事件：日联科技发布2026 年中报。26H1，公司实现营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润7.2/1.3/1.1 亿元，同比+55%/+55%/+84%；26Q2 实现营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润4.2/0.8/0.8 亿元，同比+61%/+77%/+94%。

    　　点评：

    　　多领域实现收入高增。26H1 公司集成电路制造检测设备/新能源电池自动检测系统/铸件产品检测设备/其他X 射线检测设备/备品备件及其他收入为2.3/2.1/1.2/0.2/0.8 亿元，同比+9%/+117%/+29%/+157%/+59%；毛利率为51.4%/30.5%/40.9%/41.7%/51.6%，同比+1.0/-1.8/+3.9/+11.0/-4.1pcts。

    　　毛利率稳步提升，费用管控持续优化。26H1 综合毛利率为45.0%，同比+0.9pct，期间费用率约29.6%，同比-1.2pcts，其中销售/管理/研发费用率分别为10.8%/7.7%/11.5%，同比下降0.6/0.9/0.3pcts；资产减值损失和信用减值损失合计占收入比重为2.8%，同比+2.1pcts。26H1 经营现金流净流入0.4 亿元，同比-31%；销售商品、提供劳务收到的现金5.6 亿元，同比+26%，增速低于同期营业收入增速。26H1 末，应收票据及应收账款5.5 亿元，同比+1.9 亿元；存货4.0 亿元，同比+0.8 亿元。后续重点关注回款、资产减值计提等经营指标。

    　　公司产品在PCB、液冷板、光模块、先进封装等新场景持续取得进展。其中PCB检测设备已向胜宏科技、鹏鼎科技等头部PCB 厂商出货，后续有望进入大规模放量阶段。半导体先进封装检测领域，公司正在积极推进设备的客户验证及导入，正加速推进产业化及商业化进程。在液冷板检测方面，公司相关设备已面向下游客户实现批量出货，26H1 相关业务收入较上年同期实现大幅增长。在光模块检测领域，公司已联合数家下游厂商应用相关检测设备对其光模块样品进行试测，26H1 相关设备已在国内某头部光通信企业实现订单层面的突破。在固态/半固态电池检测领域，公司相关X 射线智能检测设备已对下游头部厂商实现出货。

    　　投资建议：日联科技26H1 收入利润实现快速增长，多领域收入实现高增，在PCB、液冷板、光模块、先进封装等新场景持续取得进展，同时毛利率稳步提升，费用管控持续优化。26H1，公司持续推进投资并购战略，投资并购了多家公司，对菲莱测试的收购正在推进中。我们看好公司主业的快速增长以及平台战略下收并购带来的新增动能。后续重点关注公司新增业务的盈利能力、产业化进度及整合效率。我们维持对公司26-28 年归母净利润预测，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游资本开支不及预期；市场竞争加剧及毛利率波动；新产品产业化不及预期；应收账款回款与存货减值风险；并购整合及商誉减值风险。