入周期长导致短期扣非净利润承压；AI 算力领域投资回报不及预期；显示芯片国产替代进程受制于技术突破与客户验证；新兴显示场景（车载/AR/VR）渗透率提升速度放缓。